Anticancer¨ªgenos ¡®made in Spain¡¯

El halo de escepticismo ha dejado de rondar a Zeltia. Despu¨¦s de insistir durante casi tres d¨¦cadas que las mol¨¦culas de origen marino pod¨ªan contribuir a combatir el c¨¢ncer, la firma fundada y presidida por Jos¨¦ Mar¨ªa Fern¨¢ndez Sousa-Faro empieza a recoger los frutos de su persistencia. La compa?¨ªa vive una especie de euforia respaldada por un torrente de noticias y resultados favorables. Despu¨¦s de la regresi¨®n sufrida en 2011 y 2012, el grupo ¡ªpresente en dos ¨¢reas: la biotecnolog¨ªa (PharmaMar), y la qu¨ªmica de gran consumo (Xylazel y Zelnova)¡ª, lleva tres a?os creciendo. Sus ventas netas han pasado de 138,2 millones de euros en 2012 a 149,7 millones el a?o pasado. Y los ingresos totales (que incluyen ventas y adelantos y royalties de socios), subieron de 161,7 a 178,1 millones. M¨¢s importante a¨²n: la empresa se ha ido alejando de los n¨²meros rojos desde 2010.

A esto se suma las perspectivas de las cuatro medicinas que PharmaMar tiene en estado m¨¢s avanzado para los pr¨®ximos a?os ¡ªYondelis, en el mercado, y Aplidina, PM1183 y PM60184, en las ¨²ltimas fases cl¨ªnicas¡ª, ha disparado el inter¨¦s por la compa?¨ªa y acabado con ¡°la incredulidad que no sobrevolaba desde hace a?os¡± reconoce Luis Mora, el director general de PharmaMar. Seg¨²n un estudio de Oriel, los ingresos de Zeltia crecer¨¢n de casi 142 millones a 320 millones para 2019. De ah¨ª que la empresa se haya convertido en uno de los valores m¨¢s al alza de la Bolsa espa?ola. Los 3,8 euros que vale actualmente es el triple de los 1,3 euros de marzo de 2013.

ACCIONES AL ALZA

¡°Ahora es una de las acciones m¨¢s atractivas del mercado¡±, reconoce Daniel Pingarr¨®n, de IG Markets. Jaime Diez, analista de XTB, no tiene dudas sobre las causas del atractivo. ¡°Las perspectivas para la empresa son ambiciosas, sobre todo si empieza a vender el Yondelis en EE UU y Jap¨®n, como prev¨¦n los analistas¡±. ¡°Estamos¡±, asegura el director general, ¡°en un momento de transformaci¨®n y habr¨¢ un flujo positivo de noticias en pr¨®ximos tres a?os¡±. La empresa tiene desde 2007 en el mercado una medicina, el Yondelis para sarcoma de tejido blando y c¨¢ncer de ovario, cuyos resultados est¨¢n siendo cada vez m¨¢s alentadores. En 2014, la empresa factur¨® 73 millones de euros netos con esta medicina. El Yondelis est¨¢ aprobado en unos 78 pa¨ªses y la empresa espera para finales de a?o la luz verde de las autoridades de EEUU para venderlo en ese mercado.

¡°Nuestro socio estadounidense, Janssen, es optimista acerca de la autorizaci¨®n para noviembre¡±, explica Mora. M¨¢s o menos por las mismas fechas se espera la aprobaci¨®n de Jap¨®n impulsada por Tahio, el socio local de Zeltia. EE UU ser¨¢ decisivo. Mientras el mercado oncol¨®gico europeo es el 33% a escala mundial, los estadounidense y japon¨¦s sumados son el 60%. Y si bien la compa?¨ªa ha concedido la licencia del producto a sus socios en estos dos mercados, percibir¨¢ entre el 12% y el 19% de cada unidad vendida.

Las expectativas para el PM1183 son mayores. El medicamente es para tratar diversos tumores, en especial de pulm¨®n y ovario. La medicina, que entrar¨¢ este a?o en la fase III de ensayos cl¨ªnicos, ha dado buenos resultados en las pruebas. ¡°En la indicaci¨®n para el c¨¢ncer microc¨ªtico de pulm¨®n, que son cerca del 20% del total de estos c¨¢nceres, hace 17 a?os que no se aprueba ning¨²n producto nuevo¡±. El PM1183 est¨¢ tambi¨¦n en la fase II de c¨¢ncer de mama y explorando posibilidades en el c¨¢ncer de endometrio. Todo indica que el producto podr¨ªa estar en el mercado en 2018 o 2019.

El mercado de este tipo de c¨¢ncer es mucho mayor que el de sarcoma de tejido blando que ataca el Yondelis. ¡°Mientras que para el c¨¢ncer microc¨ªtico de pulm¨®n surgen 40.000 o 50.000 casos en Europa cada a?o, en el de sarcoma de tejidos blandos se diagnostican unos 17.000¡± dice el ejecutivo de Zeltia. Mora no tiene dudas de que la aprobaci¨®n del PM1183 ser¨ªa una noticia excepcional. ¡°Una firma de an¨¢lisis eval¨²a el mercado para este producto en 1.500 millones de euros¡±, dice. Por eso Zeltia ha decidido, al contrario del Yondelis, comercializarlo directamente en EE UU. La empresa, que tiene una filial en ese pa¨ªs desde 1992, va a ampliar su presencia para impulsar PharmaMar, que dispone de otros productos en fases avanzadas, entre ellos la Aplidina para el mieloma m¨²ltiple que podr¨ªa empezar a venderse en 2017.

Zeltia no solo se ha beneficiado de las ventas ascendentes del Yondelis, sino que tambi¨¦n su negocio original, la qu¨ªmica. El a?o pasado las ventas de esta divisi¨®n crecieron un 8% hasta los 66 millones de euros, lo que supone el 44% del negocio total. La empresa m¨¢s importante de esta ¨¢rea es Zelnova (ambientadores, insecticidas y productos de limpieza), con marcas como Kill Paff y Casa Jard¨ªn. Pese a su volumen de negocio, el ¨¢rea aporta el 15% del resultado operativo.

Con vistas al futuro, la compa?¨ªa tiene dos estrategias clave: La primera es la conversi¨®n de Zeltia en PharmaMar mediante una fusi¨®n. El objetivo es que a la nueva compa?¨ªa se la conozca como una biotecnol¨®gica centrada en el c¨¢ncer, sobre todo en EE UU. PharmaMar ya representa el 60% de los ingresos del grupo y el 85% del resultado operativo. La segunda, consiste en meter la empresa en el Nasdaq, donde compartir¨¢ espacio con otras 200 biotecnol¨®gicas. La decisi¨®n se explica por razones de imagen, comerciales y financieras. ¡°EEUU es el mercado natural para una biotecnol¨®gica, y el Nasdaq nos dar¨¢ visibilidad y financiaci¨®n para acelerar el desarrollo¡±, explica Mora. El analista de XTB opina que ¡°estar en el Nasdaq impulsar¨¢ la compa?¨ªa a pasar de mediana a grande. En pocos a?os, su estructura actual ¡ª350 empleados¡ª, se quedar¨¢ peque?a¡±.