¡°Hicimos cosas incorrectas; ahora debemos ayudar a la econom¨ªa¡±

Daniel Pinto (Lomas de Zamora, Argentina, 1964) es el ¨²nico miembro del comit¨¦ ejecutivo de JPMorgan Chase, el mayor banco de EE UU, que no est¨¢ en Nueva York. La entidad cree que ha pasado lo peor para la econom¨ªa mundial, salvo para los emergentes: Brasil, Turqu¨ªa y China pueden pasar apuros. Sobre Espa?a, como otros bancos de inversi¨®n, tiene una buena opini¨®n, quiz¨¢ al calor de un mercado en ebullici¨®n: ¡°Lo que ha hecho es impresionante¡±, dice. El banco present¨® esta semana sus resultados hasta marzo: el beneficio se redujo un 20% y casi un 10% los ingresos.

Pregunta. Google, PayPal, Amazon, ?ser¨¢n los nuevos competidores de la banca?

Respuesta. La gente olvida que estas empresas todav¨ªa necesitan bancos para financiar sus operaciones y necesitan nuestras infraestructuras para procesar sus pagos. Lo positivo para estas compa?¨ªas es que tienen menos regulaci¨®n y menos necesidades de capital. Tenemos que adaptarnos a la nueva realidad, enfocarnos donde solo nosotros tenemos posibilidades de ofrecer servicios de valor a?adido, no en otros.

P. Tambi¨¦n existe el riesgo de ir demasiado deprisa, ?no?

R. S¨ª, ese riesgo es cierto, pero siempre estamos innovando, y ahora con m¨¢s raz¨®n.

P. JPMorgan fue multado en 2013 con 17.000 millones de d¨®lares (12.300 millones de euros) por la venta de hipotecas con problemas y por mala conducta en el negocio de futuros, entre otros asuntos. ?C¨®mo gestionan estos problemas reputacionales?

R. Hemos aprendido importantes lecciones y estamos dejando atr¨¢s todos estos problemas. Cuando el asunto de las multas se cerr¨®, la acci¨®n subi¨® porque se redujo la incertidumbre. Las acciones de JPMorgan han subido durante los ¨²ltimos meses porque nuestros inversores sab¨ªan que ten¨ªamos un balance fuerte para recuperarnos de esto.

P. ?Tratan de minimizar el da?o reputacional?

R. El a?o pasado fue dif¨ªcil, pero el apoyo de los clientes fue incre¨ªble pese a todo el ruido. Hemos crecido en valor de mercado y hemos ganado cuota entre los grandes bancos de inversi¨®n, desde el 15% al 18%.

P. Tambi¨¦n se les critica por los altos salarios: usted cobra 12,46 millones, pese a las multas. ?Es un desgaste de imagen?

R. Nuestros niveles salariales bajaron el a?o pasado, pero si se quiere tener talento, debes pagar de forma competitiva. Antes, el 36% de los beneficios se iban en remuneraciones; ahora es el 30%.

P. La sociedad culpa a los bancos de la falta de cr¨¦dito¡­

¡°Si queremos un sistema financiero m¨¢s s¨®lido, prestar¨¢ menos¡±

R. No hay banco en el mundo que no quiera servir m¨¢s a sus clientes y hacer m¨¢s negocio, pero tener un sistema m¨¢s s¨®lido supone tener m¨¢s capital. Si queremos un sistema m¨¢s s¨®lido, prestar¨¢ menos, por eso hacen falta mercados de capitales m¨¢s desarrollados, fuera de los bancos. En Estados Unidos, las peque?as y medianas empresas dependen de los bancos. Cuando crecen, las medianas y grandes se financian en los mercados y solo recurren a los bancos para temas de liquidez. Creo que Europa camina en esta direcci¨®n, y as¨ª podr¨¢ dedicar m¨¢s cr¨¦dito a otros sectores de la econom¨ªa y a las familias.

P. La mala reputaci¨®n de la banca, sobre todo la de inversi¨®n, se basa en la creencia de que ganan mucho movi¨¦ndose en los mercados, sacando beneficios en casi todos los momentos, pero sin que repercuta en la econom¨ªa real. La banca siempre gana¡­

R. Algunos bancos ya no existen, es decir, esos no siempre ganaron. La percepci¨®n es la que es: hicimos cosas que no deb¨ªamos haber hecho, cometimos errores, y la ¨²nica forma de mejorar la percepci¨®n es ayudar a los clientes y familias a crecer, hacer las cosas correctamente. Lo que pas¨® es muy doloroso, pero hay que hablar menos y hacer m¨¢s. El personaje de la pel¨ªcula El lobo de Wall Street no existe ahora. Si hubo alguien as¨ª fue hace 30 a?os; ahora ser¨ªa imposible.

P. ?Qu¨¦ ha aprendido JPMorgan de la inestabilidad y los problemas bancarios?

R. Ahora el capital es extremadamente m¨¢s alto, hay m¨¢s controles y mejor nivel de liquidez.

P. ?Cree que bancos y Gobiernos han aprendido de la crisis?

P. S¨ª, tienen m¨¢s controles, menos endeudamiento, y las entidades son menos complejas para evitar las burbujas, que se pinchan de forma violenta y mucha gente sufre, como hemos visto.

P. ?Hay sobrerregulaci¨®n bancaria?

R. El tiempo lo dir¨¢. Estamos de acuerdo con muchas de las nuevas regulaciones, pero lo sobrerregulado puede provocar un impacto negativo en la econom¨ªa. La obsesi¨®n de tener bancos muy s¨®lidos podr¨ªa animar a las entidades a sobreprotegerse, y por ah¨ª pueden llegar los pr¨®ximos problemas: me refiero a la banca menos regulada, otros competidores, las casas de compensaci¨®n y liquidaci¨®n de valores y derivados¡­ El sistema entero debe estar a prueba de balas.

P. ?C¨®mo ve a Espa?a?

R. La competitividad del pa¨ªs y el empleo parece que van a mejorar. Lo que ha hecho es impresionante: ha pasado de pagar el 7% para financiarse a poco m¨¢s del 3%. Eso no ocurri¨® por casualidad. Lo m¨¢s doloroso fue el paro en la gente joven, pero la ¨²nica soluci¨®n es el crecimiento, que ahora tiene perspectivas de acelerarse este a?o y el que viene.

P. ?Y qu¨¦ opini¨®n tiene del Santander y del BBVA?

R. Son grandes entidades, con millones de clientes en todo el mundo. Son dos ejemplos de bancos que saldr¨¢n m¨¢s fuertes y grandes de esta crisis.

P. Ustedes, como otros bancos de inversi¨®n, tienen ahora informes positivos sobre Espa?a, pero se tardar¨¢ muchos a?os en bajar el paro del 20%, y eso es un grave problema, ?no cree?

R. Puede ser as¨ª, aunque la tasa real sea probablemente m¨¢s baja que la tasa oficial. JPMorgan est¨¢ colaborando para mitigar el paro juvenil con programas de ayudas a j¨®venes.

P. ?El d¨¦ficit p¨²blico y el endeudamiento del Estado siguen siendo graves problemas?

R. Con el crecimiento de la econom¨ªa se ajustar¨¢ el d¨¦ficit, pero no se debe hacer con demasiada rapidez porque frena la econom¨ªa. Espa?a se estabilizar¨¢ en el 100% de deuda un par de a?os y luego bajar¨¢; la baja de tasa de inter¨¦s frena el d¨¦ficit, no hay que hacerlo de forma artificial porque se frena la econom¨ªa.

P. ?Cree que Europa fue muy tajante con el d¨¦ficit?

R. En aquel momento hab¨ªa que hacer un esfuerzo extra para dar credibilidad a los mercados. Ahora los mercados se creen que la pol¨ªtica fiscal espa?ola es seria.

P. ?Qu¨¦ resultados espera de los test de estr¨¦s?

¡°El personaje de ¡®El lobo de Wall Street¡¯ no existe ahora; quiz¨¢ hace 30 a?os¡±

R. Lo m¨¢s importante es que sean cre¨ªbles, pero no agobiar a las entidades con exigencias muy fuertes de capital para permitir el crecimiento del cr¨¦dito en Europa. Ese equilibrio, entre firmeza y no exceso de rigor, es lo m¨¢s dif¨ªcil.

P. ?C¨®mo est¨¢ la banca brit¨¢nica?

R. Creo que ha hecho los deberes, y el Estado est¨¢ preparado para salir, pero espera su oportunidad, quiz¨¢ una recuperaci¨®n mayor del mercado y as¨ª ganar m¨¢s dinero.

P. ?Cree que la Reserva Federal podr¨¢ reducir los est¨ªmulos financieros sin que afecte al crecimiento de Estados Unidos?

R. Creo que la FED ser¨¢ muy cuidadosa y lo har¨¢ soportando la econom¨ªa. Si ve que la econom¨ªa se desacelera, es probable que paren por un tiempo. Cuando la FED suba los tipos a corto plazo, o lo perciba el mercado, el d¨®lar se va a devaluar frente a otras monedas, y eso puede afectar a los mercados emergentes m¨¢s vulnerables, pero no creo que ocurra en los pr¨®ximos meses.

P. En cuanto a JPMorgan, ?c¨®mo espera 2014?

R. Las perspectivas son buenas. Estamos enfocados en mejorar los controles internos, aprender de los errores del pasado¡­ La mayor parte de las multas se han pagado y lo que ocurri¨® no se repetir¨¢.

P. ?Van a crecer menos de lo previsto?

R. La actividad de fusiones y adquisiciones ha aumentado, y hemos asesorado en todas las grandes salidas a la Bolsa de Londres en lo que va de a?o. El negocio de banca de inversi¨®n marcha muy bien. El negocio de mercados ha sido un 15% m¨¢s bajo de lo previsto, como ya hemos publicado. No s¨¦ si ser¨¢ tendencia anual, quiz¨¢ ha sido porque ha habido menos actividad de los clientes por el desconcierto de los mercados.

P. Sin embargo, JPMorgan reduce su plantilla en unas 8.000 personas, ?por qu¨¦?

R. En Europa hemos mantenido unos niveles de empleo muy estables. Los recortes estaban en el negocio de banca comercial de Estados Unidos, dedicados a la gesti¨®n de hipotecas de viviendas. Siempre dijimos que esos empleos iban a ser de corto plazo porque, como la econom¨ªa mejor¨®, los clientes no necesitaron tanta ayuda para sus hipotecas.

P. Seg¨²n un informe de su banco, quedan tres a?os de bonanza. ?Cree que es cierto?

R. Es probable. Las empresas est¨¢n m¨¢s capitalizadas, son m¨¢s eficientes, y las fusiones y compras est¨¢n subiendo en casi todos los mercados.