Pfizer renuncia a comprar Allergan tras las trabas de EEUU por su cambio de sede

Pfizer claudica. La farmac¨¦utica estadounidense anunci¨® ante de la apertura de Wall Street que renuncia a la compra de la irlandesa Allergan, una operaci¨®n valorada en 160.000 millones de d¨®lares (unos 140.000 millones de euros) y con la que iba a crear la mayor compa?¨ªa de salud del mundo por delante de Johnson & Johnson. El desenlace se hizo inevitable tras las nuevas medidas anunciadas por la Administraci¨®n de Barack Obama para limitar las t¨¢cticas que incentivan la deslocalizaci¨®n de empresas para reducir el pago de impuestos, lo que la hizo inviable.

La fusi¨®n estaba dise?ada para que la mayor farmac¨¦utica de EE UU estableciera su sede fiscal en Irlanda, donde el impuesto de sociedades es el 12,5%. Pfizer utiliz¨® como argumento que el ahorro que obtendr¨ªa mediante los impuestos los dedicar¨ªa a invertir en la investigaci¨®n y el desarrollo de nuevos tratamientos. Adem¨¢s, Ian Read, su consejero delegado, defendi¨® que la operaci¨®n era necesaria para acabar con una desventaja competitiva frente a sus rivales internacionales, que pagan significativamente menos impuestos.

La compra se anunci¨® el pasado noviembre, desafiando entonces una segunda ronda de medidas para combatir la t¨¢ctica conocida como ¡°inversi¨®n fiscal¡±. La uni¨®n de la due?a del Viagra y del Botox se hizo, sin embargo, imposible con la tercera bater¨ªa de medidas contra estas artima?as fiscales legales criticadas por el presidente de EE UU y los pol¨ªticos en las dos alas del Capitolio. Es la misma t¨¢ctica que utiliz¨® Allegar para compra Actavis.

Brent Saunders, consejero delegado de Allergan, coment¨® tras anunciarse el abandono de la fusi¨®n que las medidas adoptadas por el Gobierno de EE UU est¨¢n dise?adas ¡°al mil¨ªmetro¡± para torpedear la operaci¨®n. ¡°Evidentemente han tenido ¨¦xito¡±, admiti¨®, al tiempo que se?al¨® que ¡°las reglas se cambiaron cuando el juego ya hab¨ªa comenzado¡±. Tambi¨¦n rechaz¨® que el presidente Obama utilizara una ret¨®rica tan negativa hacia su compa?¨ªa.

La oposici¨®n pol¨ªtica a este tipo de operaciones apoyadas en las ventajas fiscales ya frustr¨® antes la tentativa de Pfizer por hacerse con el control de la brit¨¢nica AstraZeneca. El Tesoro de EE UU no tienen poderes para bloquear fusiones pero s¨ª puede influir haciendo m¨¢s dif¨ªcil que puedan financiarlas, retirando las desgravaciones a la asunci¨®n de la deuda o limitando el uso de efectivo que tienen en el exterior. Es lo que impidi¨® tambi¨¦n que Abbvie comprara Shire.

Aunque es cierto que el departamento que dirige Jack Lew se dota de nuevas armas para combatir la ¡°inversi¨®n fiscal¡±, la realidad es que solo el Congreso de EE UU es el que puede tapar las puertas traseras que permiten a las grandes corporaciones evitar el pago de impuestos de una manera legal. Los candidatos presidenciales, tanto dem¨®cratas como republicanos, elevaron durante las ¨²ltimas semanas el todo de sus cr¨ªticas hacia un comportamiento que califica de ¡°antiamericano¡±.

Pfizer deber¨¢ pagar a Allergan 400 millones de d¨®lares como compensaci¨®n por la ruptura del acuerdo de fusi¨®n, pese a que la decisi¨®n de abandonar la integraci¨®n fuera de mutuo acuerdo. Las acciones de Allergan cayeron este martes en la Bolsa de Nueva York un 15%, anticipando que la fusi¨®n fracasar¨ªa. Las acciones de Pfizer, en cambio, subieron un 2,1%. No obstante, este mi¨¦rcoles est¨¢n subiendo ambas empresas en torno al 3%.