El BCE recomienda retrasar la edad de jubilaci¨®n en la zona euro

El Banco Central Europeo recomienda retrasar la edad de jubilaci¨®n en la zona euro para afrontar el envejecimiento de la poblaci¨®n fruto de una tasa de fertilidad baja, una mayor esperanza de vida y la jubilaci¨®n del baby boom. En Espa?a, esta aumentar¨¢ progresivamente hasta llegar a los 67 a?os en 2027.

El BCE destaca que se han aprobado muchas reformas de pensiones, m¨¢s intensas sobre todo en los pa¨ªses que han sufrido programas de ajuste como Espa?a, dice. Sin embargo, en su ¨²ltimo bolet¨ªn econ¨®mico apunta que hacen falta m¨¢s. ¡°Esas reformas recientes pueden no ser suficientes para responder por completo a los retos del envejecimiento¡±, se?ala el organismo que preside Mario Draghi. Y sostiene que el desarrollo de estas se ha ralentizado con la recuperaci¨®n: ¡°No hay margen para la complacencia en este asunto, ya que las presiones que ejercer¨¢n las pensiones podr¨ªan ser m¨¢s fuertes de lo esperado, por ejemplo si los acontecimientos econ¨®micos terminan siendo menos favorables de lo que asumen las proyecciones actuales de costes. Por lo tanto, los pa¨ªses del euro deber¨ªan aprovechar un contexto econ¨®mico m¨¢s positivo para implementar mejores pol¨ªticas que atajen los desaf¨ªos que supone una poblaci¨®n que envejece¡±, afirma el banco central.

Entre las reformas, contempla que se suban las cotizaciones. Sin embargo, considera que esta opci¨®n resulta negativa para el crecimiento. Otra v¨ªa es recortar la tasa de sustituci¨®n, esto es: la pensi¨®n media respecto al salario medio. Justo este camino es el que se ha tomado en Espa?a porque arroja una de las tasas de sustituci¨®n m¨¢s altas de la UE. No obstante, seg¨²n el eurobanco, esta ruta entra?a consecuencias negativas para el consumo de los pensionistas y har¨¢ que los trabajadores ahorren m¨¢s y consuman menos.

¡°Reducir las prestaciones por la v¨ªa de la valoraci¨®n de la pensi¨®n o por reglas de indexaci¨®n podr¨ªa ser recomendable en un sistema muy generoso. Pero esta pol¨ªtica podr¨ªa ser menos relevante si se aplican otras medidas buscando la sostenibilidad, por ejemplo una edad elevada de jubilaci¨®n¡±, defiende. La instituci¨®n cree que lo mejor es retrasar la edad de jubilaci¨®n en l¨ªnea con el aumento de la esperanza de vida. Esta iniciativa tendr¨ªa ¡°un impacto fuertemente positivo sobre la oferta de trabajo y el crecimiento¡±, explica en su bolet¨ªn.

De no tomar medidas, seg¨²n sus estimaciones, el envejecimiento provocar¨¢ una p¨¦rdida de PIB per c¨¢pita de unos 4,7 puntos y un incremento de la deuda de 60 puntos hasta 2070. ¡°Ser¨¢ un desaf¨ªo para los pa¨ªses del euro rebajar la considerable deuda y asegurar la sostenibilidad fiscal¡±, advierte.

Aunque la inmigraci¨®n podr¨ªa mitigar algo, la poblaci¨®n en edad de trabajar se reducir¨¢, y el n¨²mero de mayores de 65 a?os alcanzar¨¢ el 29% en 2070. Adem¨¢s, el envejecimiento probablemente provocar¨¢ una p¨¦rdida de productividad, ya que una fuerza de trabajo envejecida tiene m¨¢s problemas de salud y se adapta peor a las innovaciones. Si bien admite que la menor cantidad de gente trabajando har¨¢ que se invierta m¨¢s en ellos, compensando una parte de este efecto negativo sobre la productividad.

Por otro lado, al aumentar el ahorro para la jubilaci¨®n, la oferta de dinero ser¨¢ mayor y presionar¨¢ a la baja sobre los tipos de inter¨¦s durante un periodo prolongado de tiempo, apunta la entidad. Lo que paliar¨ªa el impacto del incremento de la deuda p¨²blica. No obstante, mucho m¨¢s adelante, conforme vayan entrando m¨¢s individuos en la jubilaci¨®n el efecto global ser¨ªa el contrario: empezar¨ªan a desahorrar.

Por ¨²ltimo, el banco central advierte de los problemas que implica la transici¨®n de un sistema de reparto (el actual en Espa?a, por el cual los que trabajan hoy pagan las pensiones de hoy) hacia uno que sea de capitalizaci¨®n (m¨¢s sostenible pero que hay capitalizar y para el que, por tanto, hay que ahorrar). ¡°Moverse hacia un sistema de capitalizaci¨®n har¨ªa m¨¢s transparentes los d¨¦ficits. Y esto podr¨ªa animar el ahorro dom¨¦stico, lo que a su vez podr¨ªa ser beneficioso para los mercados de activos. Sin embargo, un movimiento hacia unos mayores niveles de capitalizaci¨®n conlleva una doble carga para aquellas generaciones que contin¨²an contribuyendo al sistema de reparto mientras a la vez tienen que acumular sus propios ahorros para la pensi¨®n¡±, dice.