El oro sella su mayor subida trimestral desde 1986

La incertidumbre sobre los precios del petr¨®leo, junto con la volatilidad de los mercados de valores, ha devuelto el protagonismo al oro como activo de refugio. En el primer trimestre de 2016, el valor de este metal precioso repunt¨® un 16,4%, hasta cotizar a finales de marzo 1.238 d¨®lares la onza. Se trata de la mayor subida trimestral del oro en 30 a?os, ya que su valor no sub¨ªa de forma tan repentina desde 1986.

La cotizaci¨®n del oro fue creciendo a lo largo de los tres primeros meses del a?o, hasta tocar su m¨¢ximo el 11 de marzo, cuando la onza se intercambiaba por 1.289 d¨®lares. A finales de diciembre del a?o pasado, la onza val¨ªa 1.061 d¨®lares. Treinta d¨ªas despu¨¦s, su valor ya alcanzaba los 1.118 d¨®lares, y en febrero llegaba hasta los 1.238 d¨®lares, con un repunte del 16,6%. A finales de marzo el precio del oro se consolid¨® por encima de los 1.200 d¨®lares por onza, y muchos analistas apuntan a que durante todo 2016 su cotizaci¨®n se mantendr¨¢ en una horquilla de entre 1.100 y 1.300 d¨®lares.

La subida del oro fue tan consistente que desconcert¨® incluso a los expertos con visiones m¨¢s alcistas. El precio a que lleg¨® en los primeros tres meses de 2016 super¨® m¨¢s de treinta pron¨®sticos de analistas de la asociaci¨®n del mercado de oro de Londres. "Los pron¨®sticos de principios de a?o quedaron superados en cuesti¨®n de semanas", coment¨® Ross Norman, responsable ejecutivo de la brit¨¢nica Sharps Pixley, empresa que trabaja el oro desde hace m¨¢s de dos siglos, en declaraciones a la agencia Bloomberg.

Desde Degussa, empresa alemana de compra y venta de metales preciosos, explican que las mayores inversiones en oro llegaron a finales de diciembre, despu¨¦s de que la Reserva Federal (FED) decidiera elevar el precio del dinero y el oro bajara hasta los 1.066 d¨®lares por onza (981 euros). "Muchos inversores se hab¨ªan fijado los 1.000 euros por onza como meta y desde entonces empezaron a comprar. Ahora, a tres meses de distancia, realizan sus beneficios", apuntan.

El r¨¢pido incremento del valor de de este metal precioso se debe, entre otras cosas, al cruce de incertidumbre econ¨®mica generada por el frenazo de la Bolsa china, junto con la ca¨ªda del precio del crudo, sostiene Javier Niederleytner, profesor de Bolsa y mercados financieros en el IEB. El t¨¦rmino que m¨¢s se emplea en estos casos es el de "valor refugio", que se asocia a una compra de activos considerados m¨¢s seguros, para sortear la volatilidad de los mercados, se?ala Niederleytner.

Situaciones comparables

Las analog¨ªas con 1986 son inevitables. Aquel a?o se registr¨® un repunte trimestral del oro superior al actual (un 23%, entre julio y septiembre). Y tambi¨¦n en ese caso la subida del metal tuvo mucho que ver con el desplome del crudo, que descendi¨® por debajo de los 10 d¨®lares por barril. Fue aquella la antesala de la implosi¨®n econ¨®mica del gigante sovi¨¦tico, mientras que hoy es la incertidumbre sobre China lo que alimenta la inseguridad de los inversores.

En el actual escenario la pregunta ineludible es si el valor del oro se mantendr¨¢ en los niveles actuales o si volver¨¢ a caer. El profesor Niederleytner de IEB considera que el repunte de estos meses es en realidad una "recuperaci¨®n" tras el desplome del verano de 2014. Pero a?ade: "Mientras no desaparezca la incertidumbre sobre la econom¨ªa mundial vamos a seguir as¨ª. Y a menos que no haya noticias muy contradictorias sobre China, una suspensi¨®n del programa de subida de tipos de inter¨¦s de la FED u otra ca¨ªda del petr¨®leo, el oro se mantendr¨¢ a sus actuales niveles".