El Santander ampl¨ªa capital en 7.500 millones con un 10% de descuento

El Santander?tiene ¡°un nuevo equipo que ha tra¨ªdo nuevas ideas¡±. El mensaje de Ana Bot¨ªn al presentar a los analistas la mayor ampliaci¨®n de capital en la historia del banco ha sido contundente. El banco captar¨¢ 7.500 millones mediante una colocaci¨®n acelerada de acciones entre inversores institucionales. La entidad hab¨ªa negado repetidas veces que necesitase una ampliaci¨®n de capital o que planease hacerla, pero este jueves la present¨® como una palanca para crecer, no mediante compras, sino de forma org¨¢nica. Al tiempo, el banco anunci¨® que rebaja un 66% el dividendo, pero que aumenta el que pago en met¨¢lico.

Las nuevas acciones se colocaron a 6,18 euros por t¨ªtulo, lo que supone un descuento del 9,91% sobre el precio al que cotizaban ayer a las dos de la tarde, antes de ser suspendidas. Ahora ser¨¢ clave ver c¨®mo se comportan los t¨ªtulos el viernes: si caen por debajo de 6,18 euros y el mercado sube, ser¨¢ una mala noticia. Si se revalorizan las acciones, ser¨¢ que hay buena aceptaci¨®n. El banco puso un l¨ªmite de descuento del 10%.

El banco ampl¨ªa capital mediante una colocaci¨®n acelerada de acciones sin derecho de suscripci¨®n preferente. El Consejo de Administraci¨®n del banco ha aprobado en la tarde del jueves la operaci¨®n, que supone ampliar un 9,9% del capital del Banco previo a la operaci¨®n, seg¨²n ha comunicado la entidad a la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV). El banco tambi¨¦n cambia su pol¨ªtica de dividendo, con un recorte del 66,67% en el dividendo de 2015 con respecto a 2014, pero una mayor parte de pago en met¨¢lico.

En el banco consideran que la fuerte demanda de los inversores es un voto de confianza en la credibilidad del nuevo equipo gestor, con Ana Bot¨ªn como presidenta y Jos¨¦ Antonio ?lvarez como consejero delegado. ¡°Los que han invertido ya nos conocen porque nadie puede decidir una inversi¨®n de este tipo en 24 horas¡±, coment¨® ?lvarez. Esta es la tercera ampliaci¨®n desde 2008. En poco m¨¢s de siete a?os de crisis, ha captado unos 22.000 millones, incluyendo la anunciada ayer.

La ¨²ltima gran ampliaci¨®n del banco fue en 2008 por 7.200 millones

"El reforzamiento de capital permitir¨¢ al banco acompa?ar el crecimiento de las econom¨ªas donde est¨¢ presente", ha justificado la entidad."Reforzar el capital ahora permitir¨¢ al banco aprovechar las oportunidades de crecimiento org¨¢nico, aumentando el cr¨¦dito y la cuota de negocio en los mercados clave", a?ade la entidad en su comunicaci¨®n a la CNMV. En una presentaci¨®n a analistas, Ana Bot¨ªn, presidenta de la entidad, ha dejado claro que la operaci¨®n es para reforzar el capital del banco y no para efectuar ninguna adquisici¨®n. "No anticipamos ninguna operaci¨®n, nos centramos en el crecimiento org¨¢nico", ha se?alado.

El objetivo es "crecer m¨¢s y m¨¢s r¨¢pido", ante el "cambio" de la situaci¨®n econ¨®mica mundial y que en Espa?a se manifiesta con un cambio de ciclo "claro", se?al¨® Bot¨ªn en una carta remitida a los empleados de la entidad. Tambi¨¦n dijo que quer¨ªa reforzar el capital para "capturar las oportunidades de crecimiento org¨¢nico, aumentando el cr¨¦dito y la cuota de mercado en los mercados clave. Todo ello cumpliendo con nuestra funci¨®n de ayudar a las familias y las empresas a prosperar".

El n¨²mero dos del Santander apunt¨® que la entidad est¨¢ analizando la compra del antiguo Banco Esp¨ªrito Santo en Portugal, pero no esperan realizar adquisiciones de gran volumen. ¡°No estamos pensando en una compra de 7.000 millones¡±, coment¨®.

?Por qu¨¦ se ha hecho la ampliaci¨®n justo ahora? Algunos analistas consideraron que era precipitada, a lo que el consejero delegado respondi¨®: ¡°Cuando est¨¢s convencido de que tienes que hacer una cosa, cuanto antes mejor. Hab¨ªa que hacerlo y el mercado estaba receptivo. Hemos tardado...unas semanas en su preparaci¨®n¡±. Tambi¨¦n se le pregunt¨® si lo hab¨ªa hecho por indicaci¨®n del Banco Central Europeo (BCE), algo que neg¨® este ejecutivo. No obstante, otras fuentes del mercados apuntan que el Santander se ha podido adelantar a otros bancos que ampliar¨¢n capital en pr¨®ximos meses, con lo que podr¨ªa conseguir un mejor precio por sus acciones.

Tras esta ampliaci¨®n de capital, el banco alcanzar¨¢ ya este a?o una ratio de capital fully loaded de alrededor del 10%, frente al 8,3% con que cerr¨® 2014, un a?o en que el beneficio del banco creci¨® en torno al 30%, hasta los 5.800 millones, seg¨²n los c¨¢lculos preliminares que la entidad ha comunicado en otro hecho relevante a la CNMV. No obstante, en el ratio m¨¢s exigente de capital, fully loaded CET1 para 2015, la entidad espera estar en algo m¨¢s del 10% frente al 11,1% que tendr¨¢n sus competidores.

"Este nivel situar¨ªa a la entidad entre los bancos con mayor fortaleza de capital a nivel internacional, teniendo en cuenta que Banco Santander posee una diversificaci¨®n geogr¨¢fica y un modelo de negocio minorista que le permite una baja volatilidad en sus resultados, tal como ha quedado confirmado en los recientes ejercicios del BCE", ha se?alado el banco.

Bot¨ªn ha asegurado que ve una ¡°oportunidad estructural de crecimiento¡±. La presidenta del Santander puso como ejemplo su gesti¨®n en Reino Unido donde, asegur¨®, ha impulsado el crecimiento entre clientes fieles. ¡°El Santander puede repetir el ¨¦xito del Reino Unido en otros mercados¡±, dijo, tras subrayar que Espa?a est¨¢ saliendo de la crisis y que ve ¡°un cambio de ciclo¡± en el pa¨ªs.

?lvarez ha se?alado que en este a?o el banco espera crecer un 6% en activos ponderados por riesgo (es decir, el riesgo asumido por el banco por los diferentes negocios), lo que supone 3.500 millones. Esto supondr¨¢ que, por ejemplo, en Espa?a el cr¨¦dito pasa de subir un 2% o 3% ¡°al doble en 2015¡±, coment¨®. Tambi¨¦n conf¨ªa en subidas en Reino Unido y Estados Unidos, ¡°que son econom¨ªas en recuperaci¨®n, as¨ª como el 8% en Brasil¡± y continuar a fuerte ritmo en Chile, Polonia y M¨¦xico.

Nueva pol¨ªtica de dividendos

Junto a la ampliaci¨®n de capital de 7.500 millones, la otra gran decisi¨®n que tom¨® este jueves el Banco Santander fue cambiar su pol¨ªtica de dividendos. El banco ven¨ªa repartiendo los ¨²ltimos a?os un dividendo que era superior incluso a sus beneficios, lo que solo era sostenible al pagarse en gran parte con acciones. La presidenta del banco, Ana Bot¨ªn, ha decidido normalizar la retribuci¨®n al accionista, aunque ello suponga un recorte nominal del 66% en el dividendo por acci¨®n, si bien con m¨¢s pago en met¨¢lico.

La presidenta del banco, Ana Bot¨ªn, ha explicado a los analistas que la entidad no espera ventas significativas por parte de los peque?os inversores como consecuencia de la reducci¨®n del dividendo. "Intentaremos explicar a los inversores que es bueno para ellos", ha se?alado en una conferencia telef¨®nica.

"Ante la mejora del escenario de crecimiento econ¨®mico y el cambio en la normativa fiscal, por el que empeora el tratamiento impositivo de percibir el dividendo en el formato de scrip dividend, la intenci¨®n del consejo de administraci¨®n es que la retribuci¨®n con cargo al resultado de 2015 sea de 0,20 euros por acci¨®n, que se abonar¨ªa, como siempre, en cuatro pagos, de los que tres se recibir¨¢n en efectivo y el otro, en acciones o efectivo, a elecci¨®n del accionista", explica la entidad.

De este modo, pasar¨¢ a distribuir tres dividendos en efectivo y un scrip dividend con cargo a dicho ejercicio por alrededor cinco c¨¦ntimos de euro cada uno (0,20 euros en total). Pese a recuperar tres dividendos en efectivo, el banco que preside Ana Bot¨ªn reducir¨¢ el importe total de la retribuci¨®n al accionista un 66,6%, desde los 0,60 euros que repartir¨¢ en total con cargo a los resultados de 2014. De hecho, los dos ¨²ltimos dividendos con cargo a 2014 se abonar¨¢n el pr¨®ximo 2 de febrero por valor de 0,15 euros y en abril/mayo, por un importe similar. El banco respeta esos dividendos.

En los pr¨®ximos ejercicios, la evoluci¨®n del dividendo ser¨¢ acorde al crecimiento de los resultados, con el objetivo de que la remuneraci¨®n en efectivo (cash pay-out) represente entre el 30% y el 40% del beneficio recurrente, en lugar del 20% actual. "Esta operaci¨®n es positiva para los accionistas, ya que mejora el beneficio por acci¨®n (BPA) desde 2016", al no ser necesario emitir tantas nuevas acciones.

Suspensi¨®n de la cotizaci¨®n

La CNMV ha suspendido la cotizaci¨®n del banco poco antes de confirmarse la operaci¨®n,? por "concurrir circunstancias que pudieran perturbar el normal desarrollo de las operaciones sobre los citados valores". las acciones volver¨¢n a cotizar este viernes en la apertura de la sesi¨®n. Las acciones del banco sub¨ªan por encima del 3%. En la Bolsa de Nueva York, donde la cotizaci¨®n no se ha suspendido, las acciones han abierto la sesi¨®n con fuertes descensos. La noticia tambi¨¦n ha provocado ca¨ªdas en las cotizaciones de los bancos espa?oles en el momento de anunciarse. Con todo, los bancos han cerrado la sesi¨®n al alza.

La ampliaci¨®n de capital se lleva a cabo mediante el procedimiento de colocaci¨®n privada acelerada denominado ¡°Accelerated Bookbuilt Offering¡± o ¡°ABO¡±, exclusivamente entre inversores cualificados. Se excluye el derecho de suscripci¨®n preferente de los actuales accionistas. Lo habitual en este tipo de operaciones es ofrecer un considerable descuento sobre la ¨²ltima cotizaci¨®n de mercado, en el entorno del 5%. Fuentes del mercado se?alan que el rango orientativo de precios al que se est¨¢n ofreciendo las acciones va de 6,18 a 6,50 euros, lo que implica un descuento del 5% al 10%, aproximadamente, sobre la ¨²ltima cotizaci¨®n de hoy. Goldman Sachs, UBS y el propio Santander act¨²an como colocadores.

Se prev¨¦ que el periodo de prospecci¨®n de la demanda concluya en un plazo m¨¢ximo de 24 horas. Una vez concluido el periodo de prospecci¨®n de la demanda, se determinar¨¢ el precio de la oferta de las acciones nuevas y se llevar¨¢ a cabo la selecci¨®n de propuestas de suscripci¨®n. Est¨¢ previsto que las acciones nuevas den derecho a participar en el programa Santander Dividendo Elecci¨®n que est¨¢ previsto ejecutar en enero de 2015. El banco se compromete a no emitir ni vender m¨¢s acciones en un plazo de 90 d¨ªas.

Se trata de la primera gran ampliaci¨®n llevada a cabo bajo la presidencia de Ana Bot¨ªn, que ha cumplido ya 100 d¨ªas en el cargo. En los test de estr¨¦s del BCE celebrados el 26 de octubre, Banco Santander se erig¨ªa como la entidad que mayor colch¨®n de capital tendr¨ªa en el escenario m¨¢s adverso en t¨¦rminos absolutos, con 19.442 millones.

El Banco Santander anunci¨® a finales de 2008 su ¨²ltima gran ampliaci¨®n de capital, de unos 7.190 millones de euros, entonces el 25% de su tama?o y la tercera mayor de su historia. La mayor ampliaci¨®n, de m¨¢s de 12.000 millones, tuvo lugar en 2004 al culminar la compra de Abbey.

El pasado mayo, otro gran banco europeo, el Deutsche Bank, anunci¨® otra gran ampliaci¨®n de capital, de 8.000 millones de euros, de los cuales 1.750 millones de euros proced¨ªan de la familia real de Qatar.