Fitch rebaja un escal¨®n la calificaci¨®n de Telef¨®nica por su elevada deuda

Fitch ha bajado un escal¨®n la calificaci¨®n crediticia de Telef¨®nica , desde 'BBB+' hasta 'BBB', por su elevado endeudamiento corporativo. El anuncio de la agencia de calificaci¨®n se produce tras el anuncio de la compa?¨ªa de que sacar¨¢ a Bolsa el 50% de Telxius, su filial de infraestructuras. No obstante, Ficth mantiene la calificaci¨®n de la operadora de telecomunicaciones en el 'investment grade'.

La agencia descarta no obstante nuevas rebajas en la calificaci¨®n de Telef¨®nica, debido a que deja sus previsiones sobre la calidad de la deuda de la compa?¨ªa en "perspectiva estable". Esto es "reflejo" del "compromiso" de la compa?¨ªa con su objetivo de reducir su deuda a medio plazo y de la "fuerte posici¨®n competitiva de sus filiales operativas", seg¨²n explica la firma de calificaci¨®n.

Fitch considera que "es poco probable" que Telef¨®nica reduzca su apalancamiento sobre en l¨ªnea con lo estimado por la firma de calificaci¨®n."Esto es debido a una presi¨®n mayor de lo esperada sobre sus fondos de operaciones (cash flow)". Y a?ade tambi¨¦n influyen en la decisi¨®n los gastos que afronta por su reestructuraci¨®n y el efecto de los cambios de divisas, entre otros factores".

Fitch tambi¨¦n atribuye la rebaja de calificaci¨®n a la exposici¨®n de Telef¨®nica a pa¨ªses que no cuentan con grado de inversi¨®n, como es el caso de Brasil.

Moody?s mantiene perspectiva negativa

Por otra parte, Moody's ha mantenido en negativa la perspectiva sobre el rating de Telef¨®nica tras el anuncio por parte de la compa?¨ªa de su intenci¨®n de desinvertir en Telxius y O2 mediante la colocaci¨®n de acciones en Bolsa. "Vemos el anuncio de Telef¨®nica de que prev¨¦ vender sus acciones tanto en Telxius como en O2 como una parte del plan para desapalancarse antes de que finalice el a?o", explica el vicepresidente senior de Moody's, Carlos Winzer.

Estas iniciativas muestran "el compromiso" de la empresa con el despalancamiento y con el objetivo de cumplir con la ratio de apalancamiento de 2,35 prevista para diciembre de 2017, se?ala. La agencia de calificaci¨®n espera que la reducci¨®n de deuda ronde los 14.000 millones y advierte de que, a la vista de la actual volatilidad del mercado, existen riesgos de ejecuci¨®n en torno a las desinversiones en Telxius y O2. "Nuestra perspectiva de Telef¨®nica sigue siendo negativa y refleja el hecho de que su rating seguir¨¢ siendo d¨¦bil y de que cualquier desviaci¨®n en la ejecuci¨®n del plan de desapalancamiento durante la mitad de 2017 puede conducir a una rebaja de la nota", a?ade el analista.