Los especuladores que apostaron a la baja pueden perder por partida doble

La cotizaci¨®n del Banco Popular ha sido pasto de la especulaci¨®n desde hace meses. La debilidad de la entidad ha permitido a numerosos hedge funds ganar mucho dinero apostando por la ca¨ªda del valor. El problema llega ahora para aquellos inversores que apuraron demasiado esta operativa ya que las acciones valen cero y han pasado a ser directamente propiedad del Banco Santander. Adem¨¢s, algunos de estos fondos de alto riesgo podr¨ªan seguir pagando por t¨ªtulos que ya no existen debido a las caracter¨ªsticas de la estrategia que usaron.

Cuando un inversor quiere apostar por la ca¨ªda de un valor tiene diferentes alternativas. Puede usar productos derivados (swaps, futuros, opciones...), pero la v¨ªa m¨¢s utilizada es el pr¨¦stamo de valores. Esta operaci¨®n consiste en pedir prestados t¨ªtulos a un accionista para venderlos en el mercado con la esperanza de recomprarlos despu¨¦s a un precio inferior. El alquiler de acciones se fija durante un tiempo determinado y a cambio de un inter¨¦s que cobrar¨¢ el prestamista. "Esta estrategia ha quedado invalidada porque las acciones del Popular ya no cotizan. Ahora queda por ver, contrato a contrato, si el hedge funds tiene que seguir pagando un tipo de inter¨¦s. Si no se incluy¨® ninguna cl¨¢usula que exonerara de ello en caso de colapso del valor, tendr¨ªan que asumirlo", comentan fuentes del mercado.

Los ¨²ltimos datos publicados por la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV) se?alan que las posiciones cortas sobre el Banco Popular representan el 12,06% del capital. A principios del pasado mes de septiembre los bajistas apenas representaban el 3% del capital lo que refleja el aumento de la especulaci¨®n sobre el valor en los ¨²ltimos meses. Las principales apuestas en corto corresponde a fondos de alto riesgo como Samlym Capital (1,8%) y Marshall Wace (1,68%).