¡°Todo el tiempo hacemos sugerencias a los Gobiernos¡±

Si hay alg¨²n actor protagonista en el mercado este es BlackRock. La gestora de fondos estadounidense maneja un patrimonio cercano a los tres billones de euros. Robert Kapito (Nueva York, 1957) es el presidente de la entidad y miembro de su comit¨¦ ejecutivo global. Entre sus responsabilidades est¨¢ la de supervisar todas las inversiones clave que hace la entidad.

Pregunta. Preside la mayor compa?¨ªa de gesti¨®n de activos del mundo. ?Se siente una persona poderosa?

Respuesta. No lo veo as¨ª. Soy alguien que sirve a sus clientes y que intenta cumplir las promesas que les hace.

P. Pero usted u otros grandes inversores tienen tanta influencia que sus comentarios o sugerencias son escuchados por los Gobiernos de todo el mundo.

R. Somos una voz m¨¢s que representa lo que nuestros clientes quieren lograr.

P. ?Y qu¨¦ cosas sugieren a los Gobiernos?

R. Todo el tiempo hacemos sugerencias a los Gobiernos de parte de nuestros clientes acerca de cu¨¢les pueden ser las consecuencias, buscadas o no, en funci¨®n de las decisiones que toman.

P. Y de parte de sus clientes, ?qu¨¦ recomendaciones le hacen al Gobierno espa?ol?

R. La gente quiere tener un mejor futuro financiero. Por tanto, se debe crear un ambiente de confianza. Hablamos con los Gobiernos sobre medidas para lograr ese entorno. Por ejemplo, el tema del ahorro para la jubilaci¨®n nos preocupa mucho. La gente cuando se retira no tiene dinero suficiente y eso tiene un claro impacto social. Si deben trabajar m¨¢s a?os no dejar¨¢n hueco para que las siguientes generaciones se incorporen al mercado laboral. Hablamos con los Gobiernos para transmitirles que ese es un gran reto, de c¨®mo incentivar el ahorro. Los pol¨ªticos pueden ayudar mediante la educaci¨®n de los ciudadanos y haciendo m¨¢s f¨¢cil ese ahorro a largo plazo. Algunos pa¨ªses lo hacen forzando a las empresas a que destinen parte de los salarios a aportaciones a planes de pensiones, otros, dando incentivos fiscales. Hay que empezar a trabajar con las generaciones m¨¢s j¨®venes para que no tengan los problemas con los que se va a encontrar la generaci¨®n que llegue a la edad de jubilaci¨®n.

¡°El ahorro para la vejez es un gran reto y se lo transmitimos a los pol¨ªticos¡±

P. ?C¨®mo preocuparse por el futuro cuando cada vez m¨¢s gente no tiene presente, es decir, no puede ahorrar bien porque est¨¢ desempleada o porque le han rebajado el sueldo?

R. El desempleo es un reto diferente, probablemente el mayor al que se enfrentan la mayor parte de los Gobiernos del mundo. Hay dos formas de afrontarlo: creando las condiciones necesarias para que haya crecimiento y las empresas contraten, o bien desarroyando grandes proyectos de infraestructuras.

P. ?Es un riesgo para la estabilidad financiera que cada vez un n¨²mero m¨¢s reducido de gestoras de fondos controlen una cuota mayor de mercado?

R. No creo que esta situaci¨®n sea una sorpresa para nadie. Las gestoras que ofrecen buenos resultados y cumplen con sus promesas van a continuar ganando cuota de mercado.

P. ?No cree que compa?¨ªas que gestionan un patrimonio varias veces el equivalente al PIB espa?ol pueden tener un impacto en la formaci¨®n de precios?

R. Los mercados donde operamos son lo suficientemente grandes y l¨ªquidos. Debo recordar que nosotros solo gestionamos el dinero de nuestros clientes y todos estos tienen diferentes objetivos. Ejecutamos las transacciones seg¨²n sean sus necesidades.

P. El Ibex 35 est¨¢ lejos de los m¨ªnimos de la crisis, y la prima de riesgo tambi¨¦n se ha recuperado con fuerza. ?Cree que los fundamentales de la econom¨ªa espa?ola justifican esta mejor¨ªa?

R. Hay se?ales de mejora en la econom¨ªa espa?ola y el Gobierno est¨¢ aplicando reformas para generar confianza entre los inversores. Las empresas son m¨¢s productivas, se pueden financiar a tipos m¨¢s bajos, y eso augura mayores beneficios. La Bolsa espa?ola todav¨ªa tiene bastante potencial. Soy optimista en cuanto a futuras nuevas inversiones en su pa¨ªs.

¡°La Bolsa espa?ola a¨²n tiene potencial. Soy optimista sobre nuevas inversiones¡±

P. Espa?a ha ganado competitividad gracias a la fuerte devaluaci¨®n interna, pero, ?puede un pa¨ªs tener un crecimiento sostenible sin una demanda interna fuerte?

R. Espa?a no es un caso diferente de otros pa¨ªses. Hay una creciente demanda para las exportaciones espa?olas y adem¨¢s se ha ampliado el abanico de mercados donde vender los productos. Su pa¨ªs tiene productos de alta calidad y su sociedad es muy productiva. Por tanto, creo que veremos nuevas inversiones extranjeras adicionales y eso permitir¨¢ que la econom¨ªa siga creciendo. Ese crecimiento, no obstante, depender¨¢ de lo que ocurra en el resto del mundo, particularmente en Europa.

P. ?Qu¨¦ sectores o compa?¨ªas espa?olas le gustan m¨¢s con vistas a futuras nuevas inversiones?

R. No hacemos comentarios sobre compa?¨ªas en particular. Los sectores que m¨¢s nos gustan son alimentaci¨®n y tecnolog¨ªa.

P. BlackRock ha enviado una carta a la CNMV para pedir mejoras en el gobierno corporativo de las empresas. ?Por qu¨¦?

R. Colaboramos con los supervisores y reguladores de todo el mundo porque es nuestra responsabilidad fiduciaria con nuestros clientes. Cuando vemos normas que se han aplicado en otros pa¨ªses y que contribuyen a la mejora de la gobernanza empresarial solemos compartirlas. La sugerencia que hemos hecho a la CNMV est¨¢ relacionada con la composici¨®n del consejo. Aplaudimos sus esfuerzos en este ¨¢mbito y proponemos que la mitad de los miembros sean independientes.

¡°Hemos propuesto a la CNMV que la mitad del consejo de las empresas est¨¦ formado por independientes¡±

P. Hemos pasado del riesgo de ruptura del euro a que nadie contemple ya esa posibilidad. ?De verdad se puede ya dar por finalizada la crisis europea?

R. Creo que la crisis est¨¢ superada. Ahora estamos en un proceso de curaci¨®n y este proceso tardar¨¢ m¨¢s tiempo de lo que la gente podr¨ªa esperar.

P. En las ¨²ltimas semanas, la volatilidad ha vuelto a los mercados emergentes. ?Cree que son casos aislados o, por el contrario, hay problemas de fondo?

R. La volatilidad la han generado algunos grandes hedge funds muy activos que buscan rentabilidades a corto plazo. El cortoplacismo en los mercados emergentes no es sano, pero nuestra estrategia en estos mercados es a largo plazo, y con esa perspectiva estoy convencido de que estos pa¨ªses son casos de ¨¦xito y siguen ofreciendo mucho valor.

P. ?Le preocupa el riesgo de deflaci¨®n en Europa?

R. No creo que las compa?¨ªas tengan capacidad real para fijar precios, y por eso no creo que haya riesgo de inflaci¨®n. Si se prosigue con las reformas y se mantiene la confianza tampoco veo riesgo de deflaci¨®n. Creo que afrontamos un largo periodo de estabilidad donde los tipos de inter¨¦s se mantendr¨¢n en su nivel actual.

P. ?C¨®mo afecta a las estrategias de inversi¨®n un contexto de tipos pr¨®ximos a cero?

R. Un entorno de tipos bajos no es positivo para las gestoras porque debemos buscar alternativas para generar rentabilidad y, al mismo tiempo, proteger el dinero de los clientes por si los tipos suben. Hemos de dar a nuestros clientes m¨¢s herramientas para lograr rentabilidades.