Una de cal y otra de arena en FCC

FCC, que sigue navegando entre turbulencias propias y ajenas, ha acumulado hasta el 30 de septiembre unas p¨¦rdidas de 675 millones de euros, pero ha redefinido su rumbo; ha desenrolado y sustituido oficiales y pilotos al frente de la tripulaci¨®n; ha soltado y sigue soltando lastre ¡ªen forma de desinversiones en activos no estrat¨¦gicos y de reducciones de deuda, costes y plantilla¡ª para aligerar la marcha, y finalmente ha logrado subir a bordo a alg¨²n pasajero ilustre (fondos ligados a uno de los fundadores de Microsoft se han convertido en el segundo accionista del grupo espa?ol).

¡°Estamos demostrando que somos capaces de enderezar el rumbo de la nave, tal y como han reconocido los gestores de los fondos de Bill Gates [se hizo hace 20 d¨ªas con un 6% del capital de FCC por 113,5 millones]. Ahora tenemos que situar a todos nuestros negocios en una velocidad de crucero que nos lleve hacia los objetivos de rentabilidad comprometidos con los accionistas", declar¨® el lunes a este suplemento Juan B¨¦jar, consejero delegado de FCC.

FCC aborda nueva estrategia y ¡°un gran cambio cultural¡±, se?ala Juan B¨¦jar

Los ¨²ltimos resultados del grupo de servicios ciudadanos, la huelga de basuras de Madrid en la que se ha visto implicado y la negociaci¨®n de un nuevo expediente de regulaci¨®n de empleo que puede afectar a 1.267 trabajadores (el cuarto en lo que va de a?o y el segundo ligado a sus actividades de construcci¨®n tras el que pacto en abril con los sindicatos que afect¨® a 842 trabajadores), han echado agua al vino del glamuroso desembarco de Gates y del salto cuantitativo en su cartera de pedidos y en su presencia exterior que se apunt¨® en julio, al hacerse con la adjudicaci¨®n de obras del metro de Riad (Arabia Saud¨ª), el mayor contrato internacional de la historia de la construcci¨®n espa?ola, y en junio con la adjudicaci¨®n de un puente en Liverpool (Reino Unido).

Las elevadas p¨¦rdidas de los nueve primeros meses del a?o y las ca¨ªdas de casi un 10% y de casi un 35% en su facturaci¨®n y en su resultado bruto de explotaci¨®n (ebitda) se han debido sobre todo, seg¨²n la empresa, al efecto de la desconsolidaci¨®n en sus cuentas de la austriaca Alpine, tras su insolvencia y proceso de liquidaci¨®n, y al ajuste del valor de sus activos de energ¨ªa renovable.

Gates ha apreciado el nuevo rumbo del grupo y su capacidad de crear valor

El ¨¢rea de sus negocios del agua es la ¨²nica que en el conjunto del grupo experimenta crecimiento de ventas dentro y fuera de Espa?a, pero FCC ha registrado tambi¨¦n un recorte del 7,2% en su deuda financiera (6.577 millones a 30 de septiembre) y un incremento del 4,9% en su cartera de pedidos (32.408 millones).

En todo caso, como destac¨® a los analistas el director financiero del grupo, V¨ªctor Pastor, ¡°FCC est¨¢ apuntando una progresiva mejora de los m¨¢rgenes operativos trimestre a trimestre¡±.

La idea de B¨¦jar ha sido adelantar a 2013 el grueso del saneamiento y de las desinversiones previstas, el ¡°enderezamiento del rumbo¡± del que habla, para dejar limpia la parva y poder centrarse en la gesti¨®n de los negocios principales. El grupo, presidido desde enero por Esther Alcocer Koplowitz, ha vendido activos desde abril, mes en el que puso en marcha su nuevo plan estrat¨¦gico y un plan de desinversiones, por unos 500 millones. Una din¨¢mica de enajenaciones que no cesa.

Estos d¨ªas FCC est¨¢ cerrando una venta de activos inmobiliarios (un lote de m¨¢s de 400 viviendas en la localidad madrile?a de Tres Cantos). En las pr¨®ximas semanas prev¨¦ anunciar la venta de su filial de mobiliario urbano Cemusa al grupo JCDecaux, al que traspas¨® hace unos d¨ªas su participaci¨®n en la mexicana Eumex por 25 millones de euros, y va a culminar adem¨¢s la venta de Proactiva a Veolia por 150 millones de euros. Y espera tambi¨¦n que en el mes y medio que queda del ejercicio 2013 concluyan en acuerdo las negociaciones que mantiene con tres fondos para la venta de FCC Energ¨ªa y pueda poner as¨ª fin a su corta y onerosa aventura en el negocio de las renovables (la cesi¨®n de estos activos le va a permitir, al menos, desconsolidar la parte de deuda, unos 765 millones, asociada a los mismos).

Est¨¢ pendiente tambi¨¦n, con proceso de negociaci¨®n abierto, la venta de su filial FCC Log¨ªstica.

La suma de tres de las desinversiones citadas ¡ªCemusa, Energ¨ªa y Log¨ªstica¡ª puede ascender a mil millones, seg¨²n fuentes del grupo, casi la mitad del objetivo de 2.200 millones que figura en su programa de desinversiones, que contempla tambi¨¦n la salida de la matriz del capital de la inmobiliaria Realia, que podr¨ªa estar pr¨®xima, y de la firma de infraestructuras Global V¨ªa.

La Sociedad de Gesti¨®n de Activos Inmobiliarios (Sareb) negocia desde finales de octubre la venta de una cartera asumida de pr¨¦stamos de la inmobiliaria por un valor nominal de 550 millones de euros, y desde unos d¨ªas despu¨¦s Goldman Sachs tiene el encargo de los dos socios de referencia de Realia, FCC (30%) y Bankia (27,6%), de buscar ofertas de compra para sus participaciones.

En Global V¨ªa, participada tambi¨¦n por FCC y Bankia, el proceso desinversor va m¨¢s lento. A finales de 2011, GlobaL V¨ªa culmin¨® con ¨¦xito un proceso de captaci¨®n de fondos para facilitar el desarrollo de su cartera de concesiones y poder afrontar nuevas inversiones. Alumbr¨®, lo que en FCC se conoce como Global V¨ªa II, con dos grandes fondos de pensiones: PGGM (Holanda) y OPTrust (Canad¨¢). Ahora se busca incorporar un tercer fondo como paso previo a la eventual venta a alg¨²n gran fondo internacional de infraestructuras de las participaciones que conservan Bankia y FCC en la cabecera del grupo.

¡°Todas las desinversiones previstas en nuestro plan se han realizado o est¨¢n en marcha¡±, remarca B¨¦jar, ¡°y vamos a superar¡± el objetivo de ingresos comprometido. ¡°FCC est¨¢ ejecutando con determinaci¨®n su plan estrat¨¦gico y lo est¨¢ haciendo con adelanto sobre el calendario previsto¡±, agrega el consejero delegado.

Y de eso se est¨¢n dando cuenta los grandes fondos internacionales. Somos para estos inversores, no especulativos explican otras fuentes de FCC, lo que ellos denominan una historia de turn around (de vuelco total a la situaci¨®n) y, como tal, nos atribuyen una gran capacidad de creaci¨®n de valor. Los ejes b¨¢sicos del plan estrat¨¦gico son la reducci¨®n del endeudamiento, una generaci¨®n de caja recurrente de 800 millones y un ebitda de 1.200 millones en un horizonte de dos a?os.

El grupo, seg¨²n ha adelantado a los analistas, conf¨ªa en cerrar antes de fin de a?o el proceso de refinanciaci¨®n de 5.000 millones de euros, el grueso de su pasivo total, con el que espera aplazar su vencimiento hasta 2017.

¡°El proceso progresa adecuadamente¡±, les dijo Pastor, y para corroborarlo les inform¨® de que FCC ha repartido entre sus bancos el documento de t¨¦rminos del eventual acuerdo tratado con las seis principales entidades acreedoras, que suman el 55% del pasivo, y que espera su respuesta en muy breve plazo.

La compa?¨ªa augur¨® que su deuda total concluir¨¢ el a?o por debajo de la cota de los 6.000 millones con la ayuda del cobro previsto para el cuarto trimestre de unos 300 millones por las ventas acordadas en los ¨²ltimos meses y que a¨²n est¨¢n pendientes de cierre definitivo (Proactiva y activos inmobiliarios, entre otras), la contabilizaci¨®n del pago de Gates por la compra de su participaci¨®n, y el previsible cobro de 200 millones correspondientes al primer tramo del segundo plan de pago a proveedores del Gobierno.

La gran apuesta hoy de FCC son los servicios medioambientales y de agua, seg¨²n Juan B¨¦jar. Son negocios antic¨ªclicos, con ingresos estables y visibilidad a largo plazo, agrega. ¡°Son nuestra gran plataforma de crecimiento una vez que superemos la fase de saneamiento y ajuste¡±, dice.

¡°Estamos abordando¡± adem¨¢s, agrega, ¡°un proceso de transformaci¨®n, cuyo eje m¨¢s importante es la preparaci¨®n de las personas para gestionar en un entorno global, con movilidad, agilidad y compromiso con los resultados. Es un gran cambio cultural¡±