El FMI rebaja la previsi¨®n de crecimiento de Espa?a y alerta sobre el ¡®Brexit¡¯

El Fondo Monetario Internacional ha recortado la previsi¨®n de crecimiento de Espa?a al 2,1% para 2017, frente al 2,3% que preve¨ªa en abril, el 2,3% que baraja el consenso de Funcas y el 2,4% que apunta el Gobierno en su cuadro macroecon¨®mico para ese mismo a?o. Esta estimaci¨®n supone una rebaja significativa sobre el entorno del 3% de crecimiento que espera el Gobierno a cierre de 2016 y entra?a una cierta desaceleraci¨®n que puede entorpecer la senda de consolidaci¨®n fiscal comprometida con Bruselas y ralentizar las tasas de creaci¨®n de empleo.

En la actualizaci¨®n de sus Perspectivas Econ¨®micas Mundiales, el Fondo comenta que se estaba detectando una cierta mejora de la econom¨ªa global a comienzos de 2016. Sin embargo, el Brexit ha dado un vuelco a todo el panorama. "Ha metido un palo en la rueda de la recuperaci¨®n", afirma Maury Obstfeld, director del departamento de investigaci¨®n del FMI.

"Nuestras perspectivas globales de abril eran un crecimiento del 3,2% en 2016 y del 3,5% en 2017. Pero para esta actualizaci¨®n hemos reducido ambas proyecciones en una d¨¦cima al 3,1% y el 3,4%, respectivamente", sostiene Obstfeld.

En opini¨®n del Fondo, esta revisi¨®n se antoja bastante "moderada". Y eso se debe a que los economistas del FMI est¨¢n valorando el impacto del Brexit de una forma "relativamente benigna", en parte por la actuaci¨®n de unos bancos centrales que han conseguido paliar la reacci¨®n inicial de los mercados.

Empeora el pron¨®stico para el Reino Unido

Pero incluso si se toma un escenario benigno, el FMI vaticina que Reino Unido perder¨¢ dos d¨¦cimas de crecimiento este a?o y casi un punto el a?o que viene sobre sus previsiones anteriores. Y los efectos no s¨®lo se ci?en a la econom¨ªa brit¨¢nica. La instituci¨®n alerta de una ralentizaci¨®n el a?o que viene en las econom¨ªas avanzadas y, en especial, en Europa. Para Alemania, disminuye en cuatro d¨¦cimas su estimaci¨®n de crecimiento de 2017. Como ya hemos mencionado, resta a la econom¨ªa espa?ola dos d¨¦cimas respecto a la proyecci¨®n anterior. Y Francia e Italia se dejan una d¨¦cima cada una. En su conjunto, la zona euro crecer¨¢ en 2017 dos d¨¦cimas menos de lo que auguraba el FMI hace tan s¨®lo tres meses.

Y ello ocurre por la incertidumbre que genera la salida de Reino Unido de la UE. De no haber sido por el resultado del refer¨¦ndum brit¨¢nico, las proyecciones de la zona euro habr¨ªan sido revisadas ligeramente al alza, reconoce la instituci¨®n sita en Washington. Mientras que las perspectivas se mantienen estables en los emergentes, Latinoam¨¦rica y EE UU, el horizonte pinta algo peor para Europa: "La incertidumbre lastrar¨¢ la confianza y la inversi¨®n, con repercusiones generalizadas en las condiciones financieras y el sentimiento de mercado", subraya.

No obstante, a decir del Fondo, que los efectos del Brexit sean suaves depender¨¢ de dos factores: uno, de que se impongan o no barreras econ¨®micas en las conversaciones entre Londres y Bruselas. Y dos, de c¨®mo valoran los mercados las consecuencias de este tira y afloja, lo que podr¨ªa acabar desencadenando nuevos vaivenes. "Es importante resaltar que los impactos reales del Brexit se materializar¨¢n gradualmente en el tiempo, a?adiendo elementos de incertidumbre pol¨ªtica y econ¨®mica que s¨®lo podr¨¢n ser resueltos despu¨¦s de unos meses de negociaciones. A su vez, esas dosis extra de incertidumbre podr¨ªan abrir la puerta a una respuesta amplificada de los mercados financieros", se?ala el Fondo.

Riesgos crecientes

De ah¨ª que el organismo dirigido por Christine Lagarde insista en la responsabilidad de las autoridades para negociar r¨¢pido, lograr una salida pactada y evitar trifulcas: "De cara al futuro, los pol¨ªticos de Reino Unido y de la UE desempe?an un papel clave a la hora de reducir la incertidumbre".

El Brexit se suma a una larga serie de riesgos que el Fondo perfila en el horizonte. En Europa, los hombres de negro hacen mucho hincapi¨¦ en los problemas heredados de la crisis. Por un lado, el peligro cada vez m¨¢s patente de que se enquiste el paro de larga duraci¨®n. Y por otro, los cr¨¦ditos morosos que todav¨ªa se albergan en los balances de los bancos y que seg¨²n el Fondo podr¨ªan provocar renovadas tensiones financieras, sobre todo en Italia y Portugal.

Por no hablar de las dificultades que existen en Europa para ponerse de acuerdo sobre cualquier pol¨ªtica de fondo: "Las divisiones pol¨ªticas entre los pa¨ªses avanzados pueden entorpecer los esfuerzos para atajar los retos estructurales de la econom¨ªa y los problemas con los refugiados", concluye el FMI.

El organismo tambi¨¦n advierte del riesgo de una deriva hacia pol¨ªticas proteccionistas, de la excesiva dependencia del cr¨¦dito en China, de la necesidad de ajustes fiscales en los pa¨ªses productores de materias primas o de las consecuencias econ¨®micas del terrorismo.