Telef¨®nica reducir¨¢ su participaci¨®n en Telecom Italia a un m¨ªnimo del 8,3%

Telef¨®nica quiere adelgazar su participaci¨®n en Telecom Italia. La inversi¨®n en la operadora transalpina ha resultado ser un lastre en la cuenta de resultados pero, sobre todo, le ha complicado notablemente su presencia en Brasil, su principal mercado, donde tambi¨¦n est¨¢ presente la italiana a trav¨¦s de su filial TIM.

Para ello, el grupo que preside C¨¦sar Alierta ha dise?ado una operaci¨®n mediante la emisi¨®n de bonos canjeable en acciones ordinarias de Telecom Italia por un importe nominal estimado de 750 millones de euros, que le permitir¨¢ reducir a la mitad su participaci¨®n en la firma italiana, seg¨²n informaron el mi¨¦rcoles en fuentes del mercado y ha confirmado la propia Telef¨®nica este jueves en un hecho relevante.

"Como resultado de esta transacci¨®n, Telef¨®nica mantenddr¨ªa tras la escisi¨®n de Telco y la entrega de las acciones subyacentes de los bonos una participaci¨®n de entre un 8,3% y un 9,4% del actual capital social con derecho de voto en Telecom Italia". Por lo tanto, a?ade la compa?¨ªa espa?ola en el comunicado remitido a la CNMV antes de la apertura de este jueves, "Telef¨®nica reducir¨ªa su participaci¨®n indirecta en Telecom Italia a niveles inferiores a los anteriores a la recapitalizaci¨®n de septiembre de 2013".

Telef¨®nica posee un 14,8% de Telecom Italia de forma indirecta, a la espera de que se consume la disoluci¨®n de Telco, la sociedad que manten¨ªa junto a Generali Group, Intesa Sanpaolo y Mediobanca, como tenedora de acciones por el 22,4% de Telecom Italia. Las compa?¨ªas han acordado crear cuatro nuevas sociedades propiedad cada una de ellas de uno de los socios, que tendr¨¢n la participaci¨®n directa en la operadora italiana. La nueva sociedad propiedad de Telef¨®nica mantendr¨¢ un 14,77% de Telecom Italia, mientras que la de la aseguradora tendr¨¢ un 4,32% y las de los bancos italianos se quedar¨¢n con un 1,64% cada uno.

La sociedad aprob¨® su escisi¨®n en la junta general que tuvo lugar el pasado 9 de julio. De suscribirse la emisi¨®n de bonos en su totalidad, que seg¨²n reconoce la propia operadora en el hecho relevante representan un m¨¢ximo del 6,5% del capital, Telef¨®nica reducir¨ªa su participaci¨®n al mencionado entorno de entre el 8% y el 9%. La operaci¨®n est¨¢ pendiente de aprobaci¨®n por parte de los reguladores de Brasil, Italia y Argentina.

La emisi¨®n de bonos, que est¨¢ destinada a inversores cualificados, vence en tres a?os (24 de julio de 2017), lo que le da un plazo de maniobra a Telef¨®nica para ordenar su posici¨®n en Brasil, aunque tanto la sociedad como los bonistas pueden solicitar el canje anticipado. Los bonos, que vencen el 24 de julio de 2017, devengar¨¢n a un tipo de inter¨¦s fijo nominal anual del 6%, as¨ª como un inter¨¦s adicional por el importe de los dividendos o distribuciones en efectivo que corresponda a las acciones subyacentes de Telecom Italia.

El precio de canje m¨ªnimo, indica la empresa, ser¨¢ de 0,8600 euros y el m¨¢ximo en 1,0320 euros por cada acci¨®n ordinaria de Telecom Italia, lo que representa una prima del 20% sobre el m¨ªnimo. La firma, que asegura que la emisi¨®n "permite cristalizar una parte significativa de la fuerte revalorizaci¨®n" de Telecom Italia (65%), solicitar¨¢ la admisi¨®n a negociaci¨®n de los mismos en el mercado secundario Freiverkehr de la Bolsa de Valores de Fr¨¢ncf¨®rt.

Con esta operaci¨®n, Telef¨®nica aspira a suavizar los escollos que le est¨¢n poniendo las autoridades brasile?as (Conselho Administrativo de Defesa Econ?mico), que no ve con buenos ojos que la multinacional espa?ola, propietaria de Vivo, tenga a su una vez participaci¨®n en la operadora italiana, presente en Brasil a trav¨¦s de su filial brasile?a TIM.

El organismo antimonopolio de Brasil cuestion¨® el pasado a?o el acuerdo por el cual Telef¨®nica reforz¨® su posici¨®n en Telecom Italia al considerar que implicaba un desequilibrio competitivo en Brasil, e inst¨® a Telef¨®nica a vender su participaci¨®n en TIM Brasil.

Telef¨®nica no quiere que esta imposici¨®n beneficie a sus dos rivales: Oi (Portugal Telecom) y Claro (del grupo Am¨¦rica M¨®vil de Carlos Slim). La prensa brasile?a public¨® recientemente que Telef¨®nica negocia con diversos fondos de inversi¨®n la venta de su participaci¨®n en Telecom Italia.

Adem¨¢s, Telef¨®nica indica en el comunicado de este jueves que la desinversi¨®n parcial en Telecom Italia permitir¨¢ neutralizar de forma preventiva aproximadamente la mitad del aumento de deuda neta que se producir¨ªa tras la escisi¨®n de Telco.