El tir¨®n de las ventas apuntala los beneficios empresariales
Las compa?¨ªas espa?olas cotizadas ganaron 22.142 millones en el primer semestre, un 19% m¨¢s, gracias a la reactivaci¨®n de los ingresos y a la contribuci¨®n del negocio exterior
Los beneficios empresariales llevan casi tres a?os de mejora ininterrumpida. Sin embargo, la recuperaci¨®n de las ganancias se hab¨ªa basado hasta ahora en los planes de choque impuestos por los gestores para contener los gastos y no tanto en la fortaleza de las ventas. Faltaba, por lo tanto, el toque de calidad que diera consistencia a las ganancias, ya que las pol¨ªticas de austeridad tienen un l¨ªmite. Y ese punto de inflexi¨®n ha llegado durante la temporada de presentaci¨®n de los resultados del primer semestre de 2017.
Entre enero y junio pasado las compa?¨ªas espa?olas cotizadas ganaron de forma agregada 22.142 millones de euros, seg¨²n los datos depositados en la CNMV y recopilados por EL PA?S. Esta cifra supone un incremento del 19,08% en relaci¨®n con los beneficios obtenidos en el mismo periodo del a?o anterior. Adem¨¢s, la facturaci¨®n conjunta de esas mismas compa?¨ªas en la primera parte del ejercicio alcanz¨® los 266.620 millones, un 9,03% m¨¢s que un a?o antes. Otra partida importante para calibrar la salud empresarial es el resultado bruto de explotaci¨®n. Esta magnitud, que refleja la evoluci¨®n del negocio org¨¢nico (grosso modo, ingresos menos gastos, sin contar saneamientos ni extraordinarios), se situ¨® en 35.299 millones de euros en el semestre, un 10,69% por encima del dato de 2016.
La mejora de las cuentas es la noticia m¨¢s frecuente, como demuestra el hecho de que solo 13 de las 93 compa?¨ªas que ya han publicado sus cifras semestrales (el plazo acaba el 1 de septiembre) cerraron el periodo en p¨¦rdidas, mientras que el 59% de ellas presentaron beneficios superiores a los de un a?o antes. A pesar del buen tono generalizado, s¨ª es cierto que las sociedades de mayor tama?o tuvieron un comportamiento algo mejor. En concreto, las compa?¨ªas incluidas en el Ibex 35 mejoraron sus ingresos y beneficios en un 9,78% y un 20,2%, respectivamente. Por su parte, los grupos cotizados de mediana y peque?a capitalizaci¨®n vieron c¨®mo la cifra de negocio crec¨ªa un 4,29% y su resultado neto un 7,48%.
Los grupos del Ibex aumentan en un 2,11% sus plantillas
La bonanza econ¨®mica y el incremento de los resultados empresariales empiezan a trasladarse al empleo de las cotizadas espa?olas. La plantilla media agregada de las sociedades del Ibex 35 durante el primer semestre de 2017 sumaba 1,18 millones de personas. Esta cifra supone 24.447 m¨¢s (un 2,11%) sobre el n¨²mero de empleados del mismo periodo del a?o anterior. Parte de este incremento se debe a nuevas contrataciones, pero tambi¨¦n hay aumentos de plantillas que son producto de la incorporaci¨®n de los trabajadores de empresas que han sido adquiridas.
Si se analizan las plantillas por sexos, se observa que de enero a junio ha crecido m¨¢s el empleo masculino. El n¨²mero de hombres en las empresas del Ibex aument¨® un 3,74%, mientras que la presencia de mujeres solo se increment¨® un 0,06%. Este crecimiento desi?gual refuerza la masculinidad de las grandes empresas espa?olas ya que el 58,58% de sus asalariados son hombres frente al 55,6% de un a?o antes. Por su parte, el peso de las mujeres retrocede del 44,31% de 2016 al 43,42% actual.
Uno de los principales motores de la creaci¨®n de puestos de trabajo entre las grandes compa?¨ªas espa?olas volvi¨® a ser el sector de la construcci¨®n. ACS, por ejemplo, tuvo una plantilla media en el periodo analizado de 179.227 personas, un 5,9% por encima de 2016. En el caso de Ferrovial, la compa?¨ªa de la familia Del Pino a?adi¨® 18.545 n¨®minas durante el periodo, y su fuerza laboral media fue de 96.723 individuos, un 23,72% m¨¢s. Tambi¨¦n experiment¨® un notable crecimiento la plantilla de Acciona (11%), hasta las 35.110 personas.
En el reverso de la moneda se situ¨® el sector financiero, que continu¨® reduciendo su tama?o, principalmente en las dos grandes entidades. En el caso del Banco Santander, la plantilla media en el semestre fue de 190.818 empleados, un 1,38% menos que durante el primer semestre de 2016. M¨¢s dr¨¢stico a¨²n fue el recorte laboral en el BBVA (-3,3%), que pas¨® de 137.463 trabajadores de promedio a 132.924. En el lado opuesto est¨¢ Caixabank, que, gracias a la incorporaci¨®n del portugu¨¦s BPI, ha elevado en 5.350 el n¨²mero de trabajadores.
En el sector bancario contin¨²a el goteo de cierre de oficinas. Las entidades del Ibex 35 (Santander, BBVA, Caixabank, Bankia, Sabadell y Bankinter) ten¨ªan a 30 de junio pasado un total de 32.515 sucursales, tanto en Espa?a como en el exterior. Esta cifra es un 4% superior a la de un a?o antes, pero la cifra global est¨¢ distorsionada porque el Santander asume los puntos de venta del Banco Popular tras la liquidaci¨®n y posterior venta de ¨¦ste y Caixabank los de BPI una vez culminada la opa por la que se hizo con el control de la entidad lusa. Analizados de forma individualizada, todos los bancos cerraron oficinas.
Diferencias por ¨¢reas
La econom¨ªa espa?ola acumula 15 trimestres consecutivos de crecimiento. Esta bonanza tiene tambi¨¦n su reflejo en el negocio local de las compa?¨ªas espa?olas. En el caso de los grupos del Ibex 35, las ventas en Espa?a durante el primer semestre alcanzaron un valor de 66.947 millones, un 4,12% m¨¢s que en 2016. A pesar de esta reactivaci¨®n, la actividad dom¨¦stica sigue perdiendo peso en la aportaci¨®n a los ingresos totales, debido a que la recuperaci¨®n de las filiales internacionales est¨¢ siendo m¨¢s fuerte. La facturaci¨®n exterior en el semestre de los grupos del ¨ªndice selectivo alcanz¨® los 135.673 millones, con una mejora interanual del 11,18%. A 30 de junio pasado, la cifra de negocio exterior supon¨ªa un 67% del total frente al 65,4% de un a?o antes.
El comportamiento de las filiales for¨¢neas no fue, sin embargo, homog¨¦neo. Las ventas en los pa¨ªses de la Uni¨®n Europea (UE) tuvieron una evoluci¨®n m¨¢s bien plana, totalizando 36.966 millones de euros, un 0,03% menos. En cambio, la actividad en los mercados de la Organizaci¨®n para la Cooperaci¨®n y el Desarrollo Econ¨®micos (OCDE), sin incluir a los Estados europeos de esta asociaci¨®n, fue muy buena, con una mejora del 17,17% de los ingresos, situ¨¢ndolos en 50.068 millones.
Tras un ejercicio complicado como el de 2016 por la devaluaci¨®n de las monedas locales y la crisis que atravesaron algunas de las mayores econom¨ªas de la regi¨®n, tambi¨¦n tuvo un comportamiento bueno en el arranque de 2017 el tradicional granero de ventas de las empresas espa?olas: Am¨¦rica Latina. De acuerdo con la nomenclatura del informe oficial de resultados que tienen que enviar las compa?¨ªas a la CNMV, la facturaci¨®n en la zona denominada como ¡°resto de pa¨ªses¡±, y que incluye sobre todo los negocios latinoamericanos, aument¨® un 14%, hasta situarse en 48.637 millones. Tras esta evoluci¨®n, el peso de las ventas en la UE de los grupos del Ibex se situ¨® en el 18,24% del total, los pa¨ªses de la OCDE aportaron el 24,73%, mientras que el grupo de pa¨ªses encuadrados en la categor¨ªa ¡°resto¡± supusieron el 24%.
Desde el punto de vista sectorial, los bancos han sido los grandes protagonistas de la temporada de resultados semestrales. Si desde que empez¨® la crisis las cuentas de las entidades fueron el mayor lastre para los beneficios globales debido a la ca¨ªda del cr¨¦dito, a la erosi¨®n de los m¨¢rgenes por el desplome de los tipos de inter¨¦s y, sobre todo, a los cuantiosos saneamientos consecuencia de su exposici¨®n al negocio inmobiliario, ahora empiezan a detectarse s¨ªntomas de mejora.
Los cinco grandes bancos nacionales (Santander ¡ªya con Popular¡ª m¨¢s BBVA, CaixaBank, Sabadell y Bankia) ganaron de enero a junio pasado 7.726 millones de euros, un 20,5% m¨¢s que hace un a?o. Adem¨¢s, esta recuperaci¨®n estuvo respaldada por el margen de intereses. Este ratio, que es el aut¨¦ntico term¨®metro de la salud bancaria ya que muestra la diferencia entre lo que se ingresa por prestar dinero y lo que se tiene que pagar por captar recursos (dep¨®sitos o financiaci¨®n mayorista), aument¨® un 8%, hasta los 30.983 millones.
La vuelta a la normalidad en el negocio bancario ha aupado al Santander al liderazgo por beneficio en la Bolsa espa?ola. La entidad presidida por Ana Bot¨ªn gan¨® 3.615 millones, un 24,2% m¨¢s, y su margen de intereses creci¨® un 12%, situ¨¢ndose en 17.007 millones. Por ¨¢reas geogr¨¢ficas, Brasil se mantiene como el principal motor de los resultados del Santander, aportando el 26% del beneficio neto, con una mejora del resultado del 32% (sin el efecto divisa), hasta los 1.244 millones.
El segundo puesto en la clasificaci¨®n de ganancias fue para otro banco, en este caso el BBVA. La entidad presidida por Francisco Gonz¨¢lez logr¨® un beneficio de 2.306 millones hasta julio, un 26% m¨¢s. El BBVA atribuye este buen resultado a la evoluci¨®n de los ingresos recurrentes, la moderaci¨®n de los gastos de explotaci¨®n y la reducci¨®n de los saneamientos. M¨¦xico, que gan¨® 1.080 millones, se consolida como la locomotora del grupo y aporta el 39,9% del beneficio. Espa?a, incluyendo la unidad inmobiliaria, supone el 17,7% del resultado atribuido y Turqu¨ªa el 13,8%.
Cifras de acero
El semestre tambi¨¦n fue muy bueno para las compa?¨ªas sider¨²rgicas gracias a la recuperaci¨®n de las ventas y del precio del acero por la mayor demanda mundial. Este contexto catapult¨® los beneficios de ArcelorMittal, que se multiplicaron por tres en el periodo, hasta alcanzar los 2.020 millones de euros. Con este resultado neto la multinacional con sede en Luxemburgo se situ¨® en el tercer puesto en el ranking de ganancias. Otra prueba del buen momento que atraviesan las acereras son las cifras presentadas por Acerinox. La compa?¨ªa gan¨® 150 millones en el semestre, cuando en el mismo periodo del a?o anterior su resultado neto no lleg¨® a nueve millones.
Los otros pesos pesados del Ibex 35, con la excepci¨®n de las compa?¨ªas el¨¦ctricas, tambi¨¦n disfrutaron de un buen semestre. Telef¨®nica, por ejemplo, increment¨® su beneficio en un 29%, hasta los 1.600 millones de euros, impulsado por el crecimiento de los ingresos en todos los segmentos de servicio, especialmente los datos m¨®viles, y por el repunte en Brasil y el resto de Latino?am¨¦rica. Los ingresos de la operadora crecieron un 3,4%, hasta los 26.091 millones de euros, y el resultado bruto operativo ?(Oibda) alcanz¨® los 8.179 millones de euros, un 5,5% m¨¢s.
En el caso de Repsol, las ganancias se dispararon un 65%, hasta los 1.056 millones, a pesar de que durante el semestre el precio del petr¨®leo se mantuvo en un rango bajo de precios. La producci¨®n media de hidrocarburos de la compa?¨ªa presidida por Antonio Brufau en los seis primeros meses del a?o fue de 684.900 barriles equivalentes de petr¨®leo al d¨ªa, en l¨ªnea con sus objetivos establecidos al comienzo del a?o.
En el lado negativo, una de las mayores ca¨ªdas en el beneficio la tuvo Acciona. La compa?¨ªa controlada por la familia Entrecanales gan¨® 80 millones de euros hasta junio, un 86% menos. Este recorte del resultado neto se debi¨® a la ausencia de at¨ªpicos. Acciona explic¨® que en el primer semestre del a?o pasado registr¨® unos extraordinarios positivos de 552 millones de euros derivados de las plusval¨ªas generadas por la integraci¨®n de Acciona Wind?power con Nordex.
La deuda sigue a la baja
A pesar de que la econom¨ªa mejora, la relaci¨®n de las empresas espa?olas con la deuda se asemeja a la que tienen los alemanes con la inflaci¨®n: les trae tan malos recuerdos que no quieren o¨ªr hablar de ella. Es cierto que el proceso de desapalancamiento ha echado el freno y ya no alcanza el ritmo de hace unos a?os, pero los compromisos financieros se mantienen a raya, con una tendencia todav¨ªa a la baja.
El estallido de la crisis cogi¨® a muchas compa?¨ªas espa?olas con el balance muy cargado de pr¨¦stamos. Antes de la Gran Recesi¨®n, la deuda se ve¨ªa como un instrumento ¨®ptimo para acelerar el crecimiento corporativo. Sin embargo, el mercado se dio la vuelta por completo cuando llegaron los problemas, y analistas, inversores y agencias de calificaci¨®n crediticia penalizaron con dureza a los grupos m¨¢s apalancados. Consecuencia de ello, los gestores se han afanado durante el ¨²ltimo lustro por el recorte de costes y las desinversiones como v¨ªa para recuperar el equilibrio financiero. A 30 de junio de este a?o la deuda neta de los grupos industriales del Ibex 35 era de 190.784 millones de euros. Esta cantidad supone un descenso del 2,1% frente a los 194.784 millones de un a?o antes.
La compa?¨ªa con m¨¢s deuda en t¨¦rminos absolutos del ¨ªndice selectivo es Telef¨®nica. Los compromisos de la operadora ascienden a 48.487 millones de euros. En el primer semestre la compa?¨ªa recort¨® su deuda en un 7,1% y el presidente, Jos¨¦ Mar¨ªa ?lvarez Pallete, destac¨® que el crecimiento logrado en el periodo se logr¨® ¡°con un balance m¨¢s fuerte, tras duplicar el flujo de caja libre en los ¨²ltimos 12 meses y reducir la deuda neta en 5.000 millones de euros, considerando la venta de la participaci¨®n en Telxius¡±.
La compa?¨ªa que m¨¢s trabaj¨® para reducir su apalancamiento durante el semestre fue ACS. La constructora de Florentino P¨¦rez cerr¨® el periodo con un endeudamiento de 1.654 millones de euros, un 55% inferior al de un a?o antes.
A pesar de que las cifras globales apuntan a una bajada de la deuda, tambi¨¦n hubo numerosas compa?¨ªas que incrementaron sus compromisos durante la primera parte del ejercicio. Entre ellas destacan los casos de Enag¨¢s y Grifols. La empresa de distribuci¨®n energ¨¦tica ten¨ªa a 30 de junio pasado una deuda de 5.177 millones, un 28% superior a la de 2006. Por su parte, el fabricante de hemoderivados elev¨® su apalancamiento en un 27%, situ¨¢ndolo en 5.440 millones.
Tu suscripci¨®n se est¨¢ usando en otro dispositivo
?Quieres a?adir otro usuario a tu suscripci¨®n?
Si contin¨²as leyendo en este dispositivo, no se podr¨¢ leer en el otro.
FlechaTu suscripci¨®n se est¨¢ usando en otro dispositivo y solo puedes acceder a EL PA?S desde un dispositivo a la vez.
Si quieres compartir tu cuenta, cambia tu suscripci¨®n a la modalidad Premium, as¨ª podr¨¢s a?adir otro usuario. Cada uno acceder¨¢ con su propia cuenta de email, lo que os permitir¨¢ personalizar vuestra experiencia en EL PA?S.
En el caso de no saber qui¨¦n est¨¢ usando tu cuenta, te recomendamos cambiar tu contrase?a aqu¨ª.
Si decides continuar compartiendo tu cuenta, este mensaje se mostrar¨¢ en tu dispositivo y en el de la otra persona que est¨¢ usando tu cuenta de forma indefinida, afectando a tu experiencia de lectura. Puedes consultar aqu¨ª los t¨¦rminos y condiciones de la suscripci¨®n digital.
Sobre la firma
