China inyecta liquidez al sistema financiero ante la desaceleraci¨®n

No convencido con el reciente recorte de los tipos de inter¨¦s, el Banco Popular de China (PBOC) decidi¨® hoy dar otro empuj¨®n a una econom¨ªa en horas bajas y proseguir con las inyecciones de capital al sistema financiero para impulsar el cr¨¦dito y aumentar los niveles de liquidez. El organismo regulador ha decidido aportar 400.000 millones de yuanes adicionales (unos 52.000 millones de euros), una cantidad que se suma a los 500.000 millones y 269.500 millones de yuanes que reparti¨®, para el mismo fin, en septiembre y octubre.

Como en estos dos episodios, el PBOC no anunci¨® oficialmente la medida por el temor que sea interpretada como el inicio de una barra libre a la liquidez. La reciente bajada de los tipos de inter¨¦s trajo la euforia a los mercados financieros de la segunda econom¨ªa mundial y una fuerte volatilidad en las bolsas del pa¨ªs. El Banco Central ha decidido en esta ocasi¨®n inyectar los fondos a trav¨¦s del Banco de Desarrollo de China ¨Cuna entidad que est¨¢ bajo la jurisdicci¨®n del Consejo de Estado- y ¨¦ste los prestar¨¢ a los principales bancos del pa¨ªs mediante cr¨¦ditos a corto plazo, seg¨²n inform¨® la agencia Reuters. En septiembre y octubre los fondos se repartieron directamente entre las entidades mediante el mecanismo Standing Lending Facility (SLF), que permite dar pr¨¦stamos de uno a tres meses a las entidades cuando no son capaces de obtener liquidez suficiente por su cuenta. El primero de estos pr¨¦stamos vence en pocos d¨ªas.

Con la premisa de llevar a cabo una pol¨ªtica monetaria ¡°prudente¡± y evitar sobresaltos, el PBOC ha evitado durante meses dar se?ales de medidas de est¨ªmulo generalizadas (a excepci¨®n de la inesperada bajada de los tipos de finales de noviembre). En esta l¨ªnea, el regulador tambi¨¦n ha levantado parcialmente las restricciones al volumen de cr¨¦dito que los bancos pueden conceder cada a?o. Se espera que la medida permita liberar hasta medio bill¨®n de yuanes (65.000 millones de euros) de nuevos pr¨¦stamos.

Estos movimientos, seg¨²n los analistas, reducen las probabilidades de que el organismo dicte pr¨®ximamente una rebaja generalizada de los coeficientes de caja de los principales bancos del pa¨ªs ¨Csituado en el 20% para los dep¨®sitos-, una medida que muchos consideran inevitable si la econom¨ªa sigue flaqueando. ¡°Una tasa de crecimiento econ¨®mico del 7,5% este a?o parece ya dif¨ªcil de alcanzar y se est¨¢ recurriendo a pol¨ªticas de est¨ªmulo¡±, asegura Zhu Guozhong, profesor de Econom¨ªa Aplicada de la Guanghua School of Economics de Pek¨ªn.

China creci¨® un 7,4% interanual hasta septiembre, una d¨¦cima por debajo del objetivo. Los indicadores m¨¢s recientes se?alan una clara desaceleraci¨®n de la actividad industrial y del comercio exterior en los ¨²ltimos meses del a?o, por lo que la consecuci¨®n de tal meta es dif¨ªcil de conseguir. La inflaci¨®n se situ¨® en un 1,4% en noviembre, la menor tasa en cinco a?os, un elemento m¨¢s que refuerza el aumento de la liquidez como receta para estimular la econom¨ªa.

Las acciones del Banco Central coinciden con el fin de la Conferencia Central de Trabajo Econ¨®mico, una reuni¨®n de tres d¨ªas durante la cual los l¨ªderes chinos han departido sobre la estrategia en este ¨¢mbito para el a?o venidero. ¡°La econom¨ªa se enfrenta todav¨ªa a desaf¨ªos relativamente grandes¡±, se?alaba un comunicado publicado por la agencia Xinhua al t¨¦rmino de la reuni¨®n. El texto no entr¨® en detalles sobre c¨®mo se encarar¨¢ el pr¨®ximo a?o ni mencion¨® el objetivo de crecimiento acordado, aunque abog¨® por una pol¨ªtica fiscal ¡°proactiva¡± y una pol¨ªtica monetaria ¡°prudente¡±. Tambi¨¦n dio continuidad al plan de reformas y prometi¨® ¡°acelerarlas¡± en ¨¢mbitos como el mercado de capitales, la banca privada, la fijaci¨®n de precios o la eliminaci¨®n de trabas administrativas, entre otros.