Repsol se apuntar¨¢ p¨¦rdidas ya que tiene contabilizado YPF en 5.436 millones

El mercado dict¨® este martes sentencia favorable al acuerdo para poner fin al conflicto por la expropiaci¨®n del 51% de YPF. Las acciones de Repsol, de su accionista Sacyr y de la propia YPF se dispararon en Bolsa. El valor de la indemnizaci¨®n supera al que los inversores estimaban y, sobre todo, pone seguridad donde hab¨ªa incertidumbre. Pese al aplauso del mercado, el impacto contable para la petrolera espa?ola ser¨¢ negativo. Repsol se tendr¨¢ que apuntar unas p¨¦rdidas considerables porque ten¨ªa ese 51% de YPF contabilizado por 5.436 millones de euros, a 30 de junio pasado, muy por encima de los aproximadamente 3.700 millones de euros (unos 5.000 millones de d¨®lares) que conseguir¨¢.

Tras la expropiaci¨®n, Repsol contabiliz¨® ese 51% de YPF como ¡°activos no corrientes mantenidos para la venta sujetos a expropiaci¨®n¡±. La cifra se correspond¨ªa a su supuesto valor razonable, que ten¨ªa ¡°como referencia el valor recuperable esperado como consecuencia del proceso de expropiaci¨®n, esto es, el precio o indemnizaci¨®n que finalmente el Gobierno argentino har¨¢ efectivo a Repsol¡±, seg¨²n la compa?¨ªa. La propia empresa reconoc¨ªa el riesgo de lograr una cifra inferior y el auditor subrayaba ese riesgo. Al final, la diferencia entre lo contabilizado y lo logrado es de unos 1.700 millones de euros, aunque la p¨¦rdida neta ser¨¢ inferior en unos 500 millones por el efecto fiscal y puede sufrir otras variaciones por el m¨¦todo de contabilizaci¨®n o las diferencias de cambio.

A los inversores, sin embargo, les importan m¨¢s los flujos de caja y el valor real de los activos que la contabilidad. Este martes, Repsol se revaloriz¨® 1.029 millones, hasta 25.060 millones, al subir sus acciones un 4,28% en Bolsa. El mercado daba un valor menor al derecho de la espa?ola a una indemnizaci¨®n por las incertidumbres sobre la misma.

El ascenso se traslad¨® a Sacyr, que subi¨® a¨²n m¨¢s, un 5,95%, lo que equivale a una revalorizaci¨®n de la empresa de unos 100 millones, en l¨ªnea con el aumento de valor de mercado de su participaci¨®n en Repsol. CaixaBank, por su parte, avanz¨® un 0,72%.

Pero las acciones que m¨¢s subieron fueron las de la propia YPF. En Wall Street arrancaron con un ascenso del 15%, aunque luego la euforia baj¨®. Eso tambi¨¦n beneficia a Repsol, que ten¨ªa a 30 de junio un 11,9% de YPF contabilizado en 654 millones (contando el 33% de YPF Gas). Ese paquete ahora vale unos 1.000 millones de euros, con lo que Repsol tiene unas plusval¨ªas latentes de cerca de 400 millones.