Los precios cumplen en marzo nueve meses a la baja en Espa?a

Los precios cumplen este marzo su noveno mes consecutivo a la baja en Espa?a al retroceder un 0,7% respecto al mismo periodo del a?o pasado. Ya llevan m¨¢s tiempo bajando que en 2009, cuando hubo otra tendencia deflacionista que se prolong¨® ochos meses y recesi¨®n. Supone una tasa negativa m¨¢s leve desde noviembre, debido a la subida de los precios de los carburantes, pero prolonga el periodo con una inflaci¨®n en terreno negativo, seg¨²n ha publicado este lunes el Instituto Nacional de Estad¨ªstica (INE).

Este encarecimiento de los carburantes ha llevado tambi¨¦n a que los precios hayan subido un 0,6% entre febrero y marzo. En el indicador armonizado, la inflaci¨®n interanual tambi¨¦n registra una bajada del 0,7% y el mensual del 2%.

Aun as¨ª, Espa?a lleva tiempo bajo el fantasma deflaci¨®n, en lengua castellana significa un descenso de precios (lo contrario de inflaci¨®n, y en eso Espa?a ya estar¨ªa desde hace tiempo) y en el lenguaje econ¨®mico solo se otorga a un periodo sostenido y generalizado de ca¨ªda de precios. ?Cu¨¢nto de sostenido? No hay una definici¨®n exacta, pero s¨ª la certeza de que la deflaci¨®n excesiva es negativa porque aplaza las compras (con la previsi¨®n de que los precios seguir¨¢n bajando), congela inversiones (porque se tema la depreciaci¨®n de los activos) y aumenta el peso real de las deudas contra¨ªdas en el pasado.

Esa ser¨ªa la llamada "deflaci¨®n mala", por utilizar las palabras del organismo coordinador de los bancos centrales, el Banco de Pagos Internacionales (BIS, en las siglas en ingl¨¦s), que convive con buenas tasas de crecimiento y, por tanto, no resulta negativa. En Espa?a, la diferencia entre las ca¨ªdas de precios que experimenta la econom¨ªa este a?o y la que sufri¨® en 2009 es que entonces el PIB retroced¨ªa y ahora, seg¨²n las previsiones del Banco de Espa?a, crecer¨¢ el 2,8%.

El IPC cae pese al aumento del consumo que experimenta Espa?a debido, por una parte, al fuerte proceso de devaluaci¨®n interna (con recorte de salarios centrados sobre todo en los nuevos contratados) y porque el precio de la energ¨ªa se mantiene en una tendencia bajista.

?El riesgo de inflaci¨®n tan baja es general en la zona euro: el pasado febrero los precios cayeron un 0,3% respecto al mismo mes de 2014, lo que tambi¨¦n moderaba el descenso de enero (0,6%), que fue el m¨¢s agudo desde que naci¨® la uni¨®n monetaria. Que los precios sigan siendo m¨¢s bajos que hace un a?o se debe a que el precio del crudo, pese a los ¨²ltimos repuntes por el conflicto en Yemen, sigue siendo menor. Solo en los ¨²ltimos seis una acumula una bajada del 41%.

De hecho, para frenar la deriva deflacionista, el Banco Central Europeo (BCE) ha puesto en marcha este mes un plan de compras de deuda a gran escalain¨¦dito en la historia del euro, que superar¨¢ el bill¨®n de euros y se extender¨¢ hasta septiembre de 2016 o, como dijo el presidente del BCE, Mario Draghi, hasta que la inflaci¨®n se acerque el 2%, que es objetivo de la pol¨ªtica monetaria europea. Seg¨²n los datos oficiales, en las tres semanas que lleva en plan en aplicaci¨®n (desde el 9 de marzo), ha comprado 41.020 millones de euros (el presupuesto mensual es de 60.000 millones). Este est¨ªmulo, adem¨¢s, se suma a un precio del dinero que se encuentra pr¨¢cticamente en cero y que, en teor¨ªa, abarata el cr¨¦dito, anima el consumo y empuja los precios.

?