Brasil contin¨²a siendo uno de los diez pa¨ªses m¨¢s atractivos para invertir

Las cifras no ser¨¢n p¨²blicas hasta el pr¨®ximo viernes, pero ya es posible anticipar que Brasil logr¨® mantener en 2013 su nivel de inversiones extranjeras directas (IED) respecto a los a?os anteriores, permaneciendo en la lista de los diez pa¨ªses con mayor flujo de IED del mundo. Y eso pese al pesimismo ¨C exagerado, para algunos ¨C que parece sobrevolar la econom¨ªa brasile?a, que convive con la amenaza de caer en el ranking de inversiones, y el debate acerca de la calidad de las mismas.

Seg¨²n Lu¨ªs Afonso Lima, director-presidente de la Sociedad Brasile?a de Estudios de Empresas Transnacionales y Globalizaci¨®n Econ¨®mica (Sobeet) el pa¨ªs cerrar¨¢el a?o con 63.500 millones de d¨®lares en IED, despu¨¦s de los 65.200 millones en 2012 y los 66.600 millones en 2011. El valor acumulado entre enero y noviembre del pasado a?o era de 57.500 millones de d¨®lares y las proyecciones divulgadas por el Banco Central (BC) apuntan a que ser¨¢n 63.000 millones para el a?o completo.

¡°No se trata de ser pesimista respecto a Brasil. Pero s¨ª de un menor optimismo. Existe un escenario menos favorable y no solamente para el pa¨ªs. Tenemos un menor flujo global de inversiones directas¡±, afirma Lima. En el caso de que sus estimaciones se confirmen, las inversiones extranjeras ser¨ªan superiores al 2,5% del PIB brasile?o de 2013.

Brasil se mantiene desde 2011 con un volumen l¨ªquido de IED por encima de los 60.000 millones de d¨®lares. Ese a?o marc¨® el m¨¢ximo en la serie hist¨®rica iniciada en 1947 y supuso un salto del 37% respecto a 2010, cuando el resultado fue de 48.500 millones. Hasta 1996, el valor no hab¨ªa llegado a las dos cifras, habiendo alcanzado, como m¨¢ximo, los 4.400 millones.

Brasil se mantiene desde 2011 con un volumen l¨ªquido de IED por encima de los 60.000 millones de d¨®lares

La IED se caracteriza por inversiones extranjeras destinadas a la creaci¨®n, fusi¨®n o compra de unidades productivas nacionales, y tambi¨¦n por operaciones internas entre las matrices del exterior y sus sucursales.

La consultora Gradual Investimentos tambi¨¦n destaca la posici¨®n de Brasil, prediciendo resultados similares tanto para el a?o pasado como para 2014. ¡°Pese a que Brasil tiene muchos problemas, la tendencia es mejorar. Las ¨²ltimas acciones inspiran una mayor confianza en un pa¨ªs que suele resolver sus problemas macroecon¨®micos¡±, eval¨²a su economista jefe, Andr¨¦ Perfeito.

Perfeito se refiere a la decisi¨®n tomada por el BC la semana pasada de subir la tasa de inter¨¦s un 0,50% hasta el 10,5% anual, una subida mayor que la que se espera para la inflaci¨®n de 2013. El movimiento del BC tiene lugar a comienzos de un a?o marcado por las elecciones presidenciales, lo que, en teor¨ªa, podr¨ªa evitar nuevas medidas de este tipo. ¡°Creo que el Gobierno es consciente de que tiene que ajustar¡±, observa Edmar Bacha, uno de los padres del Plan Rea, el plan de estabilizaci¨®n econ¨®mica impulsado en la d¨¦cada de los 90.

La presidenta Dilma Rousseff fue criticada por haber permitido que la inflaci¨®n aumentara, al adoptar la pol¨ªtica de reducci¨®n de la tasa de inter¨¦s. La nueva subida del BC puede suponer una tregua para el Gobierno. Pese a todas las dificultades respecto a la inversi¨®n extranjera, Brasil se muestra m¨¢s atractivo que otros pa¨ªses emergentes. La semana pasada, un estudio coordinado por la consultor¨ªa Marsh, con apoyo de Maplecroft, calific¨® Brasil como un pa¨ªs de riesgo pol¨ªtico ¡°medio¡± entre los principales mercados internacionales. Entre los BRICS, solamente Sud¨¢frica tuvo el mismo resultado: el riesgo de China e India fue clasificado como ¡°alto¡± y el de Rusia como ¡°extremo¡±.

Esto no significa que no existir¨¢n retos para reforzar la confianza internacional en el pa¨ªs en 2014, especialmente para atraer inversiones de fuera. Uno de ellos es resistir a un posible descenso en el ranking soberano elaborado por las agencias de calificaci¨®n de riesgo. El principal indicador de la Bolsa brasile?a, por ejemplo, cay¨® el pasado d¨ªa 7 tras las nuevas alarmas emitidas por Standard & Poor¡¯s. La ca¨ªda de un escal¨®n, sin embargo, no ser¨ªa suficiente para reducir el nivel de inversiones.

Ahora es el momento de alcanzar la diversificaci¨®n de inversiones, indican los economistas

Otro reto es mejorar la calidad de las inversiones. El alza reciente de la IED est¨¢ marcada tambi¨¦n por el crecimiento de los llamados ¡°pr¨¦stamos inter-compa?¨ªas¡±, que consisten en traspasos de dinero de las matrices establecidas en el exterior a sus sucursales radicadas en Brasil. Seg¨²n Lima, en 2012 esta operaci¨®n correspondi¨® al 19% del total mientras que en el periodo comprendido entre enero y noviembre del a?o pasado supuso el 34%. Esto quiere decir que, de los 57.500 millones de d¨®lares recibidos en el per¨ªodo, casi 20.000 millones entraron como pr¨¦stamos entre matrices y sucursales.

¡°Los pr¨¦stamos inter-compa?¨ªas no se traducen necesariamente en una nueva planta o en un nuevo proyecto¡±, afirma el director-presidente de Sobeet. ¡°Son valores que estaban all¨¢ fuera. Esto indica que la inversi¨®n que viene no es voluntaria, es inducida¡±.

La modalidad fue impulsada como alternativa al incremento del Impuesto sobre Operaciones Financieras (IOF), adoptado por el Gobierno. En 2012 hab¨ªa una incidencia del 6% de IOF sobre las captaciones externas, con plazo de hasta cinco a?os. Despu¨¦s, este plazo cay¨® a dos a?os y, antes del inicio del 2013, a un a?o.

Uno de los pilares de la inversi¨®n extranjera la pol¨ªtica de contenido nacional adoptada por el Gobierno Dilma. En el sector automovil¨ªstico, por ejemplo, el programa Innovar Auto estableci¨® una tarifa para coches importados, lo que provoc¨® la llegada de nuevos fabricantes al pa¨ªs. Hasta 2016, nueve nuevos fabricantes entrar¨¢n en Brasil, entre ellos BMW, Jaguar Land Rover y Jac Motors. Aunque este modelo para atraer inversiones haya sido cuestionado por la UE ante la Organizaci¨®n Mundial del Comercio, ya ha propiciado anuncios de m¨¢s de 7.000 millones de reales de inversi¨®n (3.000 millones de d¨®lares). La l¨ªnea de petr¨®leo y gas tambi¨¦n atrae inversiones extranjeras, principalmente para aquellos que pretenden ser proveedores de Petrobras. La empresa estatal da preferencia a las f¨¢bricas locales.

Pero ahora es el momento de alcanzar la diversificaci¨®n de inversiones, indican los economistas. Las grandes operaciones de extracci¨®n de petr¨®leo y gas natural estuvieron entre los principales destinos de la IED hasta noviembre de 2013. ¡°La inversi¨®n depende de pocas actividades. Si no hay eventos como la subasta de Libra (por una parcela de la camada pre-sal), por ejemplo, quiz¨¢s no tengamos el mismo apetito p inversiones de a?os anteriores¡±, completa el director-presidente de Sobeet.