La ¡®burbuja inmobiliaria¡¯ brasile?a comienza a desinflarse

Los precios de los inmuebles de algunas de las principales ciudades brasile?as refuerzan la idea de que existe una desaceleraci¨®n en el mercado inmobiliario del pa¨ªs. Este mi¨¦rcoles, el ¨ªndice del valor de las viviendas anunciadas en Internet mostr¨® que el aumento anual del precio del metro cuadrado perdi¨® fuerza en mayo por el sexto mes consecutivo. Es otro ingrediente m¨¢s a la acalorada discusi¨®n que mantienen quienes creen que existe una burbuja inmobiliaria brasile?a que podr¨ªa est¨¢n desinfl¨¢ndose, sin haber llegado a estallar nunca.

El ?ndice FipeZap Ampliado, que monitoriza los precios de apartamentos anunciados online en 16 grandes ciudades brasile?as, registra un aumento de los precios de casi un 3% desde que comenz¨® el a?o. La expectativa es que la inflaci¨®n en el mismo periodo supere ese 3%. Pero seg¨²n el informe del indicador, la variaci¨®n es m¨¢s peque?a que la inflaci¨®n, ¡°caracterizando una ca¨ªda real de precios¡±. La ¨²ltima proyecci¨®n de los economistas consultados por el Banco Central para la inflaci¨®n en mayo es del 0,45%, que se sumar¨ªa a los 2,86% acumulados entre enero y abril.

¡°Todos creen que para que haya una burbuja es necesario que explote. Pero puede ser que pase poco a poco¡±, dice William Eid J¨²nior, profesor de Finanzas de la?Funda??o Getulio Vargas (FGV). Seg¨²n ¨¦l, "la desaceleraci¨®n actual de los precios es clara, despu¨¦s del aumento disparado de los ¨²ltimos a?os¡±.

R¨ªo de Janeiro tiene el mayor precio por metro cuadrado, con 10.609 reales (4.700 d¨®lares), seguido de Brasilia (8.136 reales, 3.600 d¨®lares) y S?o Paulo (8.060 reales, 3.565 d¨®lares). La escalada de precios desde 2008 hasta el mes pasado fue de un 252% en R¨ªo y de un 203% en S?o Paulo, lo que incluso llam¨® la atenci¨®n del Nobel de Economia Robert Shiller, que ya hab¨ªa anticipado el desplome del sector en Estados Unidos que deriv¨® en la crisis de 2008.

Al contrario del que ocurri¨® en EE UU,?la ¡°burbuja brasile?a¡± ha aumentado sobre los precios, no sobre la concesi¨®n de cr¨¦dito. La proporci¨®n del cr¨¦dito inmobiliario sobre el Producto Interior Bruto (PIB) est¨¢ pr¨®ximo al 10%, mientras que en Estados Unidos la proporci¨®n alcanz¨® un 76,1% en 2011 y en Reino Unido lleg¨® a ser de m¨¢s del 80%.

Seg¨²n el economista Otto Nogami, profesor del instituto Insper, a pesar de un notorio aumento de carteles de 'se vende' y 'se alquila', no hay todav¨ªa ninguna se?al de que exista crisis inmobiliaria en Brasil. ¡°El mercado tiende a acomodarse. Aunque es dif¨ªcil de creer que los precios lleguen al nivel de precios de antes del boom. Quedar¨¢n en un t¨¦rmino medio", apunta.

Estos ¨ªndices de precios se basan solo en los precios publicados en Internet y no tienen en cuenta posibles descuentos o aumentos a la hora de la compra, por eso algunos economistas desconf¨ªan de ellos a la hora de medir la realidad del sector. Pero otros datos publicados han corroborado la situaci¨®n. En S?o Paulo, la mayor ciudad del pa¨ªs, datos del Sindicato de empresas de venta de inmuebles residenciales y comerciales?(Secovi-SP) recogen que se vendieron 3.755 unidades de enero a marzo, un 45% menos que en el primer trimestre de 2013.

En el descenso de las ventas pudo pesar la incertidumbre de la econom¨ªa y la presi¨®n de la inflaci¨®n. ¡°El mercado necesita reactivar las ventas para alcanzar un nivel de 30.000 unidades vendidas o m¨¢s al a?o para contribuir a la recuperaci¨®n de la econom¨ªa nacional¡±, dijo el presidente del Secovi-SP, Claudio Bernardes. En el resultado del PIB brasile?o del primer trimestre del a?o, conocido la semana pasada, el sector de la construcci¨®n civil tuvo una ca¨ªda del 2,3% en comparaci¨®n con los ¨²ltimos tres meses de 2013.?

La discusi¨®n sobre la existencia o no de una burbuja y sus efectos continuar¨¢ en las calles y en las redes sociales. Habr¨¢ que esperar a los pr¨®ximos datos para ver qui¨¦nes est¨¢n m¨¢s cerca de tener raz¨®n.