Las grandes constructoras salen de la crisis gracias a su internacionalizaci¨®n

Las grandes constructoras espa?olas cotizadas vivieron en 2017 el a?o definitivo de su recuperaci¨®n tras la crisis, que hundi¨® su facturaci¨®n y sus beneficios por la ca¨ªda de los contratos en Espa?a. Esa obligaci¨®n de salir al exterior no solo ha sido una soluci¨®n temporal a la crisis sino que se ha convertido en el pulm¨®n de sus cuentas y el futuro de su rentabilidad.

ACS, Acciona, FCC, OHL, Ferrovial y Sacyr registraron un beneficio neto conjunto de 1.712 millones de euros en 2017, un 70% m¨¢s que en el ejercicio anterior y aumentaron su facturaci¨®n un 11,6%, hasta los 54.360 millones. Se trata del mejor a?o que viven estas compa?¨ªas desde que explot¨® la crisis financiera, se pinch¨® la burbuja inmobiliaria y se desplom¨® la obra p¨²blica. De hecho, el beneficio de las seis grandes se redujo un 50% durante 2016.

Aunque los mayores beneficios fueron cosechados por ACS (802 millones de euros), la mayor mejora la experiment¨® FCC, que por fin ha cerrado con beneficios (118 millones) despu¨¦s de cinco a?os en n¨²meros rojos. La compa?¨ªa participada mayoritariamente por Carlos Slim sale de p¨¦rdidas gracias al proceso de reestructuraci¨®n, la reducci¨®n de los gastos y la venta de la filial de la gestora del agua.

OHL fue la ¨²nica gran constructora que sigue en n¨²meros rojos (-12,1 millones de euros), aunque logr¨® reducirlos en m¨¢s de un 97% respecto a 2016. Ferrovial gan¨® 454 millones de euros, que supone un 20,7% m¨¢s comparado con 2016. Acciona, por su parte, registr¨® un beneficio de 220 millones de euros, un 37,5% menos que el ejercicio precedente. Y Sacyr se anot¨® unas ganancias de 130,6 millones en el conjunto de 2017, un resultado por encima de los 120,2 millones que logr¨® en 2016.

Tampoco les fue mal a las constructoras en los mercados de renta variable. Con la excepci¨®n de Acciona que se dej¨® un 2,1% de su valor, todas ellas experimentaron una fuerte revalorizaci¨®n en Bolsa en el conjunto de 2017, desde el 6,2% que subi¨® Sacyr, al 51% que aument¨® la cotizaci¨®n de OHL. Los t¨ªtulos de FCC subieron un 14,2% y los de Ferrovial un 11,3%.

Reducci¨®n de deuda

Las seis grandes constructoras aprovecharon la mejora de su rentabilidad para reducir su deuda. A 31 de diciembre de 2017, el pasivo financiero total de ACS, Acciona, FCC, OHL, Ferrovial y Sacyr ascend¨ªa a 18.181 millones de euros, un 16,2% menos que un a?o antes. El mayor esfuerzo correspondi¨® a OHL que rebaj¨® su deuda hasta los 1.000 millones, tras rebajarla en un 65,6%, aunque cuando formalice la venta de su filial de concesiones la eliminar¨¢ completamente. ACS ya ha acabado pr¨¢cticamente con su pasivo durante el pasado a?o, tras reducir su deuda hasta una cifra testimonial (153 millones).

La internacionalizaci¨®n es la clave la mejora de todos los ratios. Las empresas han diversificado sus mercados exteriores, reduciendo su presencia en Latinoam¨¦rica, en favor de nuevos pa¨ªses con mayor seguridad jur¨ªdica como Estados Unidos y Australia embarcados en importantes planes de renovaci¨®n de infraestructuras.

ACS ha tomado la delantera en ese proceso gracias a los proyectos a trav¨¦s del sistema de Participaci¨®n P¨²blico Privada (PPP), una f¨®rmula que reparte los riesgos en la financiaci¨®n, construcci¨®n y explotaci¨®n de infraestructuras, tanto de transportes como sociales (hospitales, colegios o c¨¢rceles) y que solo en Estados Unidos y Australia hay proyectos por 200.000 millones. En 2017, la empresa presidida por Florentino P¨¦rez factur¨® el 38% de sus ventas en Estados Unidos (13.300 millones), el 20% de Australia (7.000 millones) y solo el 13% de Espa?a (4.400 millones).

Ferrovial tambi¨¦n debe todo su beneficio a la aportaci¨®n exterior, como los aeropuertos en Reino Unido y las autopistas en Estados Unidos y Canad¨¢, cuyos dividendos le reportaron 553 millones.

Esa presencia en el exterior aumentar¨¢ en los pr¨®ximos a?os. Solo en 2017, las seis grandes constructoras espa?olas han ganado contratos en el exterior por m¨¢s de 44.000 millones de euros, de los que casi la mitad corresponden a ACS.