Amadeus ampl¨ªa su repertorio

Amadeus, que concluy¨® 2013 con un incremento de casi el 8% en sus beneficios y de casi el 7% en sus ventas, sigue ampliando sus partituras tradicionales (servicios de distribuci¨®n y de provisi¨®n de soluciones tecnol¨®gicas para la industria mundial del viaje), escribiendo otras m¨¢s vanguardistas (se ha dotado de una unidad de nuevos negocios con actividades a las que vaticina un mercado potencial de 9.600 millones de euros) e intensificando adem¨¢s algo poco habitual en la historia de esta compa?¨ªa, la adquisici¨®n de empresas y la concertaci¨®n de alianzas estrat¨¦gicas para acelerar su crecimiento.

As¨ª, en las ¨²ltimas semanas, ha lanzado una oferta de compra del ciento por ciento del capital de la alemana i:FAO, una compa?¨ªa de IT que ofrece soluciones tecnol¨®gicas para la gesti¨®n de viajes de empresa, y ha suscrito un acuerdo estrat¨¦gico tecnol¨®gico con la cadena de hoteles IHG (InterContinental Hotels Group), una de las 10 mayores en el mundo (4.700 hoteles y 700.000 habitaciones en casi cien pa¨ªses).

Por la primera, que cotiza en la Bolsa de Fr¨¢ncfort, su oferta ¡ªcondicionada a la aceptaci¨®n de un m¨ªnimo del 75% de su capital social¡ª valora la compa?¨ªa en 67,2 millones de euros. Con i:FAO, que utiliza el 100% de su tecnolog¨ªa ¡°en la nube¡± y que cuenta con una importante presencia en los principales pa¨ªses europeos, Amadeus busca reforzar su segmento de clientes corporativos de viajes (un mercado valorado en el mundo hoy entre 2.000 y 3.000 millones de euros y con perspectivas de un r¨¢pido crecimiento).

Destina el 15% de sus ingresos a innovaci¨®n

El acuerdo con IHG, que engloba tres marcas: Intercontinental, Holiday Inn y Crownw Plaza, es otra historia. Supone un avance significativo en el objetivo perseguido por Amadeus de desarrollar un modelo de IT comunitario para los hoteles que replique su exitosa plataforma Altea de gesti¨®n para aerol¨ªneas. Iniciativa, en opini¨®n de los analistas de Ahorro Corporaci¨®n, especialmente relevante en una industria tan fragmentada como la hotelera.

De alg¨²n modo el acuerdo con IHG sucede y complementa la compra por Amadeus, a mediados de diciembre y por 500 millones de d¨®lares (unos 360 millones de euros que financiar¨¢ con un cr¨¦dito), de la compa?¨ªa estadounidense Newmarket. La firma norteamericana es uno de los proveedores l¨ªderes en el mundo en soluciones tecnol¨®gicas ¡°en la nube¡± para el sector hotelero (presta servicio a alrededor de 22.000 establecimientos en 154 pa¨ªses).

Sus operaciones corporativas recientes no acaban ah¨ª. En febrero, Amadeus adquiri¨® UFIS Airport Solutions, un proveedor tecnol¨®gico especializado en soluciones para aeropuertos con sede central en Singapur y 25 a?os de experiencia en este sector (opera en aeropuertos de todo el mundo, especialmente en Asia, Oriente Pr¨®ximo y Europa).

Tambi¨¦n en febrero, Amadeus firm¨® un acuerdo multianual con Orbitz Wolrdwide, una de las agencias de viajes online l¨ªderes en el mercado (la espa?ola suministrar¨¢ servicios GDS a todas las marcas de Orbitz en Norteam¨¦rica). Y en diciembre, la alemana AirPlus y Amadeus lanzaron al mercado, conjuntamente, una soluci¨®n tecnol¨®gica que ofrece una nueva forma de pago virtual para las agencias de viaje.

Su gran apuesta hoy son las soluciones IT para hoteles, trenes, aeropuertos y pagos

Tras las adquisiciones de Newmarket e i:FAO, la relaci¨®n estimada por Amadeus entre su deuda neta y su Ebitda es de 1,37 veces (ratio que se ajusta a su objetivo de 1 a 1,5 veces). La elevada capacidad de generar caja, agregan en la empresa, va a permitir seguir reduciendo los m¨²ltiplos de deuda.

Amadeus, que en el negocio de distribuci¨®n lidera el mercado mundial con una cuota del 40% y en el de soluciones IT para aerol¨ªneas alcanza con su plataforma Altea el 28% del mercado, busca diversificarse ahora con estas adquisiciones y alianzas, y con otras que pueda hacer (las compras girar¨¢n siempre, seg¨²n dice la empresa, en torno a compa?¨ªas no muy grandes y con tecnolog¨ªas propias para sectores concretos).

El grupo quiere crecer, explican en Amadeus, en ¨¢reas de soluciones IT para hoteles, trenes y entornos aeroportuarios (empresas de handling, que prestan servicios de asistencia en tierra a las compa?¨ªas, y gestores de las infraestructuras), as¨ª como segmentos de reciente creaci¨®n como travel intelligence (an¨¢lisis de datos, big data) y servicios de pago.

En estos ¨²ltimos campos se enmarcan la apertura en enero de un centro de I+D en Madrid, que hace el n¨²mero 17 de los que tiene en funcionamiento el grupo Amadeus y el lanzamiento en marzo de una nueva plataforma tecnol¨®gica para aeropuertos. En los ¨²ltimos diez a?os el grupo ha destinado a innovaci¨®n tecnol¨®gica m¨¢s de 2.800 millones de euros, lo que supone invertir cada a?o casi el 15% de sus ingresos.

Con este carburante su ¨¢rea de soluciones de IT para aeropuertos est¨¢ creciendo muy r¨¢pido. Amadeus tiene suscritos ya acuerdos con 55 empresas de handling, entre las que se encuentran las de mayor tama?o como Swissport International, SATS o dnata. Adem¨¢s, mantiene acuerdos con los aeropuertos de M¨²nich y Copenhague para implementar soluciones de gesti¨®n de par¨¢metros vinculados a la operativa de vuelos (secuencias de despegue, tiempo de rotaci¨®n de aeronaves, etc¨¦tera).

Amadeus, seg¨²n su presidente, Luis Maroto, ha logrado en el ¨²ltimo a?o mantener una ¡°trayectoria de ¨¦xito tanto en ingresos como en rentabilidad¡± y lo ha hecho porque su ¡°modelo de negocio, basado en el proceso de transacciones¡± se muestra resistente ¡°ante los desaf¨ªos¡± que plantea el sector y porque la ¡°inversi¨®n en I+D, que impulsa el desarrollo de productos y la ampliaci¨®n de la cartera¡±, contribuye a un ¡°crecimiento¡± ininterrumpido.

Los ¨²ltimos resultados y operaciones corporativas de Amadeus han sido, en general, bien valorados por analistas de inversi¨®n que siguen a la compa?¨ªa (los de Bankinter, Renta 4, Atlas Capital, N+1, ACF, Cortal Consor, Intermoney y La Caixa, entre otros), aunque algunos creen que su cotizaci¨®n est¨¢ tocando techo ¡ªde ah¨ª su depreciaci¨®n en los ¨²ltimos meses¡ª tras su espectacular escalada del a?o pasado y despu¨¦s de una revalorizaci¨®n de la acci¨®n de m¨¢s del 200% desde sus m¨ªnimos de 2011.

Un cierto contrapunto lo ponen los expertos de Barclays, que aunque reconocen el fuerte posicionamiento de Amadeus en sus distintos negocios y su capacidad de generar ganancias, se muestran preocupados por la calidad de sus ganancias y aseguran que van a vigilar el flujo de caja libre del grupo, que cay¨® un 5,9% en 2013 hasta los 541,7 millones.

Amadeus, en todo caso, ha atravesado los a?os de crisis sin grandes contratiempos y aparece ahora, seg¨²n algunos analistas de inversi¨®n, como uno de los grupos que puede resultar m¨¢s beneficiado si no se malogran los incipientes signos de recuperaci¨®n que se observan en la econom¨ªa mundial y en los sectores del turismo internacional y viajes.