Argentina vuelve con ¨¦xito a los mercados de deuda 15 a?os despu¨¦s

Los inversores recibieron con los brazos abiertos la mayor emisi¨®n de deuda de la historia de Argentina, con la que el pa¨ªs regresa a los mercados internacionales tras 15 a?os. Pocas horas despu¨¦s de sacar a la venta t¨ªtulos por un valor de entre 10.000 y 15.000 millones de d¨®lares, la demanda casi cuadruplicaba la oferta, seg¨²n fuentes consultadas por Reuters y The Financial Times. Con la operaci¨®n, Argentina pagar¨¢ a fondos buitre con bonos impagos desde 2001 y pondr¨¢ fin a un largo litigio judicial que le cerr¨® las puertas del cr¨¦dito internacional.

La megaemisi¨®n de deuda tiene lugar pocos d¨ªas despu¨¦s de que la agencia calificadora de deuda Moody's elevase la nota crediticia de la Argentina a "B3" con perspectiva estable por la expectativa del pago a los fondos buitre y "la mejora de las pol¨ªticas econ¨®micas desde que asumi¨® la presidencia Mauricio Macri" el pasado diciembre. Uno de los atractivos de la operaci¨®n es la elevada rentabilidad de los t¨ªtulos, muy por encima de las tasas de inter¨¦s ofrecidas por otros pa¨ªses: Argentina estableci¨® una gu¨ªa inicial de rendimiento del 6,75 % para el tramo a 3 a?os y del 8 % para el bono a 10 a?os. Adem¨¢s, ofrece t¨ªtulos a 5 a?os en 50 puntos b¨¢sicos bajo el rendimiento del papel a 10 a?os; y un bono a 30 a?os a 85 puntos b¨¢sicos sobre el rendimiento del papel a 10 a?os. Los coordinadores globales de la operaci¨®n son Deutsche Bank, HSBC, JP Morgan y Santander.

La alta demanda de bonos demuestra el inter¨¦s que despiertan los bonos argentinos, pese al largo historial de cese de pagos del pa¨ªs. Supone tambi¨¦n un espaldarazo a los esfuerzos del presidente argentino por recuperar la confianza del pa¨ªs tras el regreso a la ortodoxia econ¨®mica.

La oferta argentina est¨¢ en la l¨ªnea de lo esperado por los inversores, que ya dieron muestras de un gran inter¨¦s durante la gira promocional que realiz¨® el equipo econ¨®mico del Gobierno la semana pasada en plazas internacionales, como Nueva York, Londres, Nueva York, Boston y Washington.

Argentina est¨¢ excluida de los mercados internacionales desde 2001, cuando declar¨® el mayor cese de pagos de su historia en medio de una severa crisis econ¨®mica y pol¨ªtica. Fondos buitre como NML, Dart y Aurelius, empezaron a comprar los depreciados bonos argentinos con el objetivo de demandar despu¨¦s en los tribunales por el 100% de su valor original. En 2014, obtuvieron un fallo favorable de la Justicia estadounidense, que el Ejecutivo de Cristina Fern¨¢ndez (2007-2015) se neg¨® a acatar y dej¨® al pa¨ªs en un impago parcial que ahora est¨¢ a punto de levantarse.

Macri necesita atraer inversiones y encontrar financiaci¨®n externa para poner en marcha proyectos que reactiven la econom¨ªa, que ha crecido a un ritmo muy lento en los ¨²ltimos cuatro a?os. Su estrategia para cerrar el cap¨ªtulo con los fondos buitre y poder endeudarse recibi¨® el aval del Congreso argentino el pasado marzo y cuenta tambi¨¦n con el respaldo de Estados Unidos, la Uni¨®n Europea y organismos como el Fondo Monetario Internacional.