El Banco Central de Rusia sube el tipo de inter¨¦s al 7,5%

El conflicto de Ucrania estall¨® justamente pocos d¨ªas despu¨¦s de que Vlad¨ªmir Putin regresase a Mosc¨² tras los Juegos Ol¨ªmpicos de invierno en Sochi, una gran campa?a de imagen con la que Rusia buscaba hacer m¨¢s amable su marca en el mundo y seguir abriendo una econom¨ªa en d¨¦bil crecimiento. Hoy por hoy, el plan ha saltado por los aires y las tensiones pueden aislar m¨¢s al pa¨ªs, sumirlo en la recesi¨®n y agravar la hemorragia de capitales.

Los riesgos crecen en Rusia, cuya gran baza, el poder energ¨¦tico, significa tambi¨¦n una servidumbre toda vez que Europa es el principal cliente. Este viernes, de forma totalmente inesperada, el Banco Central ruso elev¨® los tipos de inter¨¦s medio punto, hasta el 7,5%, en un nuevo intento de controlar la elevada inflaci¨®n y acercarse al objetivo del 5%, despu¨¦s de que acabase el a?o pasado en el 6,5%. Y esta subida se a?ade a un empuj¨®n considerable en marzo, cuando el precio del dinero aument¨® del 5,5% al 7%. Mosc¨² intenta fortalecer su moneda y frenar la huida de capitales pero este viernes el rublo se depreci¨® otro 0,7%, la segunda mayor ca¨ªda de las 24 monedas emergentes que controla Bloomberg. Poco antes de anunciarse el aumento de tipos, la agencia de calificaci¨®n de riesgos Standard & Poor¡¯s rebaj¨® la nota del pa¨ªs a un paso del bono basura.

La presi¨®n de los mercados crece y Rusia pone a prueba sus costuras. Miembro del club de potencias emergentes, experiment¨® un crecimiento medio del 7% entre 2000 y el inicio de la crisis financiera global, pero su salida del pozo ha sido d¨¦bil, con un aumento del PIB del 1,3% el a?o pasado. Con la crisis ucrania, el Banco Mundial advirti¨® hace un mes de que podr¨ªa producirse una recesi¨®n de hasta el -1,8% este a?o si la situaci¨®n se deteriora y se dilata. Si se resuelve en breve, el crecimiento se limitar¨ªa al 1,1%. Y el Fondo Monetario Internacional (FMI) propin¨® a Rusia hace dos semanas el mayor tijeretazo en las previsiones de los pa¨ªses emergentes, al pronosticar un avance del 1,3%, seis d¨¦cimas por debajo de lo estimado en enero.

¡°Aunque los precios del petr¨®leo se mantienen altos, no han crecido desde 2011. Rusia necesita implementar reformas estructurales para crecer pero no hay muchas se?ales de que esto ocurra¡±, explica desde Londres Daniel Hewitt, analista de Barclays. Adem¨¢s, ¡°Si las sanciones se intensifican, tendr¨¢n un efecto enorme y llevar¨¢n a la econom¨ªa a la recesi¨®n. Y una escalada militar ser¨ªa a¨²n m¨¢s perturbadora. Los riesgos son enormes en escenarios pol¨ªticos extremos¡±, alerta.

El bloqueo entre Rusia y EE UU y Europa conduce a China. ¡°El Gobierno ruso ha hecho esfuerzos significativos por abrir su econom¨ªa al capital y el comercio extranjero desde la crisis financiera mundial¡±, se?ala Goldman Sachs, pero ¡°la reversi¨®n potencial de esta pol¨ªtica y un mayor aislamiento de Rusia puede fortalecer la causa de fondo del conflicto actual¡±. Este proceso llevar¨¢ a estrechar los lazos econ¨®micos entre China y Rusia, lo que har¨¢ al gigante asi¨¢tico tambi¨¦n ¡°menos dependiente del resto del mundo¡±.

Es lo que tambi¨¦n advierte Gonzalo Escribano, investigador del Real Instituto Elcano especializado en energ¨ªa y geopol¨ªtica, si el conflicto se recrudece. ¡°Si ma?ana Rusia corta el gas europeo lo pasar¨¢n mal, pero Rusia tambi¨¦n perder¨¢ a este gran importador, su credibilidad como proveedor quedar¨¢ maltrecha y tendr¨¢ que buscar mercados alternativos como China y Asia¡±, se?ala el experto. Pero esto tampoco resulta sencillo ¡°porque las infraestructuras est¨¢n hechas para proveer a Europa, al mismo tiempo, aumentar¨¢ su dependencia del cliente y a medio plazo los precios bajar¨¢n¡±.

El 30% de las importaciones de petr¨®leo y gas natural en Europa proceden del surtidor ruso, lo que supone un riesgo capital para los europeos, pero al mismo tiempo esas dos materias primas suman el 70% de las exportaciones rusas.

En opini¨®n de S&P, el super¨¢vit de Rusia por cuenta corriente desaparecer¨¢ en 2015, debido a que las importaciones crecer¨¢n a un mayor ritmo que las exportaciones. ¡°La dependencia de Rusia de las exportaciones de materia prima propicia una alta volatilidad de las operaciones comerciales, pero la experiencia muestra que el pa¨ªs puede corregir exitosamente los vol¨²menes de importaci¨®n y compensar la ca¨ªda de ingresos provenientes de las exportaciones¡±, a?ade la nota.

Aun as¨ª, la salida de capitales tambi¨¦n pone en apuros a la econom¨ªa rusa, cuyo Gobierno admiti¨® que, solo en el primer trimestre del a?o, se hab¨ªa producido una fuga de 70.000 millones de d¨®lares, m¨¢s que en todo 2013, cuando se perdieron 63.000 millones. ¡°La amenaza de nuevas sanciones supondr¨¢ presiones adicionales a la inversi¨®n y el comercio y no es improbable que lleve a otra recesi¨®n¡±, en opini¨®n de Peter van Bergeijk, profesor de Estudios Sociales en The Hague.