Borr¨®n y cuenta nueva en San Jos¨¦

El grupo gallego San Jos¨¦ lleva varios a?os jugando un duro partido contra la crisis y contra sus propios errores. La presentaci¨®n de resultados trimestrales, hace apenas una semana, parece haber despejado muchas dudas sobre la constructora que dirige el empresario Jacinto Rey, un gran coleccionista de arte esquivo a los medios de comunicaci¨®n. La sociedad cerr¨® el pasado a?o con unas p¨¦rdidas superiores a los 100 millones, una deuda de 1.474 millones y un patrimonio negativo en 33 millones de euros. Sus ventas, de 465 millones, ca¨ªan a un ritmo del 11%. El lastre ven¨ªa de lejos, cuando en plena euforia econ¨®mica compr¨® a la familia Fern¨¢ndez Fermoselle el 57% de la inmobiliaria Parquesol a un precio de 23 euros por acci¨®n. Era el a?o 2006 y Rey pag¨® en aquella onerosa operaci¨®n 917 millones.

Tras el estallido de la burbuja, todo cambi¨®. La salida del grupo a Bolsa en 2009, que vehicul¨® Parquesol, no reforz¨® su posici¨®n en el mercado: los t¨ªtulos del grupo comenzaron a cotizar a 12 euros y han ca¨ªdo a un valor de un euro, entre otras cosas porque nunca han pagado dividendos. "Desde 2009 nuestra evoluci¨®n viene marcada en mayor medida por circunstancias del mercado que por la salida a Bolsa", reflexiona su gerente, Jos¨¦ Luis Gonz¨¢lez.

Por fortuna para la constructora, la foto ha cambiado mucho en los ¨²ltimos tiempos. El pasado 30 de junio el grupo San Jos¨¦ comunicaba a la CNMV el cierre de un acuerdo con la banca acreedora para desprenderse de su cabecera inmobiliaria, lo que elimin¨® de su balance 1.329 millones de deuda, el 81,7% de todo su pasivo. Sus ingresos han ido basculando hacia el exterior: hace dos a?os el mercado internacional representaba la mitad de sus ventas y ahora ya es el 70%. Est¨¢n en beneficios con un Ebitda de 39 millones de euros. "Si atendemos a la cifra de negocio, es evidente que en estos a?os hemos pasado de facturar 1.000 millones a 500, pero si entramos en el detalle vemos que este a?o hemos vuelto a n¨²meros positivos, nos hemos centrado en nuestro negocio, lo que hist¨®ricamente siempre hemos sabido hacer. Nos hemos diversificado geogr¨¢ficamente, dada la situaci¨®n del mercado en Espa?a", asegura Gonz¨¢lez.

Proyectos en 20 pa¨ªses

La edificaci¨®n no residencial repartida en m¨¢s de 20 pa¨ªses es su fuerte. Sus dos proyectos m¨¢s importantes en marcha est¨¢n en la construcci¨®n del Museo del Louvre y el hospital Al Ain de Abu Dabi (Emiratos ?rabes), que suman 1.700 millones de d¨®lares. El museo, dise?ado por el arquitecto Jean Nouvel con 4.860 piezas en su c¨²pula, supone un reto importante: la estructura tiene que estar perfectamente climatizada y en parte va a ser inundada. En estos momentos tambi¨¦n dise?an hospitales en Chile, construyen una autov¨ªa en Timor, ampl¨ªan el aeropuerto de Katmand¨² en Nepal y levantan un nuevo ministerio en el Congo. "La estrategia de internacionalizaci¨®n realizada en los ¨²ltimos a?os supone una cartera extranjera de 1.014 millones de euros", se?alaba la empresa durante la ¨²ltima junta de accionistas. Sin embargo, la cartera de proyectos del grupo ha ca¨ªdo de los casi 3.000 millones a 2.008 a causa de que Chile decidi¨® poner fin este verano al contrato de construcci¨®n y gesti¨®n de una autopista en la regi¨®n de Antofagasta por "incumplimientos graves". Seg¨²n su gerente, Jos¨¦ Luis Gonz¨¢lez, fue el grupo el que decidi¨® liquidar el contrato porque el retraso en la adjudicaci¨®n (prevista para 2013 pero que se hizo efectiva a finales de 2014) dispar¨® los costes materiales y financieros.

En cuanto a la situaci¨®n de la deuda, la tranquilidad parece haber vuelto al grupo. Los vencimientos m¨¢s importantes vendr¨¢n despu¨¦s de 2018, con un calendario de cumplimiento alcanzable, seg¨²n su gerente. Atr¨¢s parece haber quedado la apuesta por la diversificaci¨®n del negocio que llev¨® a San Jos¨¦ a apostar fuerte por su divisi¨®n de energ¨ªa (que apenas representa un 2%). A corto plazo la compa?¨ªa cree que se empieza a ver una recuperaci¨®n en Espa?a: "Creo que est¨¢ claro que el mercado no va a caer m¨¢s. Lo que no sabemos es qu¨¦ grado tendr¨¢ la curva de esa recuperaci¨®n". No tienen en mente que sea a trav¨¦s de nuevas promociones inmobiliarias: ese mercado, dicen, pr¨¢cticamente ha desaparecido. Fuera del pa¨ªs ponen los ojos en Am¨¦rica Latina (M¨¦xico, Argentina, Per¨²) y Oriente Pr¨®ximo, pese a que la ca¨ªda del crudo est¨¦ debilitando las cuentas de las petromonarqu¨ªas.