¡®Brokers¡¯ bajo la sombra de Enron

En 2001 se desat¨® el esc¨¢ndalo Enron, la el¨¦ctrica estadounidense que provoc¨® el caos energ¨¦tico en California aprovech¨¢ndose del furor desregularizador. Inmortalizada por el libro y el documental Enron, los hombres que estafaron Am¨¦rica, la historia ejemplifica los riesgos de confiar a los mercados financieros y a la especulaci¨®n un sector tan estrat¨¦gico como el el¨¦ctrico. Adem¨¢s de estafar a sus accionistas y empleados, Enron jug¨® con los precios de la luz apagando centrales y forzando desconexiones que provocaron apagones y picos de demanda. Se trataba de disparar artificialmente los precios y con ello la cotizaci¨®n de las acciones. Acab¨® en la mayor quiebra de una empresa estadounidense.

Salvando las distancias y sin que se haya detectado ninguna manipulaci¨®n por el momento, los mecanismos de fijaci¨®n de precios mayoristas en Espa?a no son muy distintos a los que cuentan en el documental.

En las subastas Cesur de donde sale el precio que se aplicar¨¢ a la parte liberalizada del recibo, los verdaderos protagonistas son los brokers, agentes y entidades financieras que a golpe de rat¨®n desde sus despachos pujan por los contratos bas¨¢ndose en las expectativas a futuro del precio de la electricidad. Representan el 50% de los participantes y entre las habituales est¨¢n Goldman Sachs, Bank of Sctoland, Deutsche Bank y Morgan Stanley. Otro 40% son el¨¦ctricas extranjeras y un 10% espa?olas.

Todos estos agentes cubren los riesgos a futuro de las comercializadoras (Endesa, Iberdrola, Gas Natural, EDP y E.ON) que act¨²an como compradoras en la subasta cuando estas compran efectivamente la electricidad que necesitan sus clientes. Desde 2009, el precio de las subasta (el que se paga en el recibo) ha sido superior al que luego han pagado estas distribuidoras en el mercado mayorista.

Como ha sucedido en la ¨²ltima subasta, los precios pueden dispararse si paradas t¨¦cnicas en las centrales nucleares o si se reduce la aportaci¨®n de las energ¨ªas m¨¢s baratas como la hidr¨¢ulica o la e¨®lica. Organizaciones de consumidores, grandes clientes y peque?as comercializadoras han acusado a las el¨¦ctricas de provocar artificialmente esas paradas en los d¨ªas previos a la subasta para disparar los precios.

El ministro de Industria. Jos¨¦ Manuel Soria, que hasta ahora hab¨ªa defendido la limpieza de las subastas, ha ido tambi¨¦n muy lejos y ha hablado directamente de manipulaci¨®n: ¡°Ten¨ªamos sospechas de manipulaci¨®n porque el precio que result¨® en la subasta es un 7% superior a las referencias de precios de contratos equivalentes¡±. El presidente de la patronal el¨¦ctrica, Eduardo Montes, tal vez en un ataque de sinceridad, ha reconocido que no comprend¨ªa las cr¨ªticas porque la ¨²ltima subasta se ha celebrado como siempre.