El bol¨ªvar venezolano sufre una nueva devaluaci¨®n encubierta del 88%

El valor del bol¨ªvar venezolano se desploma. Lo que era una realidad en la calle, donde funciona un mercado paralelo muy lejos del tipo de cambio oficial, ha pasado a plasmarse tambi¨¦n en las operaciones del Banco Central de Venezuela. La primera subasta del nuevo Sistema Cambiario Alternativo de Divisas (SICAD II) fij¨® este lunes un tipo de cambio promedio de 51,8604 bol¨ªvares fuertes por d¨®lar. Ese cambio supone una depreciaci¨®n del 88% con respecto al tipo de cambio oficial, que contin¨²a artificialmente fijado en 6,3 bol¨ªvares por d¨®lar, y del 78% si se toman como referencia los 11,36 bol¨ªvares de la adjudicaci¨®n del?Sistema Complementario de Administraci¨®n de Divisas (SICAD) realizada el pasado 15 de enero, que ya supon¨ªa una depreciaci¨®n del 44%.

El nuevo sistema cambiario, al que se pueden comprar d¨®lares con menores restricciones, es un primer paso hacia el reconocimiento de que la divisa venezolana ha perdido pr¨¢cticamente todo su valor desde la llegada de Nicol¨¢s Maduro al poder. Con su predecesor Ch¨¢vez a¨²n vivo, Maduro asumi¨® los poderes econ¨®micos y aprob¨® una devaluaci¨®n del 32% hace un a?o, desde 4,3 hasta 6,3 bol¨ªvares por d¨®lar. Despu¨¦s empez¨® una carrera de devaluaciones encubiertas poco transparentes a trav¨¦s del SICAD, y ahora se empieza a reconocer la evidencia con el SICAD II.

El l¨ªder opositor venezolano Henrique Capriles calific¨® ayer de "megadevaluaci¨®n" en su cuenta de Twitter el resultado de la primera sesi¨®n del Sicad II. El l¨ªder opositor se refiri¨® a esta primera jornada del Sicad II como "el lunes negro de Nicol¨¢s", al estimar que con la nueva tasa de cambio Venezuela pasar¨¢ a tener "el salario m¨ªnimo m¨¢s bajo" de Am¨¦rica Latina despu¨¦s de Cuba. Por error, sin embargo, Capriles cifr¨® la devaluaci¨®n en el 400%, que es lo que se revaloriza el d¨®lar frente al bol¨ªvar al pasar de 11,36 a 51,86, cuando lo correcto es el 78% que es la p¨¦rdida de valor de la moneda venezolana desde la ¨²ltima referencia.

Impacto en las empresas espa?olas

La devaluaci¨®n es una muy mala noticia para algunas de las empresas espa?olas con intereses en Venezuela. Confirma los peores temores recientemente expresados por Telef¨®nica, que acumula un impacto de 4.600 millones en sus cuentas en los ¨²ltimos a?os como consecuencia de las sucesivas devaluaciones del bol¨ªvar, de los que a¨²n tiene pendientes de contabilizar 1.800 millones de la anterior devaluaci¨®n encubierta, la de enero.

Telef¨®nica a¨²n no ha publicado estimaciones del impacto que le supondr¨ªa aplicar el nuevo tipo de cambio, pero tomando como referencia los c¨¢lculos m¨¢s recientes (referidos a la devaluaci¨®n encubierta de enero), la nueva depreciaci¨®n puede suponer un impacto en su patrimonio cercano a los 1.500 millones de euros, de los que 1.000 millones ser¨ªan en activos financieros netos denominados en bol¨ªvares fuertes.

Telef¨®nica no ser¨¢ la ¨²nica empresa espa?ola que sufra la devaluaci¨®n venezolana. Las siguientes entidades con m¨¢s intereses en Venezuela que pueden verse afectadas son BBVA y Mapfre. En 2013, Venezuela fue el segundo mercado latinoamericano para la aseguradora tanto por volumen de primas (963,3 millones) como por resultados (64,7 millones), seg¨²n las cuentas recientemente presentadas.? Mapfre tiene una cuota de mercado del 6,9% en el pa¨ªs. En cuanto al BBVA, controla el 55% de Banco Provincial, cuyo valor neto en libros es de 493 millones. La filial venezolanda del BBVA tiene un patrimonio de 1.566 millones y tuvo un resultado de 645 millones a cierre de 2013. La devaluaci¨®n, por tanto, cupondr¨¢ un impacto de varios cientos de millones tanto para Mapfre como para el BBVA.

Repsol tambi¨¦n desarrolla fuertes inversiones en el pa¨ªs y tiene operaciones de exploraci¨®n y producci¨®n, pero como la moneda operativa de los ingresos del negocio del petr¨®leo es el d¨®lar y los gastos son en moneda local, el impacto es poco relevante.

Otras compa?¨ªas espa?olas est¨¢n presentes en el mercado venezolano, pero con inversiones y operaciones de menor importancia.