El Banco de Espa?a alerta de que la inflaci¨®n puede crecer al 2% por el petr¨®leo

La decisi¨®n de los pa¨ªses productores de petr¨®leo de restringir el suministro?ya?tiene un efecto claro sobre la econom¨ªa espa?ola. El Banco de Espa?a alert¨® ayer de que el ?ndice de Precios al Consumo podr¨ªa alcanzar en febrero de 2017 un crecimiento por encima del 2,5%. ¡°La tasa media de inflaci¨®n para el conjunto de 2017 podr¨ªa superar el 2%¡±, concluye el organismo supervisor en su bolet¨ªn econ¨®mico.?

La raz¨®n estriba en el encarecimiento del petr¨®leo y el efecto estad¨ªstico de comparar con unos periodos en los que los precios fueron muy bajos debido tambi¨¦n al hundimiento de la cotizaci¨®n del crudo. No obstante, ¡°este repunte de la inflaci¨®n en los pr¨®ximos meses ser¨ªa, en principio, transitorio, desapareciendo a lo largo del a?o el impacto del efecto comparaci¨®n¡±, reza el documento.

A juicio de los economistas de la instituci¨®n, para que esas tasas de inflaci¨®n se hagan permanentes tendr¨ªan que trasladarse a los precios de los salarios y otros bienes y servicios. Por esa raz¨®n, a la hora de determinar los sueldos, el Banco pide que se tenga en cuenta el mantenimiento de la competitividad. Es decir, avisa del riesgo de que por una inflaci¨®n transitoria se acabe subiendo demasiado los salarios. El organismo siempre defiende que es importante seguir creando empleo conteniendo los costes laborales, lo que luego se traduce en una especie de c¨ªrculo virtuoso de mayor consumo y, por tanto, mayor crecimiento y empleo.

De hecho, el servicio de estudios del Banco se?ala que el diferencial de precios con Europa, que era favorable a la econom¨ªa espa?ola y que apuntalaba su competitividad, se ha estrechado hasta quedarse en el -0,1. Y eso lo achaca al mayor repunte de los precios energ¨¦ticos en Espa?a que en la zona euro.

Por otra parte, la econom¨ªa espa?ola mantiene su sorprendente robustez. El Banco de Espa?a prev¨¦ que el Producto Interior Bruto vuelva a crecer un 0,7% en el cuarto trimestre del a?o, justo la misma tasa de avance que en el trimestre anterior. De confirmarse, se encadenar¨ªan nueve trimestres consecutivos con la ratio de crecimiento sin caer del 0,7%. Ning¨²n analista esperaba que la actividad resistiese tanto.

En opini¨®n de la instituci¨®n encabezada por Luis Mar¨ªa Linde, este crecimiento se ha visto empujado por ¡°la fortaleza del gasto interno¡±, que a su vez se apoya ¡°en la prolongaci¨®n del intenso proceso de generaci¨®n de empleo y la persistencia de unas condiciones financieras favorables¡±. La entidad detecta que durante este trimestre se podr¨ªa estar recobrando la inversi¨®n empresarial y en construcci¨®n despu¨¦s de que estas r¨²bricas se resintiesen durante el trimestre anterior. Por el contrario, la aportaci¨®n positiva del sector exterior podr¨ªa moderarse.

El pasado 2 de diciembre, el Ejecutivo aprob¨® un alza del impuesto de sociedades, de los especiales y de las cotizaciones. Respecto a estas medidas dise?adas para corregir el d¨¦ficit, el Banco destaca que podr¨ªan tener alg¨²n coste para el crecimiento a corto plazo. Sin embargo, sostiene que ¡°la correcci¨®n del desequilibrio presupuestario es prioritaria para atenuar la vulnerabilidad de la econom¨ªa espa?ola¡±. Y considera que con estos ajustes el Gobierno se acerca bastante al objetivo del 3,1% en 2017. A¨²n as¨ª, pese a la disminuci¨®n de las incertidumbres por la constituci¨®n de Gobierno, el Banco advierte de que persisten los riesgos de que no se prosiga con las reformas estructurales, ¡°necesarias para elevar el ritmo de expansi¨®n de la actividad y de creaci¨®n de empleo de manera duradera¡±.