La prima de riesgo cae por debajo de 100 puntos por primera vez en 16 meses

La prima de riesgo?espa?ola, la diferencia entre la rentabilidad que exigen los mercados al bono espa?ol respecto al alem¨¢n, ha descendido ligeramente por debajo de los 100 puntos, hito que no ocurr¨ªa desde abril del a?o pasado. Salvo por esos meses de calma entre marzo y abril de 2015, la prima de riesgo no rondaba unas cotas tan bajas desde el a?o 2010, esto es, los principios de la crisis soberana de deuda, cuando el diferencial con el bund lleg¨® a tocar los 649 puntos tras el rescate financiero.

La prima de riesgo indica la percepci¨®n que tienen los inversores sobre la econom¨ªa espa?ola. Y su especial importancia radica en que a partir de ¨¦l se fija el inter¨¦s m¨ªnimo al que se financia la econom¨ªa. La rebaja de la prima coincide con un periodo de incertidumbre sobre la formaci¨®n de Gobierno en Espa?a, un entorno incierto por el Brexit y las dudas sobre la rentabilidad de la banca europea.

Sin embargo, las extraordinarias medidas de liquidez del BCE est¨¢n condicionando la reacci¨®n de los inversores, quienes cada vez acumulan m¨¢s liquidez pero encuentran menos lugares rentables donde destinarla. En semejante contexto, la deuda espa?ola aparece como un activo relativamente seguro que al menos ofrece m¨¢s rentabilidad que el bono alem¨¢n, cuya rendimiento a 10 a?os se sit¨²a en el -0,08%. Es decir, los inversores tienen que pagar ese inter¨¦s por refugiarse en el bund germano. Por el contrario, el papel a diez a?os del Reino de Espa?a ofrece una rentabilidad del 0,91%, el inter¨¦s m¨¢s bajo de su historia pero, al fin y al cabo, un cup¨®n positivo en medio de un universo de bonos cotizando en negativo.

¡°Hay una carrera en pos de la rentabilidad del cup¨®n. Todo aquello que todav¨ªa abone un cup¨®n y que tenga unas probabilidades bajas de impago es atractivo. Sobre todo para unos planes de pensiones que han de garantizarse alg¨²n tipo de rentabilidad", explica V¨ªctor Alvargonz¨¢lez, director de estrategia de Tressis SV.