El consumo de las familias mantiene el crecimiento del PIB en el 0,8%

La econom¨ªa espa?ola mantiene el ritmo de crecimiento gracias a la fortaleza del consumo de los hogares. El gasto de las familias creci¨® un 3,7% en comparaci¨®n anual y encadena nueve trimestre seguidos al alza. Este es de los pocos indicadores, junto con una aportaci¨®n menos negativa del sector exterior, que mejora en el primer trimestre del a?o, seg¨²n los datos publicados este jueves por el Instituto Nacional de Estad¨ªstica (INE), que confirman lo que ya avanz¨® a finales de abril: que la actividad registr¨® entre enero y abril un crecimiento trimestral del 0,8% del PIB.

Entre las buenas noticias est¨¢ que la actividad mantiene la inercia y consolida un crecimiento del 0,8% por tercer trimestre consecutivo, lo que representa un avance del 3,4% anual. Pero las cifras brillan menos que hace un a?o. Los vientos de cola que impulsaron la econom¨ªa espa?ola durante el a?o pasado pierden fuerza. Las medidas de expansi¨®n monetaria del Banco Central Europeo (BCE) se est¨¢n agotando, el precio del petr¨®leo ha repuntado en las ¨²ltimas semanas y parece consolidarse en los 50 d¨®lares el barril, casi un 20% m¨¢s que a final de a?o. A esto habr¨ªa que sumar las dudas sobre el desempe?o de la econom¨ªa China, que est¨¢ afectando a los pa¨ªses emergentes. La conclusi¨®n es que la econom¨ªa espa?ola es m¨¢s vulnerable que hace un a?o. Y los componentes del PIB reflejan como pocos indicadores esta situaci¨®n.

Un examen a esos indicadores permiten ver las secuelas de la turbulencias que sufrieron los mercados a principios de a?os. Lo refleja el deterioro de las exportaciones (caen un 0,5%) y la aton¨ªa de las importaciones (avanzan un t¨ªmido 0,3%) en el primer trimestre. Una situaci¨®n que se espera mejore en el segundo trimestre al despejarse en buena medida las tensiones burs¨¢tiles en China y el pavor de los mercados en el arranque del a?o.

La contribuci¨®n de la demanda nacional al crecimiento anual se ha reducido entre enero y abril respecto al trimestre anterior. "En t¨¦rminos interanuales, la demanda interna sum¨® 3,8 puntos porcentuales al crecimiento mientras que la el saldo neto exterior rest¨® 0,4 puntos", explica BBVA Research. En realidad, la contribuci¨®n de la demanda nacional al crecimiento anual es algo menos positiva que en el trimestre anterior y la demanda externa es menos negativa, precisa el INE.

Aunque en t¨¦rminos anuales se produce un frenazo en el consumo de las administraciones p¨²blicas (crece un 2,6%, lo que supone un descenso de 1,1 puntos porcentuales menos sobre id¨¦ntico trimestre del a?o anterior), lo cierto es que en comparaci¨®n intertrimestral se produce una aceleraci¨®n hasta el 0,8%, cuatro d¨¦cimas m¨¢s. Tambi¨¦n la inversi¨®n, sobre todo la p¨²blica, se ralentiza. La construcci¨®n que parec¨ªa remontar despu¨¦s de a?os penando los excesos del boom se retrae, un 0,2% en el primer trimestre, afectada sobre todo por la ca¨ªda de la construcci¨®n no residencial (infraestructuras). Y la inversi¨®n en bienes de equipo, un indicador que anticipa mejoras de resultados empresariales, tambi¨¦n se modera.

La demanda exterior resta menos al crecimiento del PIB que en el trimestre pasado, sobre todo, por una moderaci¨®n de las importaciones mayor que el retroceso de las exportaciones. Estas cifras permiten intuir una cierta ralentizaci¨®n de la econom¨ªa para los pr¨®ximos meses, como anticip¨® esta misma semana el Banco de Espa?a. El ministro de Econom¨ªa, Luis de Guindos, ha descartado, sin embargo, que se est¨¦ produciendo una desaceleraci¨®n durante el segundo trimestre del a?o y augura que a este ritmo de crecimiento la econom¨ªa espa?ola podr¨ªa crecer en el entorno del 3% anual, tres d¨¦cimas m¨¢s de lo proyectado por el Gobierno en sus ¨²ltimas previsiones macroecon¨®micas.

Con esta evoluci¨®n de la econom¨ªa espa?ola, confirmada por el INE, la deuda p¨²blica habr¨ªa alcanzado un nivel equivalente al 100,5% del PIB, la mayor tasa en m¨¢s de un siglo, seg¨²n la serie hist¨®rica.

El empleo de la econom¨ªa, en t¨¦rminos de puestos de trabajo equivalentes a tiempo completo, registra una mejora trimestral del 0,9%, tres d¨¦cimas superior al trimestre anterior. En t¨¦rminos anuales, el empleo aument¨® entre enero y abril? a un ritmo del 3,2%, dos d¨¦cimas m¨¢s que en el trimestre anterior. Esta evoluci¨®n supone un aumento de unos 533.000 puestos de trabajo equivalentes a tiempo completo en un a?o. Las cifras muestran como la creaci¨®n de empleo se ha acelerado unas siete d¨¦cimas de las horas efectivamente trabajadas.

El consumo de las familias mantiene el crecimiento del PIB en el 0,8%