El paro en Estados Unidos cae al 4,6%, la tasa m¨¢s baja en nueve a?os

El mercado laboral en Estados Unidos registr¨® en noviembre 178.000 nuevos ocupados, cerca de la media mensual del empleo creado este a?o. Es un ritmo que duplica lo que necesita ver la Reserva Federal y que permiti¨® en parte que el paro bajara al 4,6%, un nivel que no se ve¨ªa desde agosto de 2007. Pero la ca¨ªda tambi¨¦n se explica por una contracci¨®n de la poblaci¨®n activa. La consistencia del indicador, en cualquier caso, da la luz verde para el alza tipos en menos de dos semanas.

La contrataci¨®n en noviembre mejor los 142.000 empleos registrados en octubre, que se revisaron a la baja respecto a lo que se anticip¨® en la primera lectura. El indicador para septiembre, sin embargo, se elev¨® a 208.000 empleos. La tasa de paro, entre tanto, baj¨® tres d¨¦cimas y se coloca al nivel previo a la Gran Recesi¨®n, cuando la econom¨ªa estaba gozaba de una situaci¨®n de pleno empleo.

El ¨ªndice de desempleo se estaba moviendo en el entorno del 5% desde el verano de 2015, por lo que esta ca¨ªda cogi¨® por sorpresa porque se esperaba que se hubiera mantenido estable. La presidenta de la Fed, Janet, Yellen, ya anticip¨® en su ¨²ltima intervenci¨®n ante el Congreso que el mercado laboral ten¨ªa a¨²n margen para mejorar y afirm¨® que la econom¨ªa estaba encarrilada para aguantar el alza de tipos.

La ca¨ªda del paro, sin embargo, se explica tambi¨¦n porque hubo 226.000 personas que se retiraron del mercado laboral. En la actualidad hay 7,4 millones de desempleados en EE UU, una cifra que no ha variado mucho durante el ¨²ltimo a?o. De ese total, una cuarta parte lleva m¨¢s de seis meses sin trabajar. El ¨ªndice de participaci¨®n laboral, que est¨¢ en el 62,7%, y el empleo a tiempo parcial tampoco se mueven.

Hay un detalle en el que se fijan los economistas para entender la progresi¨®n del mercado laboral a partir de ahora y su efecto en la estrategia de la Fed. Se trata del empleo juvenil. Muchos j¨®venes optan por seguir estudiando porque no dan con un empleo debidamente remunerado. Se calcula que hay dos millones de personas que podr¨ªan volver a buscar un puesto de trabajo de forma activa.

Esa ser¨ªa una fuente de generaci¨®n de empleo a partir de ahora. Tambi¨¦n podr¨ªan llegar entre parados de larga duraci¨®n, otros dos millones, y los adultos que siguen apartados del mercado laboral, medio mill¨®n. Si estos tres grupos empiezan participan m¨¢s en el mercado laboral porque las empresas les ofrecen mejores condiciones, permitir¨ªa mantener el ritmo de creaci¨®n de empleo durante uno o dos a?os.

Pero esta nueva din¨¢mica podr¨ªa llevar a la Fed a ir retirando con m¨¢s rapidez el ponche de los est¨ªmulos monetarios, porque se crear¨ªa una nueva din¨¢mica que podr¨ªa elevar los precios. El plan econ¨®mico de Donald Trump tambi¨¦n es inflacionista. Por eso, m¨¢s que la decisi¨®n de subir tipos, lo importante de cara al encuentro del 13 y el 14 estar¨¢ en saber c¨®mo ve las cosas el banco central para 2017 y 2018.