La zona euro crece el 0,4% hasta marzo pese al par¨®n de Alemania

La econom¨ªa de la zona euro avanza a la mayor velocidad de los ¨²ltimos cuatro a?os. El PIB de los 19 pa¨ªses que comparten moneda creci¨® entre enero y marzo de este a?o un 0,4%, una d¨¦cima m¨¢s que en el trimestre anterior. Tiraron del carro econom¨ªas como la espa?ola o la francesa. Sorprendi¨® en cambio negativamente la ralentizaci¨®n del crecimiento en Alemania, que ha pasado de avanzar a un ritmo del 0,7% al 0,3%. La potencia germana se ve lastrada por un frenazo en su tradicional punto fuerte: las exportaciones.

El par¨®n de Alemania ha decepcionado a los analistas, que esperaban un avance dos d¨¦cimas superior. Se trata tan solo de los datos de un trimestre, pero la fotograf¨ªa hecha p¨²blica el mi¨¦rcoles por la agencia europea Eurostat sorprende porque supone un vuelco en la imagen de hace tres meses. Entonces, Francia experiment¨® un crecimiento cero. Y ahora se coloca en la parte alta de la tabla, con un alza del 0,6%. Es el mayor avance de su Producto Interior Bruto (PIB) en los dos ¨²ltimos a?os.

Como ya ocurri¨® en la segunda mitad de 2014, la econom¨ªa espa?ola vuelve a estar entre las m¨¢s fuertes. Este trimestre solo ha sido superada en la eurozona por Chipre con un avance del 0,9%, que supone un repunte de dos d¨¦cimas respecto a los tres ¨²ltimos meses del a?o anterior.

¡°Las cifras de Francia y Espa?a que acabamos de conocer suponen una buena se?al. Sugieren que poco a poco nos vamos recuperando de la gran crisis europea¡±, se?ala Guntram Wolff, del think-tank con sede en Bruselas Bruegel. Avala esta tesis el hecho de que la eurozona haya superado en este trimestre el ritmo de otras grandes econom¨ªas, como EE UU (+0,1%) o Reino Unido (+0,3%). Hac¨ªa m¨¢s de tres a?os que esto no ocurr¨ªa.

Todo el continente se ve impulsado por un triple efecto beneficioso: los bajos precios del petr¨®leo, la ca¨ªda en la cotizaci¨®n del euro y los bajos tipos de inter¨¦s fomentados por la pol¨ªtica monetaria del BCE. Pese a que este triple c¨®ctel tambi¨¦n impulsa a Alemania, la gran potencia econ¨®mica de la UE ha dado en este trimestre muestras de agotamientos. El principal motivo de esta ralentizaci¨®n hay que buscarlo en el tradicional motor de su econom¨ªa: el comercio exterior, perjudicado por las dificultades de terceros pa¨ªses, como Rusia, Brasil o China.

¡°Al principio de 2015 aumentaron las exportaciones de bienes y servicios respecto a los ¨²ltimos meses del a?o anterior. Pero las importaciones aumentaron con mucha m¨¢s fuerza¡±, asegur¨® en un comunicado la Agencia Federal de Estad¨ªstica. ¡°Alemania tiene unos v¨ªnculos comerciales muy fuertes con el este de Europa y Rusia. Y las dificultades en algunos pa¨ªses por la guerra en Ucrania le pasa factura¡±, explica por tel¨¦fono Clemens Fuest, presidente del Centro para la Investigaci¨®n Econ¨®mica de Europa.

El motor del crecimiento de la econom¨ªa alemana procede ahora de la demanda interna, tanto de las familias como del Estado. ¡°La debilidad del comercio internacional est¨¢ afectando a la industria alemana. Si los consumidores tambi¨¦n empiezan ahora a reducir su consumo, el crecimiento econ¨®mico global se ver¨¢ afectado r¨¢pidamente¡±, se?al¨® a la agencia Reuters Thomas Gitzel, economista jefe de VP Bank.

¡°La ralentizaci¨®n alemana ha ocurrido antes de lo que esper¨¢bamos. Refleja la debilidad de la demanda externa procedente de EE UU y de algunas partes de Asia¡±, aseguran en una nota los analistas de Barclays. La sorpresa negativa de este primer trimestre lleva a los economistas de este banco a rebajar su previsi¨®n de crecimiento para este a?o a un 1,5%.

Pero otros expertos insisten en no sobreinterpretar los datos conocidos este mi¨¦rcoles, que pueden responder a fen¨®menos pasajeros. ¡°El Gobierno alem¨¢n fue bastante conservador en su pron¨®stico de crecimiento del 1,8% para este a?o y el pr¨®ximo. Habr¨¢ que ver c¨®mo evolucionan los pr¨®ximos meses, pero en principio no creo que haya que cambiar estas previsiones¡±, dice Fuest. El analista de Bruegel comparte esta opini¨®n. ¡°Es cierto que la evoluci¨®n de Alemania en este periodo ha decepcionado, y que eso es malo tanto para s¨ª misma como para toda la zona euro. Pero los factores externos han sido determinantes¡±, asegura Wolff.

Frente a las peticiones de aumentar el gasto p¨²blico que le llegan de diversos sectores, el Gobierno de Angela Merkel admite la necesidad de invertir m¨¢s, pero siempre respetando la sacrosanta regla del d¨¦ficit cero. Berl¨ªn insiste tambi¨¦n en la importancia de avanzar hacia f¨®rmulas en las que convivan la iniciativa privada y la p¨²blica. ¡°Alemania tiene que hacer m¨¢s para impulsar sus fuentes de crecimiento internas. Una de las v¨ªas ser¨ªa a trav¨¦s de un incremento en la inversi¨®n p¨²blica, algo que ayudar¨ªa tambi¨¦n a sus socios de la zona euros¡±, responde el analista de Bruegel.