Espa?a crecer¨¢ un 1,2 por ciento en 2014, seg¨²n el OFCE franc¨¦s

La econom¨ªa espa?ola ha pasado lo peor de la crisis, pero su situaci¨®n es "todav¨ªa muy fr¨¢gil", seg¨²n el Observatorio Franc¨¦s de Coyunturas Econ¨®micas (OFCE), que prev¨¦ un crecimiento del 1,2 % este a?o y del 2 % en 2015.

En su informe semestral de perspectivas publicado hoy, el OFCE se?ala el riesgo de deflaci¨®n "a la japonesa", que en el caso de materializarse ser¨ªa todav¨ªa m¨¢s complicado de resolver, teniendo en cuenta que Espa?a no controla su pol¨ªtica monetaria, en manos del Banco Central Europeo (BCE).

Los autores del informe, que no prev¨¦n en su escenario central esa situaci¨®n de deflaci¨®n (esperan una inflaci¨®n media del 0,1 % este ejercicio y del 0,6 % el pr¨®ximo), explican que la amenaza vendr¨ªa por una espiral en que la ca¨ªda de salarios y el descenso ininterrumpido de los precios inmobiliarios prolongara el saneamiento de los bancos e hinchara m¨¢s la deuda p¨²blica.

De hecho, los "dos puntos negros" de Espa?a identificados son el mercado inmobiliario y el sistema bancario, porque teniendo en cuenta que sigue habiendo cerca de 600.000 viviendas por vender la situaci¨®n de ese sector -y los precios- no podr¨¢ estabilizarse antes de 2017.

Y teniendo en cuenta que los cr¨¦ditos de reembolso dudoso aumentan "a una velocidad impresionante" del 13,8 % para el conjunto de la econom¨ªa, el observatorio franc¨¦s calcula que el sector financiero podr¨ªa tener que asumir 197.000 millones de euros de pr¨¦stamos que no les ser¨¢n devueltos.

Eso representa -subraya- cerca de 20 puntos del producto interior bruto (PIB), que se vienen a a?adir a una deuda p¨²blica que superar¨¢ el 100 % del PIB en 2015.

Los expertos del instituto franc¨¦s se?alan que el principal cambio respecto a lo que ocurr¨ªa hace un a?o es el cambio de las condiciones monetarias y presupuestarias en Espa?a.

Las primeras se han traducido en un baj¨®n de los tipos de inter¨¦s que paga el Estado por su deuda y las segundas en que el Gobierno "tiende a relajar sus esfuerzos presupuestarios" con los recientes anuncios de rebaja del impuesto sobre la renta, del impuesto de sociedades o de las cotizaciones sociales.

Como el ministro de Econom¨ªa espa?ol, Crist¨®bal Montoro, ha rechazado financiarlo con subidas del IVA, el OFCE aventura que el ajuste del gasto p¨²blico, que fue del 3,6 puntos de PIB en 2012 y de 1,6 puntos en 2013, se limitar¨¢ a seis d¨¦cimas tanto en 2014 como en 2015, menos de lo que ped¨ªa la Comisi¨®n Europea.

As¨ª, el d¨¦ficit p¨²blico, que fue del 7,1 % del PIB en 2013, se quedar¨¢ en el 6,1 % este a?o y en el 5,2 % el pr¨®ximo.

El instituto franc¨¦s indica que la mejora del mercado de trabajo se ha reforzado con la ¨²ltima reforma de los contratos, que ha aportado m¨¢s flexibilidad a las empresas.

El riesgo es que la reactivaci¨®n del empleo que se constata desde finales del pasado a?o -advierte- es que eso se acompa?e de una nueva ca¨ªda de los salarios, con efectos inducidos sobre el consumo.

En su escenario, el OFCE avanza que la tasa de paro, que toc¨® techo en 2013 con el 26,4 %, disminuir¨¢ al 25,3 % en 2014 y al 23,8 % en 2015.