La recuperaci¨®n inmobiliaria arranca a dos velocidades
La inversi¨®n en edificios de oficinas y comerciales regresa a niveles de los a?os del ¡®boom¡¯ Las ventas de viviendas se estancan en 27.000 unidades mensuales
El sector inmobiliario asiste a una reactivaci¨®n a dos velocidades. La inversi¨®n en inmuebles de oficinas, hoteles y centros comerciales duplicar¨¢ este a?o la de 2013 y superar¨¢ los 9.000 millones de euros. Esta cifra supone regresar pr¨¢cticamente a los vol¨²menes de capital que llegaban en 2006, en pleno pico de la burbuja. En cambio, el mercado residencial sigue sin encontrar el pulso y se mantiene en un nivel casi id¨¦ntico al del a?o pasado, con unas ventas medias de 27.000 casas mensuales. El sector se?ala con preocupaci¨®n que solo una de cada tres transacciones de vivienda corresponden a obra nueva, lo que est¨¢ dificultando la digesti¨®n del stockde m¨¢s de medio mill¨®n de casas que permanecen vac¨ªas.
El mercado captar¨¢ 9.000 millones en 2014, seg¨²n CB Richard Ellis
Desde verano del a?o pasado, compradores de todo el mundo pujan por inmuebles de uso terciario, sobre todo en Madrid y Barcelona. Este a?o se han cerrado operaciones como la venta del edificio Espa?a por parte de Banco Santander al grupo chino Dalian Wanda por 265 millones y la venta de un lote de 13 inmuebles de la Generalitat catalana a Zurich por 201 millones. En el pasado sal¨®n inmobiliario Barcelona Meeting Point, algunos inversores norteamericanos incluso expresaban su temor a que ya hubiera pasado el momento de hallar activos a buen precio. Junto a ellos, acudieron al certamen los principales protagonistas del mercado hoy: representantes de las sociedades cotizadas de inversi¨®n (socimi) y de las plataformas inmobiliarias y de recobro de pr¨¦stamos creadas sobre los activos que se ha adjudicado la banca.
El capital se dej¨® 6.500 millones hasta septiembre, seg¨²n la consultora CB Richard Ellis, que estima que se cerrar¨¢ el a?o con un monto 9.000 millones. ¡°Eso supone multiplicar por dos la inversi¨®n del a?o pasado y por tres la de 2012 y regresar a niveles de 2006 o 2007¡±, explica el vicepresidente de la consultora, Enrique Mart¨ªnez-Laguna. Los dos principales compradores son las gestoras de fondos, con un 35% del total, y las socimi (30%).
Solo una de cada tres operaciones corresponde a pisos de obra nueva
Sin embargo, el mercado residencial no est¨¢ dando los s¨ªntomas que ans¨ªa el sector. Las estad¨ªsticas son contradictorias respecto a si el precio de la vivienda ha tocado ya suelo y las ventas est¨¢n ancladas en una media de 27.000 unidades mensuales. ¡°El a?o 2015 y los sucesivos ser¨¢n similares, no esperamos ver una gran oscilaci¨®n al alza, de modo que se vender¨¢n entre 360.000 y 400.000 viviendas al a?o¡±, afirma Enrique Dancausa, el consejero delegado de Aktua, la antigua filial de Banesto que hoy controla el fondo Centerbridge. Dancausa considera que para que las ventas rebasen esa cifra deben darse tres condiciones: ¡°La consolidaci¨®n de la recuperaci¨®n econ¨®mica y del consumo; la del empleo estable, y la normalizaci¨®n de la financiaci¨®n hipotecaria¡±.
Hay otro elemento que perjudica el despegue: el parque de casas de obra nueva sin vender, que el Ministerio de Fomento cifra en m¨¢s de 560.000. ¡°Vemos c¨®mo el stock de obra nueva no se reduce significativamente, cuando los visados para nuevas construcciones se mantienen bajo m¨ªnimos¡±, advierte Eduard Mendiluce, presidente del Club Inmobiliario Esade y consejero delegado de Anticipa Real Estate, la antigua gestora de CatalunyaCaixa, hoy en manos del fondo Blackstone.
Las empresas ven con preocupaci¨®n c¨®mo el ¡®stock¡¯ de casas sigue sin bajar
Ese drenaje del exceso de pisos nuevos se ve perjudicado por las bajas ventas. Entre 2008 y 2013 representaban la mitad de todas las operaciones, pero en los ¨²ltimos meses suponen apenas un tercio del total. ¡°Las ventas no son mejores, son muy lineales. Cada vez se vende menos obra nueva y m¨¢s segunda mano¡±, sostiene Francisco Javier de Oro-Pulido, director de ¨¢rea de Activos Inmobiliarios de Aliseda, controlada por V?rde Partners y Kennedy Wilson y Banco Popular. ¡°Es mejor hablar de viviendas vendibles. Y la obra nueva vendible tal vez se est¨¢ agotando¡±, a?ade.
Bankinter estima que Espa?a tiene un stock de 740.000 viviendas, de las que al menos 100.000 considera ¡°poco deseables¡± al estar mal ubicadas. Tampoco parece que ese volumen de casas que no hallan comprador se reduzca a corto plazo. ¡°Hay m¨¢s de 60.000 millones de euros de pr¨¦stamo da?ado de particulares y promotores en manos de la banca que saldr¨¢ al mercado¡±, recuerda el consejero delegado de HipoGes Iberia, Juan Francisco Vizca¨ªno.
Exceso y escasez de producto
En el segmento residencial hay suficientes productos para vender: desde inmuebles de vivienda acabados hasta esqueletos de inmuebles a medio construir y terrenos de todo tipo. ¡°Ahora hay que gestionar los activos que tienen m¨¢s recorrido. Hay que pensar qu¨¦ hacer con los suelos en interiores de provincia o zonas tur¨ªsticas¡±, afirma Javier Garc¨ªa del R¨ªo, director general de Solvia, la plataforma inmobiliaria de Banco Sabadell.
Sin embargo, en el mercado de inversi¨®n ocurre todo lo contrario. ¡°Hay muchos inversores corriendo alrededor de cuatro sillas y dos tienen la pata rota. Hay el riesgo de equivocarse, por lo que a corto plazo un plus de prudencia es recomendable¡±, asegura el consejero delegado de la inmobiliaria Colonial, Pere Vi?olas. Las socimi y los fondos de inversi¨®n extranjeros buscan grandes inmuebles de oficinas, hoteles y uso comercial en Madrid y Barcelona con inquilinos de calidad.
"En Espa?a hay poco producto triple A. Y despu¨¦s de haber estado siete a?os sin capex [inversiones en propiedades]. Es un mercado que en el que se ha infrainvertido. Hay que invertir para ayudar a traer de vuelta el activo", explica el presidente de Merlin Properties, Ismael Clemente, quien considera que, salvo imprevistos, la recuperaci¨®n del sector inmobiliario deber¨ªa durar "entre cinco y ocho a?os". "El problema es que las externalidades son de tal grado de probabilidad que no deben ser descartadas", remacha.
Tu suscripci¨®n se est¨¢ usando en otro dispositivo
?Quieres a?adir otro usuario a tu suscripci¨®n?
Si contin¨²as leyendo en este dispositivo, no se podr¨¢ leer en el otro.
FlechaTu suscripci¨®n se est¨¢ usando en otro dispositivo y solo puedes acceder a EL PA?S desde un dispositivo a la vez.
Si quieres compartir tu cuenta, cambia tu suscripci¨®n a la modalidad Premium, as¨ª podr¨¢s a?adir otro usuario. Cada uno acceder¨¢ con su propia cuenta de email, lo que os permitir¨¢ personalizar vuestra experiencia en EL PA?S.
?Tienes una suscripci¨®n de empresa? Accede aqu¨ª para contratar m¨¢s cuentas.
En el caso de no saber qui¨¦n est¨¢ usando tu cuenta, te recomendamos cambiar tu contrase?a aqu¨ª.
Si decides continuar compartiendo tu cuenta, este mensaje se mostrar¨¢ en tu dispositivo y en el de la otra persona que est¨¢ usando tu cuenta de forma indefinida, afectando a tu experiencia de lectura. Puedes consultar aqu¨ª los t¨¦rminos y condiciones de la suscripci¨®n digital.
Sobre la firma
