Blackstone lanza una opa sobre Hispania por debajo del precio de mercado

Blackstone, el mayor fondo de inversor del mundo, lanz¨® este jueves una oferta p¨²blica de adquisici¨®n (opa) sobre la inmobiliaria Hispania tras hacerse antes con la participaci¨®n del 16,56% que el magnate George Soros manten¨ªa en la compa?¨ªa. Seg¨²n inform¨® el grupo a la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV), la oferta asciende a 17,45 euros por acci¨®n, por debajo del precio al que cotizaba al cierre del mi¨¦rcoles. Ello provoc¨® que la acci¨®n ayer se desplomara un 6,27%, hasta los 17,34 euros, en una jornada en la que el Ibex-35 subi¨® un 2,39%. Si la opa prospera, Blackstone ser¨¢ el primer propietario de hoteles de Espa?a con 60 establecimientos y 16.800 habitaciones.

Desde su entrada en el mercado espa?ol en 2013, el fondo estadounidense Blackstone ha ido creciendo hasta convertirse en el principal actor dentro del tablero inmobiliario del pa¨ªs. Tras quedarse con la mitad del ladrillo de Banco Popular, el grupo acumulaba con una cartera de inmuebles cuyo valor superaba los 12.000 millones de euros. Sin embargo, el fondo quer¨ªa ir m¨¢s all¨¢. Solo el 3% de esos activos eran hoteles, hoy uno de los activos m¨¢s codiciados por los inversores inmobiliarios por el dinamismo del sector. Seg¨²n la consultora Irea, el a?o pasado la inversi¨®n en ese segmento super¨® los 3.900 millones de euros, el 78% m¨¢s que en 2016.

El fondo cerr¨® el pasado mes de octubre la compra a Banco Sabadell de HI Partners, una filial dedicada al negocio hotelero, por 630 millones de euros. Esa empresa ten¨ªa una cartera de 14 hoteles con 3.700 habitaciones repartidos por las comunidades del Mediterr¨¢neo, Canarias y Madrid. El negocio tur¨ªstico de Blackstone crecer¨¢ todav¨ªa m¨¢s con la compra de Hispania. La socimi (sociedad cotizada del mercado inmobiliario) tiene una cartera de edificios comerciales y vivienda. Pero en sus propiedades destacan sobre todo los hoteles. Seg¨²n las cuentas de 2017 depositadas en la CNMV, m¨¢s del 80% de sus ingresos ¡ªen total, 142 millones de euros¡ª proced¨ªan del arrendamiento de estos alojamientos.

De acuerdo con la memoria, los hoteles de Hispania ten¨ªan a finales de 2017 un valor contable de unos 1.600 millones de euros. Sin embargo, el pasado mes de febrero la sociedad cerr¨® varias compras que incrementaron sus posesiones hasta 46 establecimientos que suman 13.100 habitaciones. Adem¨¢s, seg¨²n las cuentas, la compa?¨ªa dispone de terrenos para construir m¨¢s edificios para este uso valorados en 14,08 millones de euros.

La negociaci¨®n para hacerse con la participaci¨®n de Soros trascendi¨® el pasado mi¨¦rcoles. La CNMV suspendi¨® la cotizaci¨®n de la compa?¨ªa cuando su valor se enfilaba hasta los 18,5 euros por acci¨®n. Sin embargo, el precio que ofrece Blackstone est¨¢ por debajo: 17,45 euros. Y ello hizo que la cotizaci¨®n este jueves bajara enseguida por debajo de ese valor en una jornada en la que el Ibex-35 subi¨® con fuerza.

Plusval¨ªa de Soros

El precio supone valorar la empresa en 1.905 millones de euros. De entrada, Blackstone ha abonado ya 315,37 millones de euros a Soros, que sale de la compa?¨ªa con una plusval¨ªa de unos 136 millones de euros. La operaci¨®n se articular¨¢ a trav¨¦s de la sociedad Alzette Investment, con sede en Luxemburgo y participada ¡°¨ªntegramente¡± por ¡°entidades asesoradas por filiales¡± de Blackstone, seg¨²n la comunicaci¨®n remitida al supervisor.

Ese precio se abonar¨¢ en efectivo y, seg¨²n a?adi¨® la empresa de Blackstone, est¨¢ sujeta a que cuando finalice la opa tenga m¨¢s del 50% de la sociedad y a la autorizaci¨®n de la Comisi¨®n de los Mercados y la Competencia. Adem¨¢s de Soros, el resto de los principales socios de la empresa que preside Rafael Miranda son inversores institucionales extranjeros. Entre ellos est¨¢n Fidelity, que posee una participaci¨®n del 7%; Conepa, que tiene un 6% de la compa?¨ªa, y Bank of Montreal y BlackRock, con un 3% cada uno.

La compra convertir¨¢ a Blackstone en el principal propietario de hoteles de Espa?a. En realidad, el fondo no se dedica a la gesti¨®n de hoteles, como tampoco lo hac¨ªa Hispania, sino que ser¨¢ el casero de varias cadenas. La socimi esperaba que este a?o el negocio tur¨ªstico creciera un 3,3%, seg¨²n su informe de gesti¨®n, a pesar del ¡°potencial impacto derivado del conflicto institucional en Catalu?a¡± y la ligerarecuperaci¨®n de los destinos competidores del Mediterr¨¢neo Oriental.