El Tesoro apuesta por bonos ligados a la inflaci¨®n y emitir¨¢ m¨¢s a corto plazo

Espa?a ha reforzado su apuesta por los bonos ligados a la inflaci¨®n europea en un momento en el que los precios han entrado en negativo en la zona euro, seg¨²n los datos de diciembre. El Tesoro P¨²blico ha anunciado este martes su intenci¨®n de realizar al menos una subasta de t¨ªtulos por trimestre referenciados al IPC y, seg¨²n figura en su presentaci¨®n, podr¨¢ hacerlo en la primera colocaci¨®n de cada mes.

Estos t¨ªtulos de deuda est¨¢n vinculados a las expectativas de inflaci¨®n de medio y largo plazo, por ello la secretaria del Tesoro, Rosa S¨¢nchez-Yebra, se?al¨® este lunes que los riesgos de deflaci¨®n (ca¨ªda generalizada y prolongada de los precios) no afectan a este programa. "En el escenario de medio y largo plazo no vemos un riesgo de deflaci¨®n, adem¨¢s de que el inversor en este tipo de t¨ªtulos nunca pierde el principal invertido", aunque el IPC baje, explic¨®.

En total, el Tesoro emitir¨¢ este 2015 un total de 239.000 millones de euros en bonos, letras y obligaciones, lo que supone una media de 650 millones diarios y un ligero descenso respecto a los 241.333 millones que coloc¨® el a?o pasado. Si a este montante se le resta la cantidad destinada a cubrir los vencimientos las deudas existentes, la emisi¨®n de deuda neta se mantiene en el mismo nivel de 2014, unos 55.000 millones. Este montante, 8.000 millones superior a lo anunciado en septiembre, servir¨¢ para asumir las necesidades de financiaci¨®n de las comunidades aut¨®nomas, tal y como avanz¨® en diciembre el Ministerio de Econom¨ªa.

En concreto, con el nuevo Fondo de Financiaci¨®n a Comunidades Aut¨®nomas y del Fondo de Financiaci¨®n a Entidades Locales, el Tesoro proporcionar¨¢ unos 39.869 millones de euros de financiaci¨®n a comunidades y entidades locales. Como el Tesoro paga menos intereses por financiarse, el ahorro calculado ronda los 350 millones.

Las subastas ligadas a la inflaci¨®n ser¨¢n regulares este a?o

El Tesoro busca negociar con los bancos para asumir la deuda contra¨ªdas con los Gobiernos aut¨®nomos mediante una subrogaci¨®n. "Si las conversaciones culminan con ¨¦xito, y as¨ª lo esperamos, subrogaremos el total", dijo la responsable del organismo.

La emisi¨®n de deuda a medio y largo plazo ser¨¢ inferior este a?o tanto en t¨¦rminos brutos (pasa de 142.230 a 141.996 millones de euros) como en netos (de 66.054 a 50.000 millones de euros), mientras que en corto plazo, es decir, en letras, aumenta en t¨¦rminos netos con relaci¨®n al a?o pasado: de un saldo negativo de 10.413 millones (la diferencia entre las letras que vencieron y las que se emitieron) a uno positivo de 5.000 millones. En este sentido, S¨¢nchez-Yebra, se?al¨® que este incremento "solo supone volver a la normalidad, a los niveles de 2009, previos a la crisis" de 2011 y 2012, cuando Espa?a ten¨ªa mucha dificultad para financiarse en los mercados.

La secretaria del Tesoro se?al¨® que la estrategia de este a?o es lo bastante "conservadora y flexible" como para afrontar, tanto turbulencias en los mercados por la situaci¨®n pol¨ªtica en Grecia, como para adaptarse al nuevo escenario que desencadene la esperada compra masiva y directa de deuda soberana por parte del Banco Central Europeo (BCE). Asimismo, neg¨®, preguntada al respecto, que la irrupci¨®n de Podemos en el mapa pol¨ªtico est¨¦ generando miedo entre los inversores.