Dep¨®sitos estructurados, ?m¨¢s rentabilidad? Y tambi¨¦n m¨¢s riesgo

Mientras los ahorradores intentan recuperarse de los a?os m¨¢s duros de la crisis, los bancos llevan tiempo ciment¨¢ndose en la ingenier¨ªa financiera con el objetivo de ofrecer rentabilidades m¨¢s elevadas para atraer clientes. ?C¨®mo lo consiguen en un escenario de tipos m¨ªnimos? La respuesta est¨¢ en los productos complejos, como seguros o dep¨®sitos estructurados. Pero ojo, el cliente tiene que comprender bien el producto en el que invierte, porque las participaciones preferentes, por ejemplo, de preferentes no ten¨ªan casi nada. Un dep¨®sito estructurado no es lo mismo que un dep¨®sito tradicional, y hasta puede conllevar el riesgo de perder parte de la inversi¨®n inicial.

Los dep¨®sitos estructurados, cada vez m¨¢s en boga entre los peque?os ahorradores, prometen tasas de inter¨¦s superiores a la oferta tradicional, aunque la rentabilidad efectiva no se puede conocer hasta el d¨ªa de su vencimiento. Eso porque en realidad se trata de dos productos en uno: por una parte es un dep¨®sito cl¨¢sico a renta fija ¡ªque suele ser de menor plazo¡ª, pero tambi¨¦n incluye otra parte a renta variable ¡ªa mayor plazo y que promete mayores beneficios¡ª, vinculado a la evoluci¨®n de un activo subyacente. Este "activo subyacente" que marca el ¨¦xito de la inversi¨®n puede ser la cotizaci¨®n de una acci¨®n espec¨ªfica, una cesta de acciones, un ¨ªndice burs¨¢til o un fondo de inversi¨®n, entre otros.

Cinco consejos antes de invertir

No inviertas en algo que no entiendas. La Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ha declarado su intenci¨®n de vetar, o por lo menos limitar al m¨¢ximo, la venta de instrumentos complejos ¡ªque incluyen a los estructurados¡ª a los peque?os ahorradores. En l¨ªnea con su estrategia, establece que un producto no complejo se da solamente cuando se presentan determinadas caracter¨ªsticas: el producto se debe poder reembolsar de forma frecuente y tiene que ser f¨¢cil conocer su valor; el inversor no puede perder una cantidad superior a la inversi¨®n inicial; las caracter¨ªsticas del producto tienen que ser comprensibles y no puede tratarse de derivados.

Investiga si tus ahorros est¨¢n garantizados al 100% en caso de quiebra. La parte a renta fija de los dep¨®sitos estructurados est¨¢ protegido por el Fondo de Garant¨ªa de Dep¨®sito del Banco de Espa?a ¡ªhasta los 100.000 euros¡ª, pero puede que la renta variable no tenga ninguna cobertura. As¨ª, en los seguros de ahorro responde primero la entidad aseguradora y, en caso de quiebra, el Consorcio de Compensaci¨®n de Seguros. Los bonos estructurados, por otra parte, solo cuentan con la cobertura de la empresa que los emite.

Averigua la liquidez de tu inversi¨®n. Investiga si puedes cancelar anticipadamente el dep¨®sito y con qu¨¦ penalizaci¨®n.

El cup¨®n no es el TAE. La rentabilidad de los dep¨®sitos estructurados se suele relacionar con un cup¨®n, que no es lo mismo que el TAE, ¨ªndice necesario para realizar una comparaci¨®n con otros productos. Por ejemplo, un cup¨®n del 2% para un dep¨®sito a dos a?os se corresponde a un inter¨¦s anual del 1%. Hay que recordar que las rentabilidades se dan al vencimiento solo si se han cumplido todas las condiciones establecidas en el contrato.

Compara la rentabilidad con los bonos del Tesoro al mismo plazo. Si el diferencial es muy elevado hay que dudar sobre la seguridad de la inversi¨®n.

?Cu¨¢nto recibir¨¢ el cliente? Las mayores ganancias se materializar¨¢n solo si se cumplen determinadas condiciones, como por ejemplo que el IBEX 35 o el Eurostoxx alcancen un cierto crecimiento.?En el caso contrario, nuestra inversi¨®n se mantendr¨¢ inm¨®vil ¡ªcomo mucho se le a?adir¨¢ el incremento ofrecido por la renta fija¡ª. E incluso (aqu¨ª viene la letra peque?a), seg¨²n se estipule en el contrato, incluso podr¨ªamos sufrir p¨¦rdidas. El ahorrador, seg¨²n los detalles de lo que firme, puede acabar ganando m¨¢s, no ganar nada o hasta perder dinero.

Distinto es si el banco quiebra: en este caso la mayor parte del capital s¨ª estar¨ªa cubierto por el Fondo de Garant¨ªa de Dep¨®sitos (FGD) hasta los 100.000 euros, y para el resto las entidades suelen contratar seguros. Lo mejor es tambi¨¦n asegurarse de los detalles de estas coberturas.? Pau A. Monserrat, director editorial de iAhorro, alerta de que ¡°los dep¨®sitos estructurados son mucho m¨¢s complejos que los dep¨®sitos a plazo fijo tradicionales y nunca se deber¨ªan contratar sin el adecuado asesoramiento; adem¨¢s, se pueden confundir con los bonos estructurados, cuya funcionamiento es id¨¦ntico pero no gozan de la cobertura del FGD, como saben los inversores afectados por la quiebra de Lehman Brothers¡±.

Estos productos se han ido extendiendo en un momento en el que el tipo de inter¨¦s de media se ha desplomado, hasta situarse en un m¨ªsero 0,49% en febrero para los dep¨®sitos a plazo fijo a un a?o. ¡°Ofrecen m¨¢s, pero en el marco actual, todo lo que est¨¦ acompa?ado por el apellido ¡®estructurado¡¯ no es aconsejable: se trata de productos que no solo no son para todos los ahorradores, sino tampoco para todos los inversores¡±, corrobora Fernando Herrero de ADICAE.

El principal problema para los peque?os ahorradores es que los dep¨®sitos estructurados tienen menor liquidez que los tradicionales, ya que la mayor¨ªa del capital es a plazo medio y no permite la cancelaci¨®n anticipada. ¡°Uno de los riesgos principales es que el cliente aguarde un ahorro por un periodo largo para que despu¨¦s la garant¨ªa de rentabilidad no se cumpla¡±, explica Antonio Gallardo, experto del portal iAhorro. En estas circunstancias, el inversor no puede disponer de sus ahorros y, sobre todo si no se cumplen las expectativas establecidas para beneficiarse de un mayor rendimiento, perder¨¢ el coste-oportunidad de haberse gastado ese dinero en un periodo anterior.

¡°Al final se trata de fondos garantizados disfrazados de dep¨®sitos¡±, continua Gallardo. ¡°Hasta en algunos casos ser¨ªa mejor invertir directamente en un fondo, que es m¨¢s l¨ªquido, ya que lo sano del ahorro es tenerlo disponible para cualquier contingencia¡±, argumenta. Hasta la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ha tenido que dar un toque y tomar medidas para que se aplique la m¨¢xima transparencia en las oficinas bancarias y no se acabe vendiendo una cosa por otra.

En febrero de 2015, los dep¨®sitos contratados por entidades no financieras alcanzaron los 1.277 millones de euros, una cifra inferior a la contabilizada en el mismo periodo de 2014 y que confirma la tendencia a la baja de este producto de ahorro, lastrado por unos intereses en m¨ªnimos. Por otro lado, los pasivos h¨ªbridos avanzaron hasta los 22.000 millones, un incremento del 22% respecto al a?o pasado. Esta categor¨ªa, detalla el Banco de Espa?a, agrupa todos aquellos productos compuestos por un contrato principal y un derivado financiero, cuya rentabilidad depende "por ejemplo, de la evoluci¨®n del precio de una acci¨®n¡±.

"La denominaci¨®n ¡®dep¨®sito¡¯ se ha pervertido hasta el extremo, ya que siempre ha sido sin¨®nimo de garant¨ªa¡±, manifiesta Herrero. "Los productos complejos no se pueden comercializar masivamente entre los ciudadanos de a pie como se ha hecho en los ¨²ltimos a?os. Sin olvidarnos de que estamos en una situaci¨®n en la que no est¨¢ claro cu¨¢l es la solvencia de la banca", arguye.