La inversi¨®n socialmente responsable se consolida

La denominada inversi¨®n socialmente responsable ha experimentado un crecimiento exponencial durante los ¨²ltimos a?os en los mercados de capitales avanzados, fundamentalmente europeos y anglosajones. De acuerdo a los ¨²ltimos datos publicados por la Global Sustainable Alliance, en el ¨¢mbito global hay cerca de 23 billones de d¨®lares gestionados con criterios que tienen en cuenta aspectos como el buen gobierno, el medio ambiente o el desempe?o social, y que supone un incremento del 25% respecto a 2014. Este crecimiento tiene su origen en la premisa de que las compa?¨ªas que prestan atenci¨®n a criterios de sostenibilidad ofrecen mejores rentabilidades a iguales par¨¢metros de riesgo ajustado que sus competidores.

La temporada de juntas 2017 mundiales revel¨® que los inversores son cada vez m¨¢s proclives y promueven a las compa?¨ªas a tener un di¨¢logo directo sobre asuntos que se salen de la ¨®rbita financiera, lo que permite que el inversor a la hora de emitir su voto entienda temas que a priori pudieran generar controversia o riesgo reputacional. Este hecho ha motivado que los emisores se hayan concienciado acerca de la importancia de incorporar asuntos ESG (Enviromental, Social and Governance, en sus siglas en ingl¨¦s) en sus conversaciones con los inversores institucionales.

En el ¨¢mbito global hay 23 billones de d¨®lares gestionados con criterios como el medio ambiente o el buen gobierno

En Espa?a, la mayor¨ªa de las firmas del Ibex 35 que llevan a cabo este tipo de actividades centran el di¨¢logo en los asuntos relativos a gobierno corporativo, si bien es cierto que ya hay compa?¨ªas que han ampliado el alcance, incorporando asuntos sociales, ambientales y de orden ¨¦tico. De acuerdo a los datos de Georgeson, el 40% de las empresas del Ibex 35 llevan a cabo roadshows de ¨ªndole no financiero donde se incluyen asuntos ESG. Asimismo, hemos visto c¨®mo compa?¨ªas de sectores tan diversos como el tecnol¨®gico, minero o de fabricaci¨®n de coches han sufrido en sus propias carnes la presi¨®n de inversores activistas o socialmente responsables, lo que les ha obligado a cambiar sus pol¨ªticas o mejorar su nivel de comunicaci¨®n en los terrenos medioambiental y social. Aunque este fen¨®meno a¨²n no ha llegado a Espa?a, es probable que seamos testigos de este tipo de casos en los pr¨®ximos a?os.

Hace poco se present¨® en Madrid la tercera edici¨®n del Observatorio de la Inversi¨®n Socialmente Responsable, elaborado por Georgeson y el Club de Excelencia en Sostenibilidad y con el patrocinio de Endesa. En dicho estudio se han incluido algunos de los temas que ocupan las agendas de los denominados inversores socialmente responsables. As¨ª, la inclusi¨®n de objetivos extrafinancieros en los esquemas retributivos de los miembros de los consejos de administraci¨®n es una de las principales demandas de los inversores institucionales extranjeros. En nuestro pa¨ªs, el 82% de las compa?¨ªas del Ibex 35 tienen incorporados objetivos no financieros en sus pol¨ªticas de retribuci¨®n variable para los consejeros ejecutivos y la alta direcci¨®n.

Los activistas demandan m¨¢s retribuciones por objetivos no financieros y diversidad en los consejos de administraci¨®n

La gesti¨®n de la diversidad es otro de los grandes asuntos de preocupaci¨®n de los inversores institucionales que se preocupan por los asuntos ESG. Este a?o hemos visto c¨®mo algunos inversores est¨¢n tomando cartas en el asunto para impulsar la diversidad en los consejos de administraci¨®n; este es el caso de State Street Global Advisors, corporaci¨®n de servicios financieros l¨ªder en el mundo, quien anunci¨® que quiere que las empresas cotizadas se aseguren de que sus consejos de administraci¨®n sean diversos y, si no lo hacen, penalizar¨¢ a los responsables de proponer nuevos consejeros votando en contra de ellos.

Por ¨²ltimo, la agenda 2030 para el desarrollo sostenible impulsada por Naciones Unidas presenta un gran abanico de oportunidades para la comunidad empresarial. Las estrategias de inversi¨®n tem¨¢ticas y de impacto son las que muestran una vinculaci¨®n m¨¢s directa con los objetivos de desarrollo sostenible. Asimismo, diversos inversores han comenzado a desarrollar productos espec¨ªficos vinculados a esta iniciativa, como ¨ªndices que vinculan el impacto de las compa?¨ªas sobre dichos objetivos.

Todos estos hechos ponen de manifiesto que la inversi¨®n socialmente responsable ha dejado de ser un tema emergente en los mercados de capitales m¨¢s avanzados, para consolidarse de manera definitiva.

Carlos S¨¢ez Gallego es director de Georgeson Espa?a.