La euforia se apodera del inversor

La Bolsa lleva a?o y medio de subida casi ininterrumpida. En 2013 el Ibex 35 se apunt¨® una revalorizaci¨®n del 21,42% y en los primeros seis meses de 2014 el selectivo gan¨® otro 10%. Este ambiente alcista es el caldo de cultivo ideal para que el peque?o ahorrador, que siempre va a rebufo de las tendencias del mercado, vuelva a creer en el potencial de la renta variable.

La Encuesta de Confianza del Inversor, que elabora trimestralmente JPMorgan Asset Managemente y que publica en exclusiva EL PA?S, constata este ambiente de euforia. El ¨ªndice que mide la confianza del peque?o ahorrador espa?ol se situ¨® 1,14 puntos, su nivel m¨¢s alto desde el primer trimestre de 2008. Es decir, el optimismo vuelve a niveles previos al estallido de la crisis econ¨®mica. Las expectativas de mejoras no solo se dan entre los denominados como inversores puros, sino tambi¨¦n entre los catalogados como ahorradores (m¨¢s conservadores).

Este ¨ªndice se elabora con las respuestas de los encuestados (1.488 entrevistas) a la siguiente pregunta: ?c¨®mo cree que evolucionar¨¢ la Bolsa en los pr¨®ximos seis meses? El 31,7% opina que es probable o muy probable que la renta variable siga subiendo en el segundo semestre de 2014; el 47% se?ala que los ¨ªndices burs¨¢tiles permanecer¨¢n en niveles similares a los actuales; y solo el 21,3% augura ca¨ªdas en los mercados.

En esta oleada ¡ªcomprende el periodo entre abril y junio¡ª llama la atenci¨®n la respuesta que dan los inversores cuando se les pide su opini¨®n acerca de cu¨¢l ser¨¢ el mercado con mayor subida hasta diciembre. El 21,8% se?ala a las Bolsas asi¨¢ticas como las de mayor potencial ¡ªen la encuesta anterior era la tercera opci¨®n¡ª, superando el apoyo que tienen las Bolsas europeas (el 21,6% dicen que ser¨¢n las que m¨¢s suban), mientras que la Bolsa espa?ola re¨²ne el 21,3% de las contestaciones. Es significativo que solo el 11,2% de los encuestados crean que la renta variable estadounidense, la que ha tirado de las Bolsas mundiales durante los ¨²ltimos a?os, ser¨¢ la que concentre las mayores subidas en el pr¨®ximo semestre.

La mejora del sentimiento entre los inversores provoca que, poco a poco, vayan aspirando a cotas m¨¢s altas con su dinero. Cuando se les pregunta qu¨¦ es lo que m¨¢s valoran a la hora de invertir, el 15,4% de los encuestados asegura que busca la ¡°m¨¢xima rentabilidad¡±. Se trata del porcentaje m¨¢s elevado para esta respuesta desde el primer trimestre de 2011 y es casi un punto y medio superior a la oleada anterior. Por su parte, aquellos que dicen que su aspiraci¨®n es ¡°no perder dinero¡± todav¨ªa suponen el mayor colectivo (49,2%), mientras que el 35,3% restante dice estar dispuesto a sacrificar parte de la rentabilidad potencial a cambio de ¡°cierta seguridad¡±.

La mayor confianza en el futuro de los activos de riesgo, junto con el fin de la guerra del pasivo por parte de las entidades ¡ªen parte forzadas por el Banco de Espa?a, en parte por el BCE con unos tipos de inter¨¦s en m¨ªnimos hist¨®ricos¡ª empieza a notarse en las estrategias de inversi¨®n de los ciudadanos. El 66% de los ahorradores dice que invertir¨¢ en un dep¨®sito en el pr¨®ximo semestre. Se trata de un porcentaje todav¨ªa muy elevado ¡ªm¨¢xime si se tiene en cuenta que a 12 meses la rentabilidad no suele superar el 1,5%¡ª, pero sensiblemente inferior al 70,5% del trimestre anterior. Tras los dep¨®sitos, el segundo activo m¨¢s demandado ser¨¢n los planes de pensiones (10,1%), fondos de inversi¨®n (2,7%), sector inmobiliario (2,4%) y renta variable (2,2%). Muchos ahorradores, adictos a los dep¨®sitos, se encuentran un poco hu¨¦rfanos cuando consultan el escaparate financiero, y eso explica que un 24,3% afirma que no invertir¨¢ en ning¨²n producto en los pr¨®ximos seis meses.

Los ahorradores espa?oles, seg¨²n se desprende de la encuesta de JPMorgan AM, conf¨ªan m¨¢s en la recuperaci¨®n de los mercados, que en la mejor¨ªa de la situaci¨®n econ¨®mica. El 52,2% se?ala que el fin de la crisis no llegar¨¢ en un plazo inferior a los cuatro a?os, el 15% sit¨²a ese momento entre los tres y los cuatro a?os, el 19,8% asegura que la recuperaci¨®n se impondr¨¢ en un periodo de entre dos y tres a?os, y solo un 13% augura el fin de la crisis en un plazo inferior a los dos a?os.

Precisamente, la crisis econ¨®mica es lo que m¨¢s tienen en cuenta los ahorradores espa?oles a la hora de invertir su dinero (31,1% de las respuestas), seguida por la evoluci¨®n de los tipos de inter¨¦s y del eur¨ªbor (20,2%), la oferta de productos de bancos y cajas (17,8%), la inflaci¨®n (6,5%), la marcha de la Bolsa (3,2) y la situaci¨®n internacional (2%).