La geopol¨ªtica en los mercados

La pol¨ªtica ha sido siempre una dimensi¨®n relevante en la valoraci¨®n de escenarios y proyecciones macroecon¨®micas. Sin embargo, en los ¨²ltimos a?os, la influencia potencial de shocks geopol¨ªticos ¡ªcomo resultados electorales inesperados, tensiones diplom¨¢ticas y b¨¦licas, terrorismo en diferentes manifestaciones¡ª ocupa un lugar central en el an¨¢lisis y en los foros de debate sobre coyuntura econ¨®mica, con un peso que, probablemente, no ha tenido desde la Guerra Fr¨ªa. El Informe de Riesgos Globales del Foro Econ¨®mico Mundial muestra que, en 2017 fen¨®menos como condiciones clim¨¢ticas extremas o la inmigraci¨®n masiva e involuntaria se ven acompa?ados por otros como ataques terroristas a gran escala o vulneraciones masivas de ciberseguridad como los focos de incertidumbre con mayor probabilidad de ocurrencia.

La inestabilidad pol¨ªtica ocupa un papel destacado en la indigesti¨®n que sufren mercados y divisas con frecuencia. No son necesarios desastres naturales, los riesgos geopol¨ªticos se est¨¢n convirtiendo en una inc¨®moda constante. La falta de liderazgos s¨®lidos y los devastadores efectos de la corrupci¨®n hacen temblar los cimientos del orden econ¨®mico internacional. La semana pasada fueron la perspectiva de una moci¨®n de censura al gobierno brasile?o o los mensajes diplom¨¢ticamente mejorables emitidos desde el gobierno estadounidense. El ¡°¨ªndice del miedo¡± VIX registr¨® varios repuntes. La ruptura del bipartidismo y la previsi¨®n de gobiernos u oposiciones inestables tambi¨¦n ocupa un lugar destacado en muchas localizaciones. La mayor parte de los medios especializados coloc¨® ayer a Espa?a nuevamente en un terreno pol¨ªtico deslizante tras este fin de semana.

Hay, incluso, mercados como PredictIt en los que se invierte en la probabilidad de que Trump afronte un impeachment. En tan s¨®lo dos semanas la probabilidad de que ocurriera en 2016 pas¨® del 16% al 26% en ese mercado, y todo apunta que para 2017 podr¨ªa ser superior al 60%. Y un gran n¨²mero de estimaciones valora el efecto de los conflictos. En pa¨ªses como Corea del Sur se demuestra que la proliferaci¨®n nuclear en su vecino del norte tiene un impacto significativo y duradero en la bolsa y la inversi¨®n internacional. Muchas de estas tendencias proceden de la generaci¨®n de un nuevo orden pol¨ªtico-econ¨®mico y de la constataci¨®n de la escasa resistencia de ¨¦ste a fen¨®menos de elevado estr¨¦s como la ¨²ltima crisis financiera. Algunos fen¨®menos como la rapidez del cambio tecnol¨®gico o la polarizaci¨®n social y cultura van a complicar a¨²n m¨¢s las cosas. Incluso el tratamiento de la informaci¨®n en la era de la posverdad ¡ªdonde pesa m¨¢s una mentira sonada y acelerada que un sosegado y contrastado an¨¢lisis¡ª tiene una incidencia econ¨®mica que deber¨ªa estimarse. La receta para gobiernos estables y econom¨ªas resistentes sigue siendo impulsar un crecimiento inclusivo, que reduzca la desigualdad y favorezca las oportunidades. Un entorno en el que las reformas permitan salarios acordes con la recuperaci¨®n y donde las nuevas generaciones, aunque se enfrenten a un mundo m¨¢s complejo, puedan pensar en un futuro igual o mejor que el de sus padres.