La compra de deuda corporativa del BCE atrae a empresas de Estados Unidos

La rentabilidad media de la deuda corporativa con grado de inversi¨®n ¡ªla que el BCE est¨¢ dispuesto a comprar¡ª asciende en la zona euro al 1%, mientras que se situaba en el 1,3% antes de que Draghi anunciara la decisi¨®n del BCE de empezar a comprarla, seg¨²n los datos de Barclays. En Estados Unidos las compa?¨ªas deben pagar de media el 2,5%, un diferencial que hace que el mercado de la deuda europeo resulte atractivo tambi¨¦n para las empresas norteamericanas.

Y, en efecto, algunas de ellas ya han aprovechado esas condiciones ventajosas: la cadena de comida r¨¢pida McDonald's, por ejemplo, vendi¨® a finales de abril bonos denominados en euros por un valor de 2.500 millones con vencimiento a cuatro, siete y 12 a?os.

¡°Las empresas estadounidenses est¨¢n vendiendo deuda en euros y es previsible que sigan haci¨¦ndolo. Aproximadamente el 30% de las emisiones de bonos corporativos en esta divisa son de emisores americanos, frente al 20% en 2015, incentivados por la oportunidad de diversificar su financiaci¨®n en otras divisas a tipos y plazos muy atractivos¡±, destaca Andr¨¦s Francoy, director de Capital Markets de Deutsche Bank Wealth Management.

¡°El hecho de que las empresas estadounidenses est¨¢n aprovechando los bajos costes de financiaci¨®n en el mercado europeo no tiene que sorprender. Es normal que una compa?¨ªa explote las condiciones ventajosas de un mercado si est¨¢ en condiciones de hacerlo¡±, coincide Jean-Michel Six, economista jefe para Europa, Oriente Pr¨®ximo y ?frica de la agencia de calificaci¨®n Standard & Poor¡¯s.

Operaciones favorables

Estas emisiones, insiste el experto, contribuir¨¢n a que se configure el escenario que aspira a consolidar Draghi: ¡°Es muy probable que el BCE vea de manera favorable estas operaciones. Las empresas estadounidenses que emiten bonos en euros tendr¨¢n que convertirlos en dolares, y eso contribuir¨¢ a ejercer una presi¨®n sobre la divisa europea. Una moneda d¨¦bil favorecer¨¢ las exportaciones e inducir¨¢, junto con los tipos de inter¨¦s en m¨ªnimos hist¨®ricos, una subida de la inflaci¨®n. Y todo eso coincide con los objetivos del Banco Central Europeo¡±, a?ade.

Las compa?¨ªas norteamericanas, sin embargo, no son las ¨²nicas que miran con inter¨¦s a la eurozona. ¡°Seguramente el n¨²mero de empresas norteamericanas que consideren financiarse en Europa aumente. Pero hay tambi¨¦n mucha demanda de firmas asi¨¢ticas¡±, asegura Mark Cernicky, director de la consultora estadounidense Principal Global Investors.