Las claves del conflicto judicial de la deuda argentina

Argentina intenta evitar la suspensi¨®n de pagos, que puede ser de un solo t¨ªtulo p¨²blico o de toda la deuda p¨²blica.

• ?Cu¨¢l es el origen del problema de deuda de Argentina?

La deuda de Argentina creci¨® sobre todo en los Gobiernos de Carlos Menem (1989-1999) y Fernando de la R¨²a (1999-2001) y por eso Argentina cay¨® en 2001 en la mayor suspensi¨®n de pagos de la historia de un pa¨ªs. En 2005 y 2010, los Gobiernos de los Kirchner ofrecieron a los acreedores una fuerte quita, que en t¨¦rminos reales fue reduci¨¦ndose del 66% hace nueve a?os al 25% actual por la subida de la cotizaci¨®n de los nuevos bonos argentinos. As¨ª fue que los Kirchner reestructuraron el 93% de la deuda impaga, pero qued¨® otro 7% en manos de inversores con t¨ªtulos emitidos en EE UU y Europa que siguen litigando.

• ?Por qu¨¦ Argentina puede volver a caer en suspensi¨®n de pagos 13 a?os despu¨¦s?

Un fallo de un juez de Nueva York estableci¨® que Argentina no podr¨¢ seguir pagando la deuda reestructurada hasta que abone primero unos 1.100 millones de euros a un grupo de fondos buitres y otros acreedores que tienen el 1% de la deuda impaga desde 2001. El juez se bas¨® en una norma que establece igual tratamiento a los acreedores. Este mi¨¦rcoles vence uno de los t¨ªtulos del pasivo refinanciado, el llamado Discount (descuento).

• ?Por qu¨¦ Argentina se resiste a pagar la sentencia?

El Gobierno de Cristina Fern¨¢ndez de Kirchner sostiene que si paga el dinero reclamado en este juicio, los acreedores de la deuda reestructurada, que asciende en la actualidad a 30.000 millones, pueden llegar a demandar el mismo tratamiento, exigir pagos por 90.000 millones y condenar a Argentina a la suspensi¨®n de pagos de todas sus obligaciones. El argumento del Ejecutivo, que es respaldado por algunos juristas y opositores, se basa en una cl¨¢usula de la deuda reestructurada que establece que los que la aceptaron pueden exigir mejoras si a los que la rechazaron se les paga m¨¢s. Esta cl¨¢usula vence a finales de 2014 y por eso el Gobierno pide que se congele el fallo hasta 2015. Otros opositores, economistas y los fondos buitres sostienen que esta norma solo se aplica en caso de ofertas voluntarias y no de cumplimiento de un fallo.

• ?Qu¨¦ sucede si Argentina no paga este mi¨¦rcoles?

Si Argentina no paga a los fondos buitres, el dinero que ya deposit¨® en los agentes fiduciarios para abonar el t¨ªtulo reestructurado Discount no llegar¨¢ a manos de los acreedores en EE UU y Europa. Fern¨¢ndez dice que no ser¨ªa una suspensi¨®n de pagos porque es el juez el que bloquea el giro, pero las calificadoras de riesgo crediticio as¨ª lo determinar¨¢n. Este impago selectivo (de un solo bono) puede derivar en uno de toda la deuda reestructurada si en los pr¨®ximos 30 d¨ªas los acreedores del 25% de alguno de los t¨ªtulos exige la aceleraci¨®n del cobro del total adeudado.

• ?Qu¨¦ consecuencias traer¨¢ para Argentina una suspensi¨®n de pagos?

El Gobierno de Fern¨¢ndez asegura que no impactar¨¢ en la econom¨ªa. En cambio, analistas consideran que una suspensi¨®n de pagos selectiva, con perspectivas de que el asunto se arregle en 2015, puede agravar un poco la actual recesi¨®n leve de Argentina, pero descartan un escenario catastr¨®fico. Una suspensi¨®n de pagos total, que puede derivarse tanto del cumplimiento como del incumpliendo del fallo, ocasionar¨ªa un mal mayor.