Fitch alerta de la ¡°volatilidad financiera¡± en M¨¦xico por el proceso electoral

"Resiliencia" es la palabra del a?o en los c¨ªrculos econ¨®micos mexicanos. La actividad crece a un ritmo lento pero constante ¡ªalgo que los analistas ponen en valor en un contexto de incertidumbre en casi todos los frentes, como el actual¡ª y la prudencia fiscal, monetaria y regulatoria se ha impuesto en las dos ¨²ltimas d¨¦cadas, desde que el tequilazo ¡ªla crisis financiera de mediados de la d¨¦cada de los noventa¡ª dejase a las finanzas p¨²blicas del pa¨ªs norteamericano en una posici¨®n comprometida frente al resto del mundo. En ese contexto, la agencia estadounidense de calificaci¨®n de riesgos Fitch ha reafirmado este viernes la nota soberana de M¨¦xico en BBB+ con perspectiva estable, tres pelda?os por encima del bono basura, al tiempo que ha alertado de la "volatilidad" durante la campa?a electoral para los comicios presidenciales del pr¨®ximo 1 de julio.

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"Los resultados de las pr¨®ximas elecciones presidenciales pueden plantear algunos riesgos", subrayan los t¨¦cnicos de Fitch en un completo informe en el que pasan revista a las principales constantes vitales de la econom¨ªa mexicana. "Bajo una Administraci¨®n encabezada por el candidato izquierdista, Andr¨¦s Manuel L¨®pez Obrador, los riesgos sobre una potencial ralentizaci¨®n en la implementaci¨®n de las reformas (especialmente en el sector energ¨¦tico), una reorientaci¨®n de la pol¨ªtica econ¨®mica hacia una mayor intervenci¨®n p¨²blica y un mayor gasto fiscal no pueden ser descartados".

Como resultado de la incertidumbre electoral ¡ªL¨®pez Obrador (Morena) aventaja en los sondeos a sus dos rivales en las urnas, Ricardo Anaya (Por M¨¦xico al Frente, una coalici¨®n de partidos de centroderecha, centroizquierda y centro) y Jos¨¦ Antonio Meade (PRI), los preferidos por la mayor¨ªa de inversores¡ª, la calificadora estadounidense alerta de la "intensificaci¨®n de la volatilidad en los mercados" en los meses previos y posteriores a la cita con las urnas. "[La mayor volatilidad] representa otro viento de cara para el crecimiento y la inversi¨®n, pero los controles y equilibrios [checks and balances] institucionales, un Congreso probablemente dividido y las salvaguardias institucionales para algunas reformas institucionales podr¨ªan evitar una salida r¨¢pida y marcada [de inversiones]" en caso de victoria del candidato de Morena, opina Fitch.

M¨¢s all¨¢ de la incertidumbre sobre el resultado electoral, que crecer¨¢ a medida que se acerquen los comicios, la agencia con sede en Nueva York destaca la inseguridad en torno al desenlace de las negociaciones para la actualizaci¨®n del Tratado de Libre Comercio de Am¨¦rica del Norte (TLC), que une a M¨¦xico con Estados Unidos y Canad¨¢ desde 1994. El escenario sigue siendo el de la continuidad, pero no se atreve a descartar la temida ruptura con la que tantas veces ha amagado Donald Trump para forzar a sus socios a sentarse a la mesa negociadora y aceptar sus exigencias. Seg¨²n los c¨¢lculos del banco de inversi¨®n Morgan Stanley, en caso de salida de EE UU del acuerdo las exportaciones mexicanas a su vecino del norte soportar¨ªan un arancel medio del 2,4% ¡ªaunque muy variable por sectores¡ª, mientras que las exportaciones estadounidenses al pa¨ªs latinoamericano encarar¨ªan un gravamen promedio del 4,7%. Pero no es eso lo que m¨¢s le preocupa a Fitch:?"Incluso en ese escenario, en el que la mayor¨ªa de las exportaciones mexicanas enfrentar¨ªan aranceles relativamente modestos bajo el principio de la naci¨®n m¨¢s favorecida [que establece la OMC], la incertidumbre provocar¨ªa volatilidad en el precio de los activos y, potencialmente, da?ar¨ªa las perspectivas de crecimiento e inversiones en M¨¦xico", subrayan los analistas de la firma de calificaci¨®n de riesgos.

Fitch valora la "diversificaci¨®n" de la econom¨ªa mexicana, a pesar de que casi la cuarta parte del PIB mexicano depende de su relaci¨®n comercial y de inversiones con la primera potencia mundial, y aplaude las pol¨ªticas encaminadas a asegurar la estabiidad macroecon¨®mica y a frenar los desequilibrios. "La econom¨ªa mexicana ha sido resiliente a una multitud de shocks en los ¨²ltimos a?os", destaca el informe presentado este viernes. "El PIB creci¨® a una tasa real del 2% en 2017 y pronosticamos que se mantendr¨¢ en una media del 2,4% en 2018 y 2019". La cifra, ligeramente inferior a las previsiones de la mayor¨ªa de organismos internacionales (OCDE, FMI y Banco Mundial, entre otros), est¨¢ sujeta a un desenlace positivo en las conversaciones para la actualizaci¨®n del TLC.

"Estas fortalezas contrarrestran las presiones sobre el rating de M¨¦xico, que abarcan desde el moderado crecimiento econ¨®mico, las debilidades estructurales en sus finanzas p¨²blicas (una baja base de ingresos en comparaci¨®n con sus partes y una moderadamente alta, aunque declinante, dependencia del petr¨®leo), la escasa penetraci¨®n del cr¨¦dito y la debilidad institucional que se observa en la elevada incidencia de la corrupci¨®n y de la violencia vinculada con las drogas", completan los economistas de la agencia estadoundiense.