Las fusiones y adquisiciones logran su mayor r¨¦cord desde 2007

La internacionalizaci¨®n de la econom¨ªa crece y favorece las fusiones y adquisiciones para crear grupos empresariales cada vez m¨¢s grandes. Seg¨²n el estudio ?ndices de M&A elaborado por Deloitte y publicado este lunes, se prev¨¦ que el volumen total de estas operaciones supere los cuatro billones de d¨®lares (3,68 billones de euros) el valor m¨¢s alto desde 2007,?cuando la cifra ascendi¨® a 3,9 billones de euros. Solo en este ¨²ltimo trimestre, se producir¨¢n cerca de 11.300 operaciones en todo el mundo, lo que significa un aumento del 12% respecto al trimestre anterior.

Solo las operaciones transfronterizas, realizadas entre empresas de diferentes pa¨ªses, superar¨¢n el bill¨®n de d¨®lares (0,9 billones de euros), destaca el informe, mientras que se estima que el a?o 2015 cerrar¨¢ con un total de 42.800 operaciones, cifra ligeramente superior a las 41.900 operaciones alcanzadas durante 2014. "Se trata del reflejo de la mejora de la econom¨ªa global", releva Javier Niederleytner, experto en fusiones y profesor del Instituto de Estudios Burs¨¢til de Madrid.

Deloitte, la firma privada de servicios profesionales, se?ala que la devaluaci¨®n del euro frente al d¨®lar ha provocado que las operaciones transfronterizas hayan sido una de las principales caracter¨ªsticas en el mercado de fusiones y adquisici¨®n de 2015. El pasado 3 de diciembre el Banco Central Europeo rebaj¨® los tipos de inter¨¦s y ampli¨® el programa de compras de activos, inyectando 360.000 millones adicionales.

Esta pol¨ªtica permite a las empresas estadounidenses encontrar condiciones ventajosas para penetrar en los mercados europeos gracias a la adquisici¨®n de empresas locales. Por otro lado, las empresas europeas han participado en m¨¢s de la mitad de estas operaciones (53%), mientras que las compa?¨ªas estadounidenses han realizado en el continente operaciones por 104.000 millones de euros, de los cuales m¨¢s de 40.000 millones con empresas brit¨¢nicas, se?ala el informe de Deloitte.

Las empresas europeas han participado en m¨¢s de la mitad de las operaciones transfronterizas

El profesor Javier Niederleytner relaciona el aumento de las fusiones con el abaratamiento de la financiaci¨®n; el apetito de crecimiento de las empresas y un ambiente econ¨®mico estimulado por el dinero barato y la excedencia de liquidez. Niederleytner est¨¢ convencido de que el sector tecnol¨®gico representar¨¢ el ¡°catalizador¡± de las adquisiciones futuras y reconoce la posici¨®n dominante de las empresas de Estados Unidos en el mercado global: ¡°La bolsa americana ha crecido much¨ªsimo, m¨¢s que la europea, y las empresas estadounidenses tienen much¨ªsimas liquidez para que en 2016 realicen m¨¢s fusiones en Europa¡±, afirma por tel¨¦fono.

Numerosas de estas fusiones y adquisiciones han sido por valor de cientos o miles de millones de euros. En noviembre, Pfizer y Allergan anunciaron su intenci¨®n de dar paso a trav¨¦s de su uni¨®n a la farmac¨¦utica m¨¢s grande del mundo. El acuerdo, que se espera se formalice en la segunda mitad de 2016, alcanzar¨¢ los 147.000 millones de euros y representar¨¢ la tercera fusi¨®n m¨¢s grande de la historia. Un mes despu¨¦s, en diciembre, los gigantes qu¨ªmicos DowChemical y Dupont anunciaron su uni¨®n como socios igualitarios de un nuevo consorcio. Esta transacci¨®n, que representa la cuarta fusi¨®n m¨¢s grande de la historia, tendr¨¢ una capitalizaci¨®n burs¨¢til de 119.000 millones de euros y una cifra de negocio combinada de 76.000 millones. Otra importante uni¨®n fue la de AB Inbev con SABMiller, valuada en 109.000 millones de euros.

Las fusiones responden a exigencias comerciales, pero no pueden excluirse intereses de car¨¢cter fiscal, admite Niederleytner, por ejemplo cuando las operaciones implican a compa?¨ªas irlandesas. No obstante, a?ade el catedr¨¢tico, estas operaciones son el reflejo de la mejora de la situaci¨®n econ¨®mica internacional y en el caso espa?ol se traducen sobre todo en adquisiciones de bancos, que encuentran ¡°niveles de emisiones impensables hace tres a?os¡±, afirma Niederleytner.

Hasta septiembre, el importe de las fusiones y adquisiciones de empresas registradas en Espa?a en los ocho primeros meses de 2015 ascendi¨® a 90.360 millones de euros, con lo que pr¨¢cticamente igual¨® la cantidad movida en este tipo de operaciones durante todo el a?o pasado.

En cuanto a las operaciones de empresas espa?olas en el exterior Reino Unido, Italia y Estados Unidos se convirtieron en los principales destino de sus inversiones por n¨²mero de operaciones, con dos en cada pa¨ªs. Por volumen de inversi¨®n destac¨® el Reino Unido, con un capital movilizado de 2.381 millones (TSB-Sabadell), seg¨²n datos de la consultora TTR. Al contrario, Estados Unidos, con siete operaciones, Reino Unido, con cinco, y Alemania, con tres, fueron los pa¨ªses que mayor n¨²mero de inversiones en Espa?a, con el Reino Unido nuevamente en cabeza por importe, con un desembolso de 1.243 millones.