Funcionarios que ejercen de ¡®broker¡¯

?Confiar¨ªa 50.000 millones de euros en manos de ocho funcionarios de mediana edad, sin experiencia en Bolsa o instituciones financieras, esperando obtener cada a?o el m¨¢ximo rendimiento de ese dinero? ?O buscar¨ªa un experto acreditado?

Los ocho funcionarios que administran la mayor bolsa de capital de Espa?a, por cantidades muy superiores a los fondos de inversi¨®n de cualquier banco nacional parecen, a simple vista, personas muy responsables, pero no tienen el aspecto del broker tradicional. El hombre del grupo (Enrique) viste un polo color naranja, usa barba blanca recortada y abandona sus gafas colgando del cuello. Sus seis compa?eras (Ana, Isabel, Carmen, Sonia, Mar¨ªa Antonia y Ana) no abusan de los tacones y parecen entregadas a esa moda universal que ofrece Zara y sus imitadores. Todas usan gafas excepto la jefa, Carmela Armesto, subdirectora general. Este reducido grupo administra, con el asesoramiento del Banco de Espa?a, el fondo de reserva de las pensiones, creado en 2001, una bolsa que en sus mejores momentos (2011), lleg¨® a tener un valor superior a los 71.000 millones. A pesar de la pol¨¦mica de todo cuanto se relaciona con las pensiones, no hay partido ni sindicato que haya criticado su gesti¨®n.

Los datos avalan a estos brokers funcionarios: las rentabilidades superan, casi todos los a?os, las de la renta fija anual y la media de los fondos de pensiones privados. Eso es un hecho.

Cierto es que las decisiones de compra est¨¢n muy limitadas y que dos comit¨¦s formados por cargos p¨²blicos fijan los principales criterios: no pueden invertir en renta variable y solo pueden hacerlo en deuda espa?ola o, en su defecto, de Alemania, Francia y los Pa¨ªses Bajos. Esa posici¨®n tan conservadora ha rendido frutos inesperados: en 2011, en el peor momento de la crisis, ganaron un 6,02%, cuando los fondos perdieron (0,76%) y la renta fija rindi¨® a un escu¨¢lido 1,39%. Durante 14 a?os de gesti¨®n, el fondo ha llegado a ganar 24.000 millones adicionales. Y ejerci¨®, adem¨¢s, una labor patri¨®tica en 2011 al comprar exclusivamente deuda espa?ola, cuando Espa?a no merec¨ªa la confianza en los mercados. "Se hubiera entendido mal que invirti¨¦ramos en otros pa¨ªses", sostiene Armesto.

El fondo habr¨ªa superado los 100.000 millones si no se hubieran sacado 37.701 millones para abonar las pagas extras de las pensiones desde 2012 hasta ahora. Ah¨ª est¨¢ la pol¨¦mica. ?Para qu¨¦ se cre¨®? Seg¨²n algunos expertos, caso del profesor Francisco L¨®pez Corrales, de la Universidad de Vigo, deb¨ªa de ser una salvaguarda para cuando la generaci¨®n del baby boom se jubile.

Agotado para 2017

"Seg¨²n algunos c¨¢lculos, para 2017 estar¨¢ agotado". Y la generaci¨®n del baby boom, seg¨²n el dem¨®grafo Antonio Abell¨¢n, del CSIC, comenzar¨¢ a jubilarse entre los a?os 2023 y 2024. "Tenemos un problema de sostenibilidad del sistema", asegura Abell¨¢n, "que no podr¨¢ resolver el fondo: la ocupaci¨®n futura deber¨ªa ser mejor que la de los mejores tiempos pasados de actividad econ¨®mica". Otro experto, Jos¨¦ Antonio Herce, no se sorprende de su pronto final: "Naci¨® con un esquema m¨¢s modesto, m¨¢s destinado a cubrir d¨¦ficits c¨ªclicos y no estructurales. Y es lo que ha pasado, que termina sirviendo para pagar pagas extra. Tiene que acabarse pronto y no debe ir m¨¢s all¨¢. No se le pueden pedir peras al olmo".

Octavio Granado, exsecretario de Estado de Seguridad Social, no es de la misma opini¨®n: "Se han cargado el fondo. No durar¨¢ m¨¢s all¨¢ del 2020". Y Carlos Bravo, secretario confederal de protecci¨®n Social de CC OO, critica la gesti¨®n del PP con las cotizaciones de la Seguridad Social: "El sistema aguanta 12 mensualidades, pero no puede con las pagas extra".

Los expertos auguran un pronto final a esta bolsa de dinero. As¨ª que sus ocho gestores tendr¨¢n que dedicarse a otra cosa. ?Y las pensiones? Ese es otro debate que se recrudecer¨¢ cuando nos percatemos de que nos hemos comido 100.000 millones y el baby boom a¨²n no ha empezado a jubilarse.