La incre¨ªble rentabilidad de la inversi¨®n en piezas de Lego en la reventa

Ole Kirk Christiansen fund¨® Lego en 1932 en la peque?a localidad danesa de Billund. En un principio fue un negocio familiar de juguetes de madera, pero un incendio quem¨® la f¨¢brica en 1942. Cuatro a?os m¨¢s tarde la empresa adquiri¨® una nueva maquinaria para producir piezas de pl¨¢stico. Despu¨¦s de a?os de pruebas, el ic¨®nico ladrillo de Lego fue patentado en 1958. Seis d¨¦cadas despu¨¦s el invento se ha convertido no solo en un negocio muy lucrativo para la compa?¨ªa ¡ªsigue en manos de la familia fundadora y en 2017 factur¨® casi 4.700 millones de euros y gan¨® 1.050 millones¡ª, sino tambi¨¦n en una de las mejores inversiones de la historia.

Un estudio liderado por Victoria Dobrynskaya y Julia Kishilova, investigadoras de la Universidad rusa Higher School of Economics, concluye que la revalorizaci¨®n en el mercado secundario de los art¨ªculos de Lego durante el periodo 1987-2015 fue superior a la de las acciones, los bonos o cualquiera de las materias primas. En concreto, la rentabilidad media anual del ¨ªndice Lego confeccionado por estas dos economistas obtuvo una rentabilidad durante este lapso de tiempo del 11% anual (8% en t¨¦rminos reales). ¡°La popularidad de los art¨ªculos de Lego como activo financiero se debe en parte al hecho de que esta inversi¨®n alternativa no pertenece al segmento del lujo como los vinos, los coches o los relojes y, por lo tanto, es accesible para el peque?o ahorrador¡±, explican las autoras del estudio.

Los art¨ªculos que reproducen pel¨ªculas como ¡®Star Wars¡¯ son los que m¨¢s se aprecian

Adem¨¢s de la impresionante rentabilidad, este juguete re¨²ne otras de las caracter¨ªsticas m¨¢s apreciadas por los inversores en un mercado globalizado e interconectado: ofrece la capacidad de diversificaci¨®n de las carteras. La investigaci¨®n concluye que su valor tiene una baja correlaci¨®n ¡°con la situaci¨®n del mercado y su volatilidad¡±. Si hubiese que comparar su comportamiento con otro activo, el patr¨®n m¨¢s similar ser¨ªa la evoluci¨®n en Bolsa de las empresas de peque?a capitalizaci¨®n. Estas caracter¨ªsticas conceden a la cotizaci¨®n de las piezas de acrilonitrilo una resistencia similar a su dureza en la vida real. ¡°Se pueden considerar un activo refugio. Incluso durante a?os de crisis econ¨®mica y financiera como 2002 y 2008 el mercado de Lego ofreci¨® retornos positivos¡±.

Como ocurre con otras inversiones alternativas, uno de los riesgos de la inversi¨®n en sets de Lego es que las transacciones se producen en un mercado no regulado y que, en determinados momentos, pueden darse situaciones de iliquidez tanto para compradores como para vendedores. Sin embargo, las investigadoras rusas destacan que en el caso del m¨ªtico ladrillo juega a su favor su gran popularidad. En 2010, una macroencuesta entre m¨¢s de 3.000 personas coron¨® a Lego como el ¡°juguete m¨¢s popular de todos los tiempos¡±. Adem¨¢s, en la clasificaci¨®n de las marcas m¨¢s famosas del mundo, elaborada por la consultora Young & Rubicam, la empresa danesa comparte el podio con Coca-Cola y Disney. Otro factor a su favor es que la construcci¨®n de objetos de Lego no es solo un juego de ni?os, sino que cientos de miles de adultos siguen usando los ladrillos como pasatiempo. Estas caracter¨ªsticas, seg¨²n Dobrynskaya y Kishilova, se traducen en la existencia de un ¡°enorme mercado secundario para art¨ªculos de Lego nuevos y de segunda mano¡±, en el que a trav¨¦s de plataformas como eBay ¡°miles de objetos se intercambian cada d¨ªa¡±.

El ¨ªndice Lego se revaloriz¨® un 11% de media anual entre 1987 y 2015

En la confecci¨®n del ¨ªndice Lego se us¨® una muestra de 2.322 art¨ªculos diferentes de Lego. Las investigadoras encontraron una importante dispersi¨®n en la evoluci¨®n de los precios, con art¨ªculos que tuvieron revalorizaciones anuales del 600% y otros cuyos precios cayeron un 50%. En general, los sets m¨¢s demandados son los de arquitectura y los que se inspiran en grandes ¨¦xitos cinematogr¨¢ficos. Uno de los mayores pelotazos fue el juego de Lego sobre el personaje Darth Revan de Star Wars que sali¨® al mercado en 2014 por 3,99 d¨®lares y un a?o m¨¢s tarde su precio en eBay alcanzaba los 28,46 d¨®lares, una prima del 613%. ¡°Los principales inversores en Lego son fans del juguete y coleccionistas. Pero la presencia en medios financieros de noticias relacionadas con la gran rentabilidad de estos art¨ªculos en los mercados secundarios est¨¢n atrayendo la atenci¨®n de otro tipo de inversores¡±, concluyen.