China y Oriente Pr¨®ximo instalan la volatilidad en el mercado petrolero

Nueva jornada de monta?a rusa en el ya de por s¨ª vol¨¢til mercado petrolero. Los barriles de referencia en Europa y en Estados Unidos, el brent y el West Texas, respectivamente, tocaron poco despu¨¦s del mediod¨ªa de hoy su nivel m¨ªnimo en m¨¢s de 12 a?os. En una curva similar a la dibujada por los mercados de valores, tras un inicio aciago ambos remontaron con el paso de las horas y cerraron la sesi¨®n con una ca¨ªda del 1,5% hasta los 33,7 d¨®lares por barril, lejos del m¨ªnimo intrad¨ªa de poco m¨¢s de 32 d¨®lares pero en niveles hist¨®ricamente bajos.

M¨¢s all¨¢ de la inestabilidad en Oriente Pr¨®ximo, kil¨®metro cero de la producci¨®n mundial, por el repunte de la tensi¨®n diplom¨¢tica entre Arabia Saud¨ª e Ir¨¢n ¡ªque a corto plazo contribuye a mantener los precios en zona de m¨ªnimos por el exceso de oferta pero a largo plazo podr¨ªa alimentar una escalada¡ª, la debilidad de la econom¨ªa china emerge como la principal causa de las ca¨ªdas en la jornada de este jueves. ¡°Los inversores est¨¢n preocupados por el crecimiento de este pa¨ªs¡±, explica por tel¨¦fono Spencer Welch, jefe de an¨¢lisis del mercado petrolero en la consultora IHS. ¡°China explica por s¨ª sola casi la tercera parte del crecimiento de la demanda de crudo en todo el mundo¡±.

Si la contribuci¨®n china a la demanda mundial es menor de lo previsto (6,5% en 2016), el mercado petrolero corre riesgo de permanecer en su actual estado de desfase de fuerzas durante mucho tiempo. Entre 2009 y 2015, el incremento del consumo de petr¨®leo de la segunda econom¨ªa del planeta supuso casi la mitad del crecimiento total de la demanda global, cifra que caer¨¢ al 30% este a?o.?

Seg¨²n los pron¨®sticos de IHS, muy similares a los del resto de grandes casas de an¨¢lisis con departamentos especializados en asuntos petroleros, el brent se mantendr¨¢ en el entorno de los 40 d¨®lares por barril durante todo el primer semestre, no se reequilibrar¨¢ hasta bien entrado el tercer trimestre del a?o y habr¨¢ que esperar a 2017 para ver el precio por encima de los 50 d¨®lares. "El precio actual, por debajo de los 35 d¨®lares, es dif¨ªcilmente sostenible", a?ade?Norbert Ruecker, m¨¢ximo responsable de materias primas de Julius Baer en una nota remitida por el banco suizo a sus clientes. "El declive de la producci¨®n de crudo fracking en Estados Unidos seguir¨¢ y los riesgos financieros de las patronaciones ir¨¢n al alza. Todo ello contribuir¨¢ a reequilbrar oferta y demanda", a?ade.

El actual entorno de precios bajos est¨¢ afectando negativamente a las Bolsas mundiales, ya de por s¨ª deprimidas por la expectativa de menor crecimiento en China, aut¨¦ntica locomotora mundial durante las ¨²ltima d¨¦cada. El impacto del crudo, sin embargo, es desigual. Entre los ganadores de los ¨²ltimos meses destacan las compa?¨ªas a¨¦reas europeas, para las que el combustible supone una fracci¨®n sustancial de sus costes totales. Pese a la correci¨®n sufrida en los ¨²ltimos d¨ªas, IAG ¡ªel grupo de Iberia, British Airways, Vueling y Air Lingus¡ª sube un 30% en el ¨²ltimo a?o y la low cost irlandesa Ryanair repunte un 60%. En el lado opuesto, los grandes perdedores son las petroleras. Las acciones de la espa?ola Repsol cotizan a su nivel m¨¢s bajo de las dos ¨²ltimas d¨¦cadas y las de la italiana rozan los m¨ªnimos de mediados de la d¨¦cada pasada.