Los precios crecen en la eurozona por primera vez en seis meses

La inflaci¨®n vuelve a la zona euro por primera vez en seis meses. Los precios subieron en mayo un 0,3% respecto al mismo mes de 2014, una se?al de t¨ªmida mejora econ¨®mica y, sobre todo, de un abaratamiento en los precios de la energ¨ªa tras meses anteriores de repunte. Ese cambio de rumbo en la senda de inflaci¨®n obedece en parte al programa masivo de est¨ªmulos que activ¨® el Banco Central Europeo (BCE) en marzo, aunque los expertos alertan de que es pronto para evaluar su impacto y auguran que los precios tardar¨¢n en recuperarse.

La debilidad econ¨®mica de la eurozona hab¨ªa provocado ca¨ªdas ininterrumpidas de precios desde el pasado mes de diciembre. Tras quedar estancado en abril, el indicador adelantado de inflaci¨®n arroj¨® el mes pasado una subida interanual de tres d¨¦cimas, seg¨²n los datos divulgados ayer por Eurostat, la oficina estad¨ªstica de la Uni¨®n Europea. El dato, algo mejor de lo vaticinado, a¨²n est¨¢ por debajo del 0,5% registrado hace un a?o.

Esa evoluci¨®n de precios armonizados ¡ªcomparables en toda la UE¡ª comienza a reflejar los efectos de la compra de bonos p¨²blicos y privados por parte del BCE, aunque algunos expertos recelan de establecer una relaci¨®n directa. ¡°Probablemente haya tenido mucho menos efecto que la ca¨ªda de los precios del petr¨®leo. Es demasiado pronto para atribuirlo a ese programa y a¨²n estamos muy lejos del objetivo de precios¡±, recalca Alessandro Leipold, economista jefe del Lisbon Council, una casa de an¨¢lisis de Bruselas. Este experto alerta de que, si la recuperaci¨®n de precios contin¨²a, muchos tendr¨¢n la tentaci¨®n de pedir al banco central que cese la compra de bonos por el temor a que provoque inflaci¨®n descontrolada, un escenario ahora muy remoto. Alemania ha sido el pa¨ªs m¨¢s cr¨ªtico con este enfoque lejano a la ortodoxia del BCE para estimular la eurozona.

La instituci¨®n con sede en Fr¨¢ncfort tiene en la estabilidad de precios su principal mandato y fija por defecto una meta anual del 2% que ahora est¨¢ lejos de cumplirse. Para evitar un escenario de deflaci¨®n y estimular la econom¨ªa, el organismo puso en marcha el pasado marzo un programa de compra de deuda p¨²blica y privada en la zona euro por valor superior a un bill¨®n de euros en dos a?os. El consejo de gobierno del BCE se re¨²ne hoy y se espera que actualice al alza las previsiones de inflaci¨®n.

El tir¨®n de la energ¨ªa

El esbozo de las grandes partidas de precios permite atribuir a la energ¨ªa buena parte del repunte de precios registrado en mayo. El elemento energ¨¦tico es el que ha experimentado mayores cambios respecto a la situaci¨®n en abril. Aunque sigue en negativo por la brusca ca¨ªda de hace algunos meses, los precios energ¨¦ticos han pasado de descender un 5,8% anual al 5% en un solo mes. La inflaci¨®n subyacente, la que elimina los elementos m¨¢s vol¨¢tiles ¡ªalimentos frescos y energ¨ªa¡ª, avanz¨® en mayo un 0,9% interanual, fruto de la fr¨¢gil mejora econ¨®mica. Ese indicador depurado, que en abril estaba en el 0,7%, no ha ca¨ªdo en ning¨²n momento de la crisis.

Estos datos alejan a la zona euro del riesgo de deflaci¨®n. Aun as¨ª, algunos analistas descartan que anticipen una tendencia clara. ¡°No creemos que sea el inicio de una tendencia al alza en la inflaci¨®n subyacente y esperamos al menos un retroceso parcial en junio¡±, vaticina en un comunicado Janet Henry, economista del banco HSBC.