EE UU redujo el crecimiento a la mitad en el tercer trimestre

La econom¨ªa de Estados Unidos creci¨® entre julio y septiembre a una tasa anualizada del 2%. La lectura definitiva de la evoluci¨®n del producto interior bruto en el tercer trimestre queda as¨ª solo una d¨¦cima menos de lo indicado hace un mes y confirma que la expansi¨®n se moder¨® a la mitad cuando se compara con el 3,9% registrado en el pasado verano, antes de las tensiones en los mercados.

El consenso en Wall Street anticipaba que se moderara el crecimiento al 1,9%. El indicador, por tanto, est¨¢ en l¨ªnea con la previsi¨®n. La revisi¨®n a la baja se explica por un descenso en el valor de los inventarios y a la balanza comercial. El resto de componentes se mantuvieron m¨¢s o menos igual. El consumo privado creci¨® un 3% mientras que la inversi¨®n empresarial subi¨® un 2,6%.

Lo previsible es que esta tendencia se mantenga en el cuarto trimestre, lo que a su vez muestra la dificultad que tiene EE UU para crecer por encima del 3% una d¨¦cada despu¨¦s de la ¨²ltima expansi¨®n. El ritmo de crecimiento medio en los primeros nueve meses del a?o fue del 2,2% y se espera que se mantenga en el 2% cuando acabe acabe el a?o.

El dato final de crecimiento se publica una semana despu¨¦s de que la Reserva Federal iniciara el proceso hacia la normalizaci¨®n de la pol¨ªtica monetaria, con un simb¨®lico incremento de un cuarto de punto en los tipos de inter¨¦s. Pero la expansi¨®n sigue siendo moderada e irregular seis a?os y medio despu¨¦s de concluir la Gran Recesi¨®n. Por eso el paso del encarecimiento del dinero ser¨¢ gradual.

La previsi¨®n de la Fed es que la actividad econ¨®mica cierre el a?o con un crecimiento del 2,1% y que de ah¨ª repunte tres d¨¦cimas, al 2,4% en 2016. Es m¨¢s de medio punto por debajo del potencial de crecimiento en la pasada expansi¨®n. El paro, entre tanto, bajar¨¢ del 5% al 4,7%, con lo que el mercado laboral estar¨¢ en una situaci¨®n de pleno empleo. La inflaci¨®n no llegar¨¢ al 2% hasta 2017.

Aunque el primer alza de tipos en nueve a?os y medio fue recibida con alivio en Wall Street, la recta final del a?o est¨¢ siendo vol¨¢til en el parqu¨¦, en gran medida por el efecto lastre del desplome en el precio del petr¨®leo. Tambi¨¦n hay incertidumbre sobre el curso que va a seguir la pol¨ªtica monetaria a partir de ahora, que ser¨¢ muy dependiente de la evoluci¨®n de los datos econ¨®micos.