Fratzscher: ¡°El pa¨ªs ha vivido la ilusi¨®n de que todo le va de maravilla¡±

Pregunta. ?Alemania no va tan bien como la gente piensa?

Respuesta. A corto plazo, s¨ª va razonablemente bien, con un crecimiento del 1,5% para este a?o y del 2% para el pr¨®ximo. Pero a largo plazo muchos aspectos van por el camino equivocado. Tenemos unas ratios de productividad muy bajas por la escasa inversi¨®n. As¨ª peligra el sistema social y el bienestar, que al final siempre dependen del sector privado.

P. Algunas zonas de Alemania tienen unas infraestructuras anticuadas. Adem¨¢s, una mayor inversi¨®n contribuir¨ªa al crecimiento del pa¨ªs y del resto de Europa. ?Por qu¨¦ no se ha hecho?

R. Por la ilusi¨®n de que todo nos va de maravilla. Si se tiene esa impresi¨®n, la pol¨ªtica social es la prioridad. Por eso, el acuerdo de Gobierno de democristianos y socialdem¨®cratas habla poco de reformas econ¨®micas. El salario m¨ªnimo, la jubilaci¨®n a los 63 a?os... Son decisiones pensadas para satisfacer la clientela de ciertos grupos sociales que no tienen nada que ver con garantizar el bienestar para los pr¨®ximos 20 a?os.

P. El Gobierno se enorgullece de haber cerrado por primera vez desde 1969 un presupuesto sin deuda nueva. ?Es un error? ?Deber¨ªa invertir m¨¢s a¨²n a costa de aumentar la deuda p¨²blica?

R. S¨ª, claramente es un error. Esta visi¨®n de que todo va bien la tienen por igual los partidos del Gobierno. Y es una tragedia, porque las reformas son mucho m¨¢s f¨¢ciles de adoptar en tiempos de bonanza. En Espa?a vemos lo duro que es reformar cuando la econom¨ªa est¨¢ por los suelos. Es urgente tomar decisiones ahora. Sabemos que tenemos estas debilidades y que el sector p¨²blico alem¨¢n debe invertir m¨¢s. Y adem¨¢s este es el momento porque el Estado puede financiarse de una forma incre¨ªblemente barata.

P. Pero ese giro no parece muy probable. La canciller Merkel sigue hablando de la virtud de no gastar m¨¢s de lo que ingresa.

R. Soy moderadamente optimista de que en el pr¨®ximo a?o la situaci¨®n va a ir en la direcci¨®n adecuada. En estos ¨²ltimos meses todos los partidos mencionan el tema de las inversiones, tambi¨¦n la canciller. Hay una conciencia de que tenemos un problema.

P. Otra ilusi¨®n contra la que usted alerta es la de que Alemania no se beneficia de la uni¨®n monetaria. Cuando oye al presidente del Bundesbank, Jens Weidmann, criticar al BCE, ?cree que ¨¦l tambi¨¦n tiene esta percepci¨®n?

R. La renacionalizaci¨®n de la pol¨ªtica a la que asistimos en la UE es una gran tragedia. Los Gobiernos han vuelto a pensar solo en funci¨®n de lo que es bueno para sus pa¨ªses. Critico esa percepci¨®n alemana de que todos los europeos quieren nuestro dinero. Pero tambi¨¦n critico a los que en Espa?a y Francia se?alan a Alemania como ¨²nica culpable de la crisis. Tambi¨¦n me preocupa que el Bundesbank, que personifica esa renacionalizaci¨®n de la pol¨ªtica, vea todo desde una perspectiva demasiado alemana. Es verdad que Alemania ha asumido riesgos de los europeos, a trav¨¦s de cr¨¦ditos del rescate y del balance del BCE. Pero tambi¨¦n es cierto que esa pol¨ªtica ha beneficiado a su econom¨ªa.

P. Esta actitud que critica, ?la tienen todos los pa¨ªses por igual?

R. No dir¨ªa que uno es m¨¢s culpable que otros. Las votaciones en el consejo del BCE est¨¢n muy orientadas por el voto nacional. No creo que esto sea m¨¢s fuerte en Alemania, aunque quiz¨¢s por su peso econ¨®mico deber¨ªa mostrar una fuerza mayor.

P. ?Ve peligro de una nueva recesi¨®n en Europa?

R. Veo tres escenarios. El primero, con una probabilidad del 50%, es el estancamiento, con tasas de crecimiento en torno al 1%, insuficientes para crear empleo y reducir las deudas. Y con inflaci¨®n muy baja. El segundo es un crecimiento potente, del 2% al 4% en los pa¨ªses en crisis. No le doy m¨¢s del 20% de las posibilidades. El tercero es una recesi¨®n, con un 30% de probabilidades.

P. ?C¨®mo ve a Espa?a?

R. Tengo mucho respeto por lo que ha hecho en los ¨²ltimos tres a?os. Las reformas que Espa?a ha puesto en marcha han sido al menos tan duras como las de Alemania en 2003. Pero estos procesos necesitan tiempo. No mejoran el crecimiento inmediatamente. Veo a Espa?a en un camino mucho mejor que el resto de pa¨ªses en crisis, mejor que Francia y mucho mejor que Italia.

P. ?Mucho mejor que Italia?

R. Mucho, mucho mejor. Italia para m¨ª es la mayor preocupaci¨®n, mayor que Francia. All¨ª al menos hay voluntad pol¨ªtica.

P. ?No conf¨ªa en Matteo Renzi?

R. Conf¨ªo en ¨¦l. En quien no conf¨ªo es en el sistema italiano.