El inversor da por amortizada la crisis en Catalu?a

El primer trimestre de 2018 ha desempolvado un factor que llevaba mucho tiempo sin dar se?ales de vida: la volatilidad. A pesar de las mayores oscilaciones en el precio de los activos financieros, que suelen ser sin¨®nimo de preocupaci¨®n en el mercado, los inversores espa?oles muestran una gran fe en el potencial de la Bolsa.

El ?ndice de Confianza, que elabora JP Morgan Asset Management y que publica en exclusiva EL PA?S, subi¨® con fuerza entre enero y marzo de este a?o, continuando una tendencia que qued¨® interrumpida durante el ¨²ltimo trimestre de 2017 por la crisis pol¨ªtica en Catalu?a que desemboc¨® en la declaraci¨®n ilegal de la independencia y la posterior aplicaci¨®n del art¨ªculo 155 de la Constituci¨®n. El indicador, que mide el grado de optimismo de los inversores espa?oles sobre la subida de la renta variable en los pr¨®ximos seis meses, se situ¨® en el 3,10%, frente al 1,46% del periodo anterior.

El 37,9% de los 1.403 inversores entrevistados en esta oleada ven ¡°probable¡± o ¡°muy probable¡± que los mercados suban en el pr¨®ximo semestre, el 48,7% cree que los ¨ªndices se mantendr¨¢n igual y solo el 13,3% se encuadran en el grupo de los pesimistas, es decir, aquellos que asignan altas opciones a que haya ca¨ªdas en las cotizaciones.

Europa, a la cabeza

Europa se mantiene un trimestre m¨¢s como el mercado de acciones donde mayor potencial de revalorizaci¨®n observan los ahorradores espa?oles. Sin embargo, la Bolsa continental, al igual que la renta variable espa?ola, que ocupa el segundo lugar en la clasificaci¨®n de opciones con mayor margen de mejora, caen con fuerza en lo que las preferencias de los inversores espa?oles se refiere. En cambio, durante los ¨²ltimos meses los ¨ªndices de EE UU y de Asia van ganando mayor inter¨¦s a ojo de los encuestados.

El mayor apetito por el riesgo se observa en las m¨²ltiples variables que recoge la encuesta de la gestora estadounidense. La crisis financiera inocul¨® mucho miedo entre los inversores, los cuales se volvieron ultraconservadores en sus objetivos. Ahora, en cambio, ese sesgo empieza a cambiar. Cuando se pregunta a los espa?oles qu¨¦ es lo que m¨¢s valoran a la hora de invertir, el 25,6% asegura ya que su meta es lograr la ¡°m¨¢xima rentabilidad¡±. Todav¨ªa solo representan a un cuarto de la muestra, pero hay que tener en cuenta que llegaron a suponer apenas un 8,4% en 2012, cuando la recesi¨®n azotaba con m¨¢s fuerza.

Otro indicador de la menor aversi¨®n al riesgo es la selecci¨®n de productos financieros. La abrupta ca¨ªda de los tipos de inter¨¦s en los ¨²ltimos a?os despoj¨® a los ahorradores de su producto fetiche: los dep¨®sitos bancarios. Al principio, les cost¨® asimilar la menor oferta de dep¨®sitos en el escaparate, pero poco a poco van abriendo sus carteras a otros activos con m¨¢s riesgo, pero tambi¨¦n con rentabilidades potenciales m¨¢s elevadas.

Los dep¨®sitos bancarios y otros productos de pasivo (libretas, cuentas remuneradas) han pasado de representar el 75% de las opciones de inversi¨®n en 2013 a solo suponer el 41% en el primer trimestre del a?o. El dinero que ya no busca cobijo en los tipos de inter¨¦s garantizados empieza a encontrar acomodo en otros activos. El 13,5% de los encuestados dice que adquirir¨¢ un fondo de inversi¨®n en los pr¨®ximos seis meses (hace dos a?os esta opci¨®n no supon¨ªa ni el 3% del total), el 7% se decanta por la renta fija, el 13% adquirir¨¢ acciones, el 20,1% suscribir¨¢ un plan de pensiones, y la inversi¨®n inmobiliaria ya acapara el 8,1% de las decisiones de compra.