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ASAMBLEA DE PRIMAVERA

Lagarde: ¡°Estamos preocupados por la baja inflaci¨®n¡±

La directora gerente del FMI urge al BCE a poner en marcha la m¨¢quina de imprimir dinero Advierte de que "cuanto antes" se decida a actuar, "mejor"

AMANDA MARS (ENVIADA ESPECIAL)
Christine Lagarde, en rueda de prensa en Washington.
Christine Lagarde, en rueda de prensa en Washington.Andrew Harrer (Bloomberg)

Donde uno usar¨ªa la palabra problema, Christine Lagarde suele optar por desaf¨ªo. Los discursos p¨²blicos de la directora gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI) est¨¢n plagados de ese eufemismo, cuando asuntos como la baja productividad, el paro o la pobreza no son retos, son problemas, y el desaf¨ªo es resolverlos. Pero hoy, jueves, Lagarde no puso pa?os calientes y arranc¨® la rueda de prensa de las reuniones de primavera del organismo alertando sobre la baja inflaci¨®n en Europa: ¡°Estamos preocupados por este riesgo potencial en las econom¨ªas avanzas y en la zona euro en particular¡±, dijo en su introducci¨®n sin pronunciar su socorrido ¡°desaf¨ªo¡±.

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El FMI no ha dejado de sacudir el peligro de la deflaci¨®n durante la semana. Habr¨ªa que retroceder muchas d¨¦cadas para ver tal inquietud por el t¨ªmido avance de los precios. La inflaci¨®n ha inquietado hist¨®ricamente al alza, ha sido un temor permanente en Europa y una verdadera pesadilla en Berl¨ªn, pero la virulencia y duraci¨®n de esta crisis ha dado tambi¨¦n un giro a eso y ha llevado a la primera responsable del FMI a advertir de que ¡°una baja inflaci¨®n prolongada herir¨ªa tanto el crecimiento como el empleo¡±.

Una advertencia similar por parte de Lagarde cay¨® como un rayo en el Banco Central Europeo (BCE) la semana pasada, ya que esta presion¨® al organismo europeo en la v¨ªspera de su reuni¨®n mensual sobre pol¨ªtica monetaria. Ahora el FMI no ha evitado ponerlo como uno de los peligros principales para la reactivaci¨®n europea, si bien esta vez la francesa quiso dar por hecho que la instituci¨®n con sede en Fr¨¢ncfort iba a actuar: ¡°Anima el hecho de que el BCE haya reiterado su compromiso de usar las medidas no convencionales necesarias¡±, dijo. ¡°Creo que ahora va a ser una cuesti¨®n de calendario¡±, a?adi¨®.

Medidas no convencionales

Estas ¡°medidas no convencionales¡± incluyen desde una rebaja de tipos (ya est¨¢ en el 0,25%), a inyecciones de cr¨¦dito barato o compras de activos que estimulen la demanda, el cr¨¦dito y tiren de los precios. Eso que, usando la jerga de la pol¨ªtica monetaria, es poner en marcha la m¨¢quina de imprimir dinero. El IPC subi¨® un 0,5% en marzo en la zona euro, el nivel m¨¢s bajo desde 2009, y Espa?a es, seg¨²n los c¨¢lculos del FMI, el pa¨ªs con mayor riesgo de deflaci¨®n, entendida esta como una ca¨ªda generalizada y persistente de los precios que deprime a¨²n m¨¢s la econom¨ªa.

Inmerso el pa¨ªs en un duro proceso de devaluaci¨®n interna (ca¨ªda de salario y de costes), los bajos precios son un problema dom¨¦stico porque hacen m¨¢s dif¨ªcil el pago de la deuda (el peso real sube) y tambi¨¦n exterior ya que la baja inflaci¨®n de los socios del euro se comen buena parte de ese esfuerzo de recuperaci¨®n de la competitividad.

Lagarde, que ten¨ªa una reuni¨®n previsto con el BCE, se esmer¨® en destacar que su visi¨®n del problema se encontraba alineada con la del banco europeo, pero no es as¨ª: mientras que la autoridad europea se declara preparada pero considera que el peligro no es inminente, el FMI s¨ª considera que esas actuaciones deben llevarse a cabo cuanto antes. ¡°Respetamos el criterio el BCE¡±, insisti¨®, no obstante. ¡°Las cosas resultan bastante obvias, el BCE lleva mucho tiempo sin querer actuar y ahora se les ha venido el problema de la deflaci¨®n encima¡±, comenta el analista de un banco central estos d¨ªas en Washington, en el marco de la cita del FMI.

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Sobre la firma

AMANDA MARS (ENVIADA ESPECIAL)
Directora de CincoD¨ªas y subdirectora de informaci¨®n econ¨®mica de El Pa¨ªs. Ligada a El Pa¨ªs desde 2006, empez¨® en la delegaci¨®n de Barcelona y fue redactora y subjefa de la secci¨®n de Econom¨ªa en Madrid, as¨ª como corresponsal en Nueva York y Washington (2015-2022). Antes, trabaj¨® en La Gaceta de los Negocios y en la agencia Europa Press

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